电子2019年年度策略：关注5G、国产替代、金莱克电气技术创新、需求旺盛带来的投资机会

2019年全球电子工业将坚持增加

ICInsights估计2019年电子产品销售额将到达16800亿美元，同比增加3.5%，2017~2021年CAGR=4.6%。通讯依旧是最大商场，轿车电子商场增速最快。

5G:引领立异浪潮，敞开全新年代

5G是移动通讯技能的严重革新，将引领新一轮颠覆性立异浪潮。我国方案2018年规划实验，2019年预商用，2020年规划商用。估计2019~2022年是中频段网络建造密布期，可完成eMBB使用。2022~2025年是毫米波网络建造密布期，可完成uRLLC、mMTC使用。2020~2025年是主建造期，2020~2022是整个周期的建造密布期。

5G建造将带动基站、终端等硬件需求的增加，技能革新也将带来新的商场时机。天线、PCB、射频前端、电磁屏蔽等元器件及工业链相关公司将获得新的增加动力。在5G网络逐渐完善之后，相应的使用如车联网、AR/VR等将会逐渐开发并浸透，这将敞开更宽广的空间。

PCB:管控才能优异，开辟高端商场

我国大陆已有一批具有必定规划和技能实力的PCB企业。5G、轿车电子将带来新的商场空间。我国PCB职业进入整合期。规划以上企业迎来了工业整合的时机，纷繁经过扩产、收买、产品升级等方法开展壮大。下流使用对产品功能、技能、质量等方面提出了更高的要求，抢先PCB企业在技能储备、出产设备、信息化办理、供应链统筹办理等方面的优势使其能供给更优质、更安稳的服务，商场比例将向抢先企业会集。把握先进工艺技能、优势客户资源，具有优异的办理才能，产能扩张抢先的企业将在竞赛中处于优势位置。

半导体：全球商场增速放缓，国产代替活跃推进

估计2019年全球半导体商场继续增加，但增速有所下滑。全球半导体工业正在向我国搬运，人才与配套设备也活跃趋向于我国。跟着5G、轿车电子、物联网、人工智能、云核算等新式使用的鼓起，商场驱动要素正在产生转机。摩尔定律逐渐迫临极限，技能演进速度放缓。我国具有全球最大的半导体商场。在方针与资金的两层支持下，我国半导体工业规划和技能水平显着提高，工业结构继续优化。中兴事情、晋华事情凸显半导体自主可控的紧迫性，估计将进一步推进国产代替进程。在多重利好推进下，坚决看好我国半导体工业强势兴起。

LED:供需联系有待改进，小距离继续生长

LED工业继续向我国大陆会集。我国的产量占全球的比例继续提高。国内大型LED厂商的技能现已到达世界先进水平，一起具有相对本钱优势，在国际竞赛中归纳优势日益显着。客户资源和订单向龙头企业集合，职业会集度进一步提高。未来不具有技能、规划优势的厂商将被边缘化。现在职业处于周期动摇的低谷，供需联系有待改进。下流需求仍会继续增加。小距离产品的使用不断拓宽，商场需求旺盛。MiniLED开端浸透，各大厂商活跃研制MicroLED，假如获得打破将带来新的商场空间。

消费电子：重视立异带来的增量空间

智能手机出货量放缓，单纯依托全体出货量提高带动工业链公司成绩增加的年代现已曩昔。立异是智能手机工业链价值生长的首要驱动力。3D感测与成像、全面屏、AMOLED柔性屏、双/多摄、玻璃背板/3D玻璃、无线充电、屏下指纹识别、5G、人工智能等立异技能正逐渐融入智能手机之中。立异将带来产品的单价提高和/或在现有存量商场中浸透。把握相关立异技能的公司的成绩将有望完成继续增加。另一方面我国终端品牌厂商和上游供货商实力继续增加，职业呈现强者恒强的趋势。抢先模组厂商往渠道化开展，能为客户供给多种零组件，在客户中的比例和品类提高，这也是其成绩增加的重要动力。

出资主张

5G方面主张重视获益于5G建造和技能革新的相关公司。要点重视：东山精细、深南电路、沪电股份、立讯精细。

PCB方面主张重视职业抢先企业和获益于下流细分范畴景气的企业。要点重视：沪电股份、东山精细、深南电路、景旺电子。

半导体方面主张重视国产代替细分范畴的抢先企业和下流使用景气的公司。要点重视：汇顶科技、兆易立异、扬杰科技、圣邦股份。

LED方面主张重视显现范畴抢先企业。要点重视：利亚德、洲明科技。

消费电子方面主张重视具有较强立异和产品扩张才能的抢先企业和在新式范畴活跃布局的企业。要点重视：立讯精细、欧菲科技、信维通讯。

危险提示

产能继续扩张，供过于求的危险;智能终端出货量不达预期的危险;新使用推行不及预期的危险;微观经济动摇的危险。

(文章来历：联讯证券)