东方能源金科集团股吧雪球，新潮能源雪球股吧

东方动力股吧雪球版发帖称，东方动力的控股股东我国神华集团有限公司(下称我国神华)正在谋划触及本公司的严峻事项，或许触及公司股票复牌。该音讯息引发商场猜想，我国神华或将借壳上市。到收盘，我国神华涨停，报6.76元/股。(中新经纬pp)(编译/清风)。(中新经纬pp)((美股，收盘价6.76美元/股。此前，我国神华公告称，公司股股票自2017年5月22日起停牌，估计停牌时刻不超越10个交易日。

新潮动力股票送股时刻现已过掉了，股权登记日是12月12日，除权日是12月13日。送股计划是每10股转增28股。所以只能等下次时机，要到下一年了。

导读

同名

在《东方园林的“盛世隐忧”》的文章中，咱们提醒了东方园林的几个深层次的问题：

1）东方园林对PPP项目公司的股权出资的管帐处理有较大问题，即没有作为长时刻股权出资，也没有作为可供出售金融资产处理，而计入其他非流动资产。

2）PPP项目子公司竟然悉数没有归入兼并报表规模，到2017年底共有63家PPP项目公司，东方园林对其的持股份额除一小部分低于50%外，其他均高于50%，竟然没有归入兼并规模，而同行业上市公司相同情况归入兼并规模，这无疑美化了东方园林的资产负债率。假如归入兼并报表规模，实在的资产负债率要比报表的高不少。

3）经过管帐处理将融资活动现金流通化为运营活动现金流，点缀了运营活动现金流。上市公司与PPP项目公司一起存在股权出资和工程施工两层联系，PPP项目公司交给东方园林的施工款，实践大部分是银行告贷而来的，因为不兼并，适当于融资现金流通为成了东方园林的运营活动现金流，这也是东方园林运营活动现金净流量数字美观的实质原因。

4）营运本钱筹资方针十分急进，临时性流动资产仅29亿元，而短期金融负债却高达近80亿元。现金支付才能适当糟糕，经测算2018年3月末其现金支付才能为－80亿元。

并且预判假如遇到融资困难，将会快速失血，并且现在PPP的融资环境在显着恶化，将较大或许迸发债款危机。不久便得到精准验证。

最近不少朋友要求再对东方园林的情况做下剖析，本想比及3季报出来信息更全面后再撰稿，但感觉东方园林的危机或许要再次深度激起，遂提早：

1）资金危机再度传言四起，网传东方园林已拖欠职工两个月薪酬，及其他较为严峻的资金问题，影响现已从单纯的财政转向了公司的全面运营；

2）实践操控人何巧女和唐凯的股票质押融资或已达到平仓线，股票质押爆仓危险增加上市公司危机；

3）PPP项目形式和监管方针，决议了东方园林的运营环境只会向下不会向上；

4）东方园林的融资环境外表缓解、实践恶化，看似与不少银行签署了战略协作协议，也参加了央行行长易纲座谈，但也不过金融机构被迫的不得已的自救罢了。可一点很显着，2018年8月17日东方园林发行一期超短融（期限不超越270天），票面利率高达7.7%，而在危机前3月份发行的超短融仅5.99%，要知道这段时刻商场上的债款融资东西发行利率是大幅向下的。

一、实践操控人股票质押融资或已达平仓线，随时或许爆仓

到现在，实践操控人何巧女和唐凯算计持有上市公司股票13.19亿股，公告的已质押股票8.386亿股,质押比率63.57%，其间何巧女持股11.14亿股，质押股票8.01亿股，质押比率为71.95%。

依据咱们的测算，质押价格曾经1日和前20日孰低，质押率40%核算，何巧女和唐凯的股票质押融资金额大约在70亿元左右，而现在质押股票市值算计68亿元，显着全体低于平仓线。即便考虑未质押股票算起来假定悉数质押了，其质押总市值107亿元，也已挨近平仓线，且因为有适当部分质押较早，质押价格较高，那这部分很或许早已触及平仓线并且无票可补了或剩下股票底子不行补。

并且东方财富网的测算，也适当部分的股票质押融资已触及平仓线：

也有人会说，何巧女的质押比率看起来也不高嘛，刚过70%，跌破平仓线了也可用未质押股票补仓嘛。

一是前面也假定了，假如实控人所持股票悉数100%都质押了，经测算也有适当部分的质押融资已触及平仓线。

二是有较大或许性补仓股票质押未公告。依据中证登每周发布的单一股票质押份额数据，到2018年10月12日，东方园林股票已质押12.359亿股，占总股本的46.07%。

其他持股5%以下小股东要质押2.97亿股的或许性比较小，所以有较大或许性是补仓质押未公告，不公告的原因无非不想让商场知道已跌破平仓线。别的假如不是，何巧女还有持股的将近30%在资金这么严重的情况下会不去质押融资？

股票质押融资与银行表内告贷比较，危机一旦触及迸发的或许性更大、速度更快，股票价格的商场危险难以防备，尽管也是债款事务，但却是信用危险和商场危险相融合的产品，商场危险与信用危险融合，更难以操控，一旦跌破平仓线往往或许构成死循环。

东方园林的股价大幅跌落是由信用危险引发的商场危险，但两者因为股票质押融资的存在会相互效果，商场危险又会经过预警平仓线诱发信用危险，此刻就变得比上一轮的债款危机杂乱多了。

2018年10月11日东方园林股价大跌，是因为大盘全体的原因，而2018年10月12日大盘翻红，而东方园林持续扩展跌幅达-9.63%，东方园林股价或许进入第二轮跌落进程。

二、东方园林融资环境外表缓解、实践在恶化

尽管上一轮债款危机，东方园林得以暂时度过，可是不代表完毕了。看似与不少银行签署了战略协作协议，也参加了央行行长易纲座谈，政府和银行仍是给力的撑着，可是东方园林仍是那个东方园林。东方园林的情况不是时刻短的时刻能够缓解的，其今日的情况在开展PPP项目过于冒进时就现已种下了，并且短期无法回头，只能越走越远，负债只会越积越多。

2018年10月13日，东方园林公告了2018年新增告贷超越上半年净资产的20%：

银行尽管是支撑着东方园林，但这种支撑更多的是百般无奈。一个显着的比如，2018年8月17日东方园林发行一期超短融（期限不超越270天），票面利率高达7.7%，而在危机前3月份发行的超短融仅5.99%，要知道这段时刻商场上的债款融资东西发行利率是大幅向下的，不只交易商协会的非金融企业债款融资东西的估值中枢显着下降，代表货币商场利率的3下降趋势也十分显着。由此可见东方园林尽管8月份的超短融发行成功，既有银行的支撑，也相同表现的高危险溢价。并且该期P设置了更多的束缚条款。

三、东方园林宿命已定，化解之道只需逆天改命，而不是持续自循环

只需东方园林，仍是那个东方园林，东方园林的危机就无法完全治愈，解决之道探析：

1）要有强有力的股权资金外力介入，而不是再单纯依托债款资金，否则雪球只会越滚越大；

2）完全的事务转型短时期是不大或许的，那现有形式的PPP项目有必要缩短阵线，乃至真实出售存量PPP项目，减轻包袱；

3）股票质押融资爆仓危险越早自动化解越有利，股票质押爆仓危险在商场示反转前是个无解，可是你信任我国股市时刻短会好吗？因而及时转让部分股票也十分有必要。