美国经济会衰退吗？这一次大修基金票丢了怎么办美联储和市场各执一词

包含鲍威尔在内的多位美联储官员近来重申了遏止通胀的决计，一起指出货币方针收紧估计不会导致经济硬着陆。

但是随同纳指和标普500指数先后进入熊市，投资者决心仍然软弱，微观经济数据正在持续预警，比方制造业和服务业扩张放缓，房地产商场敏捷转冷。不少组织以为，一场经济阑珊或许正在迫临。

这一次，美联储和商场谁对谁错？

美联储对软着陆慎重达观

与开端决心满满比较，美联储对经济软着陆的心情有所软化，并已重视到了阑珊的潜在危险。

美联储主席鲍威尔上星期在欧央行年度论坛说话中表明，在坚持微弱劳动力商场的一起，有办法完成2%的通胀率。“咱们不能确保能做到这一点。这将是一件十分具有挑战性的工作，但通胀持续时间越长，大众对通胀的预期就越不稳定，通往所谓‘软着陆’的路途变得更具挑战性。”他说。

榜首记者注意到，自美联储加息以来，中长期通胀预期逐渐回落趋稳。五年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率现已从3月末的高位回落近1%，至2.60%，纽约联储和密歇根大学的中长期通胀预期也稳定在3%左右。不过短期物价压力犹存。纽约联储查询显现，顾客对未来一年通胀的预期升至6.6%，追平2013年6月查询开端以来的最高水平，家庭消费开销预期接连第五个月升高，增幅到达9.0%。

因而，美联储需求经过加速方针收紧力度镇压短期通胀预期，但这或许对经济复苏形成冲击。不过，鲍威尔对此抱有决心，并以为现在美国家庭和企业的财务状况十分杰出，劳动力商场“十分微弱”。完成下降通胀方针的办法是放缓增加，抱负情况下能够坚持经济正增加。

榜首记者汇总美联储官员近期的说话发现，美联储内部对经济远景持达观心情的并不在少量。纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)上星期表明，他估计美国经济将放缓，但不会阑珊，本年国内生产总值(GDP)或许增加约1%-1.5%， “这是咱们需求看到的经济放缓，以真实减轻咱们面对的通胀压力，下降物价。”他说道。

旧金山联储主席戴利(Mary Daly)观念相似，“美国增加将放缓，或许会低于曩昔的水平。在我的猜测中，增加率将降至2%以下，但不会下降到负值。”她进一步解释道，“赋闲率或许会上升，但不会比在阑珊中看到的那样高。现在3.6%的赋闲率挨近前史最低水平，因而细微的增加不会导致巨大困难。”

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)则期望美联储能够重演1994年经济软着陆一幕，并重塑“靓丽”的经济远景。“收紧方针在那一年形成了一些紊乱，不过我一向以为，这也为美国经济在20世纪90年代后半期获得的超卓体现奠定了根底。我期望这次也能有这样的收成。”

商场为阑珊定价

在3月美联储发动加息周期后，美股都呈现过时间短反弹。但方针忧虑和经济下行危险持续扰动商场心情，股指动摇加重的背面，投资者正在为潜在的阑珊进行定价。

财物管理组织BK Asset Management微观策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)在承受榜首记者采访时表明，美联储在6月“意外”宣告加息75个基点，这说明他们乐意在镇压通胀的一起进行冒险。但是最新经济猜测也显现，美联储估计经济增加将显着放缓，赋闲率和通货膨胀率短期将升高——这是经济滞胀乃至阑珊的组合。近期发布的数据能够看到，美国家庭正在使用储蓄来应对物价上涨，这也为未来经济数据恶化埋下了危险。

摩根大通以为，考虑美国经济本年堕入阑珊的危险是合理的。陈述提及，对持续通胀冲击的忧虑加重，加上美联储愈加急进的预期，使该行对下半年经济增加的观点发生了严重改变。就在两周前，摩根大通刚在《全球商场展望》排除了美国经济年内阑珊的或许性。

美国商务部数据显现，一季度美国GDP终值下滑1.6%，较二读数据下修0.1个百分点。而亚特兰大联储GDPNow上星期更新显现，第二季度美国GDP将萎缩2.1%。假如成真，美国经济将堕入技术性阑珊。施罗斯伯格向记者表明，本年晚些时候或下一年初的细微阑珊“正在成为一致”，“商场忧虑的是，美联储或许走得太远，引发新一波赋闲潮并重挫经济。”

美联储上月更新的利率点阵图显现，下一年末联邦利率基金中值约为3.8%，2024年将降至3.4%左右。但对阑珊的忧虑令投资者开端押注美联储将被逼提早退出紧缩货币方针。现在货币商场利率期货显现，下一年3月美联储利率将到达本轮加息周期的峰值3.6%，最早下半年开端降息。

接下来商场的焦点将逐渐转向新财报季，以评价通胀对企业运营的影响，并从各职业成绩指引中判别经济远景。依据FactSet的数据，分析师估计标普500指数成份股公司第二季度盈余增加率为4.3%，这将是自2020年第四季度以来新低。自3月份以来，盈余预期现已下调了整整一个百分点，并或许跟着财报季推动持续走低。

施罗斯伯格告知记者，微观经济是企业盈余的首要驱动力，跟着不少企业调整成绩指引，组织开端调整盈余猜测，商场心情因而形成了影响。由于商场是前瞻性的，经济见底的信号是企业成绩企稳，估计二季度将是本轮经济周期盈余增速的低位，未来职业复苏快慢取决于接下来通胀和美联储方针途径，这将对经济走向和需求改变发生严重影响。