周五2020年5月29日最具有爆发力的十大金股600256股吧

奥飞文娱(002292)办理团队合伙人方案及转让嘉佳卡通股权点评：第一期合伙人方案落地看好鼓励作用及办理团队履行才能

事情：

2020年5月25日，公司发布第一期办理团队合伙人方案，以部分归母净利润购买股票，鼓励办理团队。方案总人数不超越16人，资金总额不超越1334.45万元，约占公司总股本的0.17%。同日公司发布公告，转让控股子公司嘉佳卡通16%股权，买卖完结后公司将持有44%股权，不再控股嘉佳卡通。

合伙人方案落地，推动价值绑定，完结办理打破公司办理团队合伙人方案首要是针对公司查询办理层的长时间鼓励机制，以2019年年度运营成果为首期，依照资金总额不超越1334.45万元核算，提取份额为11.11%。方案拟掩盖包含总裁何德华在内的16人，充沛鼓励公司中心办理人员，推动中心办理团队从“经理人”向“合伙人”的思想改变，完结办理打破。

呼应方针要求一起引进战略协作伙伴，转让嘉佳卡通股权公司以500万元转让嘉佳卡通5%股权给流金岁月，以1元转让嘉佳卡通11%股权给广东播送电视台控股子公司广东金视。本次转让一方面呼应国家方针，嘉佳卡通到达国有资本控股51%以上，另一方面引进战略协作伙伴流金岁月，带来更多协作资源和途径。经测算本次转让会形成公司出资损践约1600万元，作为非经常性损益。

公司鼓励系统齐备，掩盖中心办理团队及中层人员，充沛提振团队决计本次合伙人方案首要针对公司中心办理团队，掩盖人员较少。除此以外，2020年3月3日公司曾发布2020年股票期权鼓励方案。拟颁发股票期权1034万份，占总股本的0.76%。鼓励目标合计113人，包含公司中层办理人员及中心技术(事务)人员。公司鼓励系统齐备，掩盖规划广，充沛提振团队决计。

看好公司聚集K12的IP内容及办理团队履行才能，坚持“引荐”评级公司调整战略从头聚集K12动漫IP内容，主题商业战略全面铺开，以IP为中心的商业形式逐渐老练，疫情后运营改进状况值得等待。结合公司多种鼓励办法，咱们看好办理层履行才能。估计公司2020-2022年净利润别离为1.41、2.19、3.16亿元，同比别离增加17.3%、55.2%、44.4%，对应PE别离为55.2/35.6/24.6倍，坚持“引荐”评级。

IP协同推动不及预期、婴童事务复工不及预期、乐园点建造不及预期，动画电影延期、商誉等危险。

杭钢股份(600126)初次掩盖陈述：IDC事务拉动盈余增加数字化转型助力估值抬升

IDC事务加快公司事务晋级，公司全力打造国内抢先的数据中心公司事务为钢铁及其压延产品的出产和出售，现在正活跃转型进行工业晋级。公司IDC事务是公司“数字经济”事务的首要内容。公司一期IDC1,500余个机柜2019年底投产后现已售罄。公司二期项目第一批5,000余个机柜估计在2020年中投产，其他批次机柜也估计在2020年完结建造。一起公司与大型互联企业协作拓展事务开展规划。公司中短期内机柜保有数量估计打破2万个，公司向全国一流的IDC运营企业看齐。

钢铁企业界核具有快速开展IDC事务优势。

公司依托大型国企优质资源，紧扣公司用电、用水、用地等的便当条件，加快开展IDC事务。公司利旧原有钢铁厂房IDC建造周期短，便于事务落地。一起公司手握18.26万吨规范煤能耗目标，能有力支撑2万余个5KW规范机柜的投产。在一线城市能耗环评目标趋紧的局势下，公司估计成为IDC职业界的稀缺标的。

职业开展向上，“新基建”助力IDC职业开展国内数据流量不断增加，数据量指数级增加趋势不变。“新基建”政府侧估计为IDC职业注入1,000—1,300亿出资规划。4月1日高层领导在浙江调研时再次着重加快数据中心建造，职业景气量再度提高。

同区域内IDC中心机房资源紧缺，公司设备高品质，价格有溢价权公司地点区域内，数据中心中心机房上架率超越80%，部分机房上架率超越90%。职业需求旺盛，大型互联商、金融机构、电信运营商高品质IDC机柜求过于供，公司产品稀缺性有保证。公司距市中心半小时车程，IDC机房是国内稀有的坐落“内环”以内的大型IDC基地。公司按T3+职业高规范进行机房建造。一期项目机柜出售状况达观，后期设备估计仿制一期项目成功经验，成为大型IDC三方运营商。

盈余猜测、估值与评级

咱们估计IDC事务在2020年、2021年、2022年将为公司带来4,000万元，1.7亿元，2.7亿元增量收入，对应年份净利润为10.46亿元、11.55亿元，13.07亿元。对应EPS为0.28、0.31、0.35。初次掩盖给予强烈引荐评级。

与战略协作伙伴的订单落地不达预期的商场危险。

盈余猜测、估值与目标价、评级

1)咱们估计公司未来IDC事务将大幅增加，带动公司盈余才能攀升，2020-2022年EPS为0.28元,0.31元,0.35元。

2)公司肯定估值价格为13.71元，相对估值价格区间为9.52-11.64元。咱们以为相对估值法在公司事务初级是更适合的估值办法。

3)初次掩盖给予“强烈引荐”评级。

要害假定

咱们假定公司IDC出售状况如一期项目到达预期，公司后期IDC机柜落地进展到达预期。公司战略协作推动进展到达预期。

一起咱们假定地点区域内IDC开展宏观方针不变，公司IDC事务受公司高层支撑力度不变，公司与战略伙伴的协作形式契合预期。

咱们与商场的观念的差异

1)商场有观念以为跟着IDC职业开展，能耗目标将逐渐铺开。IDC会成为高出资低报答的职业。咱们以为国内中心区域的IDC资源依然紧缺，能耗环评目标未见松动痕迹，能耗目标仍为IDC职业的结实职业壁垒。一线城市IDC机柜求过于供仍将连续

2)商场有观念以为公司IDC建造数量将不达预期，会显着少于可比公司。

咱们以为公司IDC建造后续储藏足够，公司规划明晰，公司高层工业战略晋级决计坚决。公司后备土地资源、能耗资源、人才资源可以支撑公司未来IDC事务大规划开展。

3)商场有观念以为公司未来IDC出售状况不达观。咱们以为从公司一期项目出售状况看，IDC机柜出售状况好于预期。从产品的稀缺性和公司地点区域对IDC机柜的增量需求上咱们以为公司未来机柜出售状况仍会坚持高景气。

股价上涨的催化要素

公司与某大型互联企业签定战略协作协议，未来机柜数量估计持续增加，公司盈余才能将进一步抬升。跟着公司IDC事务规划不断扩大，公司估值水平估计向龙头IDC运营企业挨近。公司估计迎来估值与盈余双提高。

出资危险

公司与战略伙伴战略协作内容无济于事明晰，协作形式尚不明晰，公司有订单落地不达预期的商场危险。公司钢铁事务面对宏观经济下行的商场危险。

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