普斯证券_证券关联银行

作者丨韩蕾

来历丨野马财经

你读的热销书里，一定有一本是中信出版的作品。

跟着互联的展开，电子书的广泛，传统出版工作日薄西山如同显得瓜熟蒂落。

可在这波浪潮中，中信出版却过得十分“润泽”，其2017年一年的营收就逾越12亿元，秒杀一众“挣扎在存亡边沿”的出版社。

近来，这家国内出版工作里的“领头羊”在证监会站上宣布了招股说明书，拟募资约9.6亿元。除了用2000万元来补偿流动资金外，其他的将投向“内容+”知识产权出资与运营途径建设项目、智慧日子服务体系建设项目和运营体系晋级改造项目中。

从上述募投项目来看，中信出版形似不甘心做一家简简略单的出版社。而更仔细研讨它的招股说明书，野马财经（微信公号：ymcj8686）发现，在经管图书领域独出机杼的中信出版，竟在人们不知不觉中初步打起了孩子和咖啡的主意…

走在出版业的“落日”里，狂赚12亿

中信出版社建立于1988年，隶属于我国中信集团有限公司，2008年结束改制。5年后，中信出版集团建立，并于2015年正式挂牌新三板。

尽管近年来“出版将死”的呼声一阵高过一阵，可中信出版修正的图书依旧能得到商场的热捧。就其2018年出版的《原则》一书，不但被“知识搬运工”罗振宇在跨年演讲上提及，更是得到了今日本钱徐新等金融圈人士的大力举荐。

假设平话卖得好只是表象的话，那中信出版最近几年的成果情况更是羡煞旁人。

公司最新宣布的招股说明书闪现，2015年-2017年，其运营收入分别约为7.6亿元、9.8亿元和12.7亿元，完结净利润约1亿元、1.3亿元和2.1亿元。而在更早的2014年，中信出版的运营收入和净利润仅为6.2亿元和0.66亿元。

也就是说，在人人都觉得出版业不赚钱的时分，中信出版的营收翻了一番，净利更是快抵达4年前的4倍。

截图来历：招股书

并且，这些钱的获得并没有走什么捷径，几乎都是来自于实打实的图书生意。招股说明书闪现，近年来中信出版的主运营务占营收比例不断上升，2017年更是高达98.13%，而在该年的主运营务构成中，图书出版与发行占比抵达了74.07%。

一直以来，必定高的图书出版与发行占比也为中信出版不断创造业界神话奠定了基础。其间，《史蒂夫·乔布斯传》、《从0到1》、《激荡三十年》、《人类简史》、《钱银战争》、《谁的芳华不苍莽》、《你的孑立，虽败犹荣》等图书成功发行超100万册。

从服务金融圈到挣家长的钱

五年前，你要是让人给举荐经管类的书本，十有八九其举荐的图书会是中信出版的作品。但在未来，这种情况如同会发生改动。

其招股说明书也印证了这一猜测，2015年-2017年，其经管类图书占主营收入构成比例分别为29.84%、26.73%和22.14%，呈下降趋势；而少儿类图书占比分别为3.32%、6.9%和12.2%，上升趋势明显。并且，从下图可以看出，到2017年，中信出版的经管类图书营收占比尚不如社科类图书，主导方位不再。

截图来历：招股书

对比同类上市公司，野马财经（微信公号：ymcj8686）发现，少儿类图书的确也在不少出版集团的营收贡献中处于优势方位。

以山东出版（601019.SH）为例，公司旗下有四家出版社，其间主打少儿图书的明日出版社尽管在资产上不占优势，可2017年为上市公司贡献的净利润遥遥领先。

截图来历：山东出版2017年年报

上市公司时代出版（600551.SH）在年报中的表述也印证了相同的观念。其称，无论是实体书途径仍是店途径，少儿图书的体现都远远优于其他种类图书。

截图来历：时代出版2017年年报

的确，“无利不起早”，连主打知识付费的罗辑思维都推出了“少年得到”app，引领知识分子的中信出版盯上少儿这块大蛋糕也是大势所趋。

招股说明书闪现，在中信出版此次的搜集资金中，有一部分金额要投向“内容+”知识产权出资与运营途径建设项目。而该“内容+”项目中，少儿类优质知识产权出资贮藏排名第一。

