五菱面包车报价(齐鲁金融网)

没有最高，只要更高，今天(6月23日)，白酒股继续发力，到发稿，板块指数涨超3.5%，贵州茅台盘中再次改写股价新高至1467元，市值达1.84万亿，逾越工商银行成为A股企业市值第一位。

本年三月份以来，白酒板块走势抢眼，估值(PETTM)快速提高，白酒板块估值后续走势怎么？还能装备吗？

为什么白酒股涨不断？

白酒股狂欢的背面是厚实的成绩。从年报来看，白酒上市公司经营收入增加率中位数为19.86%，全体成绩亮眼。

详细到上市公司，贵州茅台拔得头筹，五粮液也体现不错，两家公司净利润别离为412亿元、174亿元。此外，如泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、水井坊等二线酒企成绩增速也逾越20%。

不过，遭到疫情影响，一季度不少酒企的增速放缓，成绩分解比较显着，可谓冰火两重天。

全体来看，19家白酒上市公司中13家成绩负增加。山西汾酒、酒鬼酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖获得正增加。其间如贵州茅台一季度营收244.05亿元，同比增12.8%，净利润130.93亿元，同比增16.69%。五粮液的增速更猛一些，一季度经营收入和净利润别离为202.38亿元、77.04亿元，同比增幅别离为15%、19%。

也有如洋河股份，一季度营收和归属上市公司股东扣非净利润别离为92.68亿元、32.02亿元，增速为为-14.89%、-15.96%。

还有酒企直接亏本，如金种子酒一季度净利润-2621万元，下滑了392%。

组织持仓分解，仍然独爱茅台

从一季度组织的持仓来看，对白酒股的观点也存在分解。

贵州茅台一季度仍然是公募基金第一大总仓股，1061只自动偏股基金重仓持有贵州茅台，持有3929.84万股，持仓市值算计436.61亿元，其间有480只自动偏股基金本年一季度新进和增持了贵州茅台。

五粮液则是公募基金的第三大重仓股，算计573只基金持仓，其间 303只基金增持和新进了五粮液。不过，如泸州老窖、当代缘、古井贡酒则被公募基金减持较多，其间泸州老窖算计被公募基金减持了6686.23万股，当代缘也被减持超6000万股。

从职业来看，基金现已接连三个季度削减在食品饮料职业上的装备，本年一季度基金重仓食品饮料职业的份额为6.9%，环比回落0.9个百分点。从细分职业来看，白酒职业装备为4.9%，而在上一年四季度，基金装备份额仍是5.8%。(我国基金报)

白酒板块后续还能装备吗？

白酒板块PE(TTM)处于前史中等水平，中心公司PE(TTM)仅约4成超前史均值。因为板块走势近三个月的亮眼体现，到2020年6月9日，白酒板块的市盈率(TTM)(36.83倍)别离逾越一年及三年均匀值(中枢)16.93%及23.31%。但以2000年1月1日为起点调查，当时板块市盈率水平坐落20年来55.89%分位上，实践处于中等水平。

图片来历：国开证券研讨部

国开证券剖析，当时白酒板块的估值或仍存必定上升空间，原因有三：

1、消费职业的经济位置明显提高，归于非必选消费职业的白酒板块成绩增加空间达观。

2019年我国消费开销对GDP增加贡献率为58%，而2010年、2000年对GDP增加的贡献率别离为37%、25%。跟着居民可支配收入的不断提高及恩格尔系数的下降，白酒大概率将继续获益于消费晋级，对经济的贡献率也将不断提高。

2、跟着我国资本商场的国际化，外资不断提高对我国部分标的的持有率，白酒板块除具有成绩的比较优势，还兼具稀缺性及独特性，遭到外资喜爱。

外资的进入会带动价值出资及长期出资理念深化，板块估值动摇或减小，中枢亦有望提高。

3、中心公司活跃变革，盈利不断开释。

自2016年以来，中心白酒公司均启动了对营销系统或管理系统的变革，如茅台的直营化、五粮液及水井坊的数字化、盈利将不断开释。

尽管现在板块估值溢价率处于高位，但跟着国外新冠疫情的迸发、经济形势的更加复杂化，以及白酒板块商场位置的不断提高，若疫情坚持可控，现在估值溢价率或在区间震动，较难呈现大幅度下降，且板块均匀估值仍处于前史中部水平，板块资金抱团或将继续。

(摘自国开证券《白酒职业专题报告：对白酒板块估值的考虑》研报)