湘油泵(小额投资理财公司)

据媒体报道，因为远距离使用需求带动，以及车用电子需求微弱复苏，晶圆代工产能吃紧状况已由8英寸蔓延至6英寸。商场6英寸产能求过于供，代工价格已出现上涨，本年第四季至下一年第一季累计涨幅上看一成至两成。

功率半导体是完结设备电气功能的必备要素，广泛使用于消费电子、工业、轿车电子等范畴，全体商场空间超400亿美元。跟着5G带来的万物互联，基站、数据中心数量迅猛增加，及轿车电子化程度的不断提高，MOSFET及IGBT有望继续放量，带动功率半导体商场完结较快增加。

相关上市公司：

闻泰科技：拟出资建造12英寸晶圆制作中心，布局车规级功率功率半导体项目；

斯达半导：国内IGBT模块出售的龙头企业，产品广泛使用于工控、新能源发电、新能源轿车等范畴。

[2020-11-12]闻泰科技(600745):成绩稳步增加,掌握5G开展时机-2020年三季报点评

2020年10月31日,公司发布三季报。2020年前三季度完结营收386.2亿元,同比上升76.6％;归母净赢利同比大幅上升325.8％至22.6亿元;扣非净赢利为20.6亿元,同比上升310.9％。

智能手机出售旺季降临,成绩环比继续上升。本年年初因为遭到疫情,智能手机出售遭到了较大的影响,可是跟着疫情的逐渐操控,手机商场也出现了较为显着的上升,也带动了公司成绩的逐季上升,公司Q3完结营收145.1亿元,同比上升39％,环比上升13.5％;单季度归母净赢利同比大幅上升66.8％至5.6亿元,环比下降47.7％,单季度扣非净赢利为6.1亿元,同比上升69.8％。

安世控股并表,公司毛利率提高显着。跟着安世控股归入公司并表规模,公司扩大了功率半导体产品线,关于全体毛利率及净利率有较为显着的拉动作用。陈述期内,公司毛利率为17％,同比上升9.03pct;净利率为6％,同比上升3.59pct,可是一起公司费用开销也有较为显着的增加,陈述期内公司期间费用率为10.1％,比较去年同期提高了4.1pct。

公司继续加大在研制方面的投入,掌握5G增加时机。公司在陈述期内共投入研制费用15.41亿元,比较去年同期增加144.6％,喧嚷包含了安世并表带来的费用增加,此外也有公司为了捉住5G开展时机而加大研制力度。本年作为5G手机快速增加的元年,5G手机ODM出货占比全球ODM比重出现继续提高的趋势,公司作为手机ODM的龙头企业,将继续获益于5G手机出货量的提高。

增强与安世的协同效应,完结新范畴的打破。公司将坚持安世独立和国际化的运营,在活跃开展原有事务的一起协助安世完结在消费电子范畴的打破,闻泰与各大消费电子品牌客户有较为亲近的协作,具有彼岸的出货量和客户资源,能够协助安世敏捷导入闻泰的客户群,开辟新的商场时机。

公司作为智能手机ODM龙头企业,在5G手机出货量快速提高的阶段,具有较大的增加空间,此外公司旗下的安世集团是全球规模内抢先的功率半导体企业,未来将与闻泰原有的通讯相关事务构成杰出协同作用,估计公司2020/2021/2022年经营收入为634.72/867.42/1078.44亿元,归母净赢利为31.56/44.74/55.45亿元,EPS分别为2.54/3.59/4.45元,对应PE分别为42/30/24倍,给予公司"增持"评级。

5G手机ODM增加不及预期;半导体商场需求下滑;安世协同作用作用不及预期。

[2020-12-01]斯达半导(603290):工业、轿车景气量提高,功率半导体龙头获益-8寸晶圆代工报价上调点评

事情:近来,据Digitimes、集微等媒体报道,8寸晶圆代工产能严重,多家晶圆代工已上调8寸代工报价。

八寸晶圆代工产能严重,功率半导体景气量提高。疫情康复带动工业和轿车等功率需求快速提高,高景气量有望继续到下一年下半年,八寸晶圆厂产能严重,部分公司已调涨代工和封测价格。公司作为多个国内外闻名车型渠道定点,产能逐渐清闲,叠加工控需求旺盛,商场份额不断扩大,成绩逐渐改进。一起,公司作为IGBT国内龙头企业,有望充沛享用国产代替盈利。

收入专赢利坚持高增速。公司前三季度完结营收6.68亿元,YoY+18.14％；归母净赢利1.34亿元,YoY+29.44％,首要受疫情影响轿车行业一季度低迷,二三季度显着回暖,成绩修正显着。第四季度轿车景气量提高,工业操控需求旺盛。

公司自研实力增强,毛利率逐季攀升。公司主营事务本钱结构相对安稳,原材料占本钱挨近90％,IGBT芯片和快康复二极管外购份额随公司自主研制投入而不断削减,毛利率因而逐渐提高至Q3的33.4％,同比上浮1.72％。公司研制投入要点布局新能源轿车以及IPM模块,现在产品已在干流厂家完结测验批量出货,后续随技能迭代将在白电范畴逐渐放量。一起,公司也在活跃布局宽禁带功率半导体器材,公司与CREE协作开发1200VSiC逆变器在宇通客车中推动使用,有望于2021年批量生产。

出资主张:咱们猜测公司2020年-2022年经营收入为9.73/12.86/16.89亿元,同比增加24.8％、32.2％、31.4％,归母净赢利1.89/2.55/3.47元,同比增加39.7％、35.2％、36％。保持公司"增持"评级。