除此之外，“赚够了”金融人士钞票的中信出版早在2013年就在少儿领域有所准备。旗下子公司信睿文明，主打垂直于少儿和母婴领域的知识产权运营。尽管前些年还处于赔本情况，但2017年现已扭亏为盈。在中信出版看来，少儿知识产权运营是中信出版的战略性扩张领域，也是现在添加最为灵敏的业务单元。

对此，就任于南边一家少年文学出版社的王可可对野马财经（微信公号：ymcj8686）标明，中信出版社无论是自身实力，仍是图书策划方面都占有必定优势。例如《遇见夸姣》绘本、《给孩子的诗》销量都很不错。

而关于公司未来是不是会由主打经管类向少儿类图书转型，中信出版相关人员向野马财经（微信公号：ymcj8686）称，中信出版自建立以来，持续注重世界经济、社会变革、我国兴起的社会与经济展开趋势，以经济与管理类精品内容为突破口抓住展开时机，并在文明消费和知识服务领域不断加以拓展，出版图书品类逐步掩盖了经管、社科、文学、少儿、日子等领域，为社会大众供应前沿与多样化的知识内容，并通过拓展教育练习、少儿扮演等文明增值服务，以更多的领会办法为社会大众持续供应优质的知识服务。

书卖不动，改卖咖啡？

尽管中信出版展开形势正好，却现已含糊担忧工作的拐点。

中信出版董事长王斌就曾在接受媒体采访时说，2020年会是出版业的一个拐点。而这个拐点还没到，中信出版的存货数量就现已不容乐观。2015年-2017年，公司存货账面净值分别约为2.7亿元、4.1亿元和6亿元，呈逐年添加的态势。

其他，公司存货周转率也偏低。数据闪现，2015年-2017年，公司存货周转率分别为1.44次/年、1.44次/年和1.37次/年，明显低于同工作的平均水平。

截图来历：招股书

书做的再好，存货卖不出去就换不来钱，难怪，在本次搜集资金中，中信出版要用2000万元来补偿流动资金。不过，中信出版方面也向野马财经（微信公号：ymcj8686）展示了其运营上的优势，比方公司应收账款周转率就优于同工作其他上市公司，回款才干较强。

面对这种情况，除了前文提到的在少儿领域下功夫，中信出版还选择了一条十分文艺的路程——卖咖啡。

据《第一财经周刊》报道，在中信出版新三板上市的时分，总经理陈非因为在泰国选购咖啡而怅惘地错过了敲钟仪式。其他，他不只需品尝十几种咖啡豆，还要飞去法国寻找世界甜品大赛的冠军甜点师，以及同米其林二三星大厨打交道。

一个出版集团的负责人，作业内容却像个美食家，听起来让人不可思议。

而正如公司董事长王斌所说，“光卖书是不可能盈余的”。在他看来，我国好喝的咖啡太贵，廉价的又像涮锅水。中信书店要打造“精品图书＋精品咖啡＋文明活动”的文明客厅方式。

这一主意在招股说明书中也得到了体现。2017年，中信出版旗下的正信咖啡有限公司建立，约好中信书店后续以约好价格向正信咖啡收买咖啡豆、咖啡机等原材料及设备；在搜集资金运用用途中，中信出版也将构建以“阅读+咖啡+文创+精品便利”为首要运营方式的智慧日子终端服务体系。

也就是说，咖啡将成为中信书店乃至中信出版除图书外，链接顾客的重要一环。

对此，新华书店的一名负责人对野马财经（微信公号：ymcj8686）标明，中信书店的运营情况我不了解。但实体书店整体上是不怎样赚钱的，咖啡现在许多书店都卖，但还大部分还无法支撑一个门店的本钱，举一个简略的比方“不卖咖啡亏五十万，但卖咖啡或许就只用亏十万了”。为什么亏钱还不关门？我们是有社会责任的。当然，中信书店那种转型思路，也是我们一直在学习和学习的。

值得注意的是，除了新华书店外，国内许多书店比方猫的天空之城、单向街书店也在走中信书店的展开方式，其他国内咖啡工作也存在着各类企业的剧烈比赛，中信出版又将怎样破局呢？

中信出版对野马财经（微信公号：ymcj8686）标明，在内容上，中信书店将集成图书、文创产品、日子美学、咖啡简餐等消费内容，构建高品质、跨业态的都市文明日子领会空间，力求成为掩盖我国首要城市、组合业态的全国性文明消费途径，引领我国中产阶级的日子消费办法。

你觉得中信出版有把握用做童书来迎接“2020年出版业的拐点”吗？你会去尝尝中信书店的咖啡吗？议论中留言吧！