事业基金(国金证券吧)

《快报》文/李万钧

新城控股(601155)2019年上半年新增土地70宗，下半年仅有戋戋5宗，拿地进入“休眠”状况。该公司自2019年7月初董事长兼实控人刑拘事情之后，拼力做到出售以及营收赢利等首要财务会计数据稳增加，但运营现金流净额悄然收窄，展开潜力堪忧，表面上的昌盛难掩未来生计之痛。

“枯燥”的境外美元债(501300)券发行

2019年12月16日，新城控股(601155)境外子公司新城举世完结在境外发行总额为3.5亿美元的无典当固定利率债券，并获得新加坡证券交易所的原则性上市同意，相关债券于2019年12月17日在新加坡证券交易所上市。债券期限为2年，债券票面利率年息7.5%，每半年付出一次。该债券评级为BB(惠誉)，担保人主体评级为Ba2(穆迪)/BB(惠誉)。

本年4月初，新城控股(601155)股东会授权公司(含控股子公司)在不超越人民币180亿元(含境外等值外币)的规划下在境内外展开直接融资作业。4月16日，新城控股(601155)收到国家发改委出具的《企业借用外债存案挂号证明》(编号为“发改办外资备[2019]260号”)，对该公司境外子公司公司NEWMETROGLOBALLIMITED(“新城举世”)拟境外发行不超越10亿美元(等值)债券予以存案挂号。

从债券能够存案的额度上看，新城控股(601155)境外债券发行还有很大空间，但新城控股(601155)好像并没有更大动力。上半年3至5月份该公司境内债券发行还如火如荼，但尔后消声匿迹。7月12日，中诚信将新城控股(601155)主体及相关债项列入信誉评级调查名单。

而本次在新加坡3.5亿美元债(501300)券的发行，也不是公司事务拓宽需求，依据新城控股(601155)公告，“本次债券发行的征集资金将在契合法律法规的前提下用于置换公司境内外债款等”。

运营现金流悄然收窄出售数据无波涛

《快报》注意到，进入下半年新城控股(601155)运营成绩猛然起色，三季报显现，该公司前三季度完成运营收入295.6亿元，同比增加19.22%;完成归属上市公司股东的净赢利37.32亿元，同比增加19.57%。与之比较，新城控股(601155)的半年报数据相对平平，运营收入和净赢利别离同比增加8.29%和2.13%。

另一个十分值得重视的财务数据是运营活动发生的现金流。2019年上半年新城控股(601155)运营现金流净额为-67.01亿元，2018年同期为-91.36亿元。三季报的数据更为显着。2018年前三季度新城控股(601155)运营活动现金流净额-47.42亿元，2019年这一目标收窄到-7.41亿元。

不难看出，新城控股(601155)的运营活动日趋“安静”。

归纳月度运营简报数据，《快报》发现新城控股(601155)下半年的出售状况坚持稳定增加态势，但现已没有了上半年偶然的阶段性高增加。整体看，除了1、2月份，其他月份新城控股(601155)每月度的合同出售额均维持在200亿元以上。在出售面积上，5月份今后均维持在200万平米以上。虽然1至4月份的肯定出售数据没有尔后好，但增速上却呈现了小高潮。

1月份新城控股(601155)完成合同出售金额约109.58亿元，比上年同期增加6.55%;出售面积约96.91万平方米，比上年同期削减1.37%。

2月份新城控股(601155)完成合同出售金额约127.01亿元，出售面积约121.75万平方米。1-2月累计合同出售金额约236.59亿元，比上年同期增加24.30%;累计出售面积约218.65万平方米，比上年同期增加26.51%。

3月份新城控股(601155)完成合同出售金额约230.55亿元，出售面积约196.62万平方米。1-3月累计合同出售金额约467.14亿元，比上年同期增加23.36%，累计出售面积约415.28万平方米，比上年同期增加36.18%。

4月份新城控股(601155)完成合同出售金额约213.95亿元，出售面积约177.62万平方米。1-4月累计合同出售金额约681.09亿元，比上年同期增加34.68%;累计出售面积约592.90万平方米，比上年同期增加47.03%。

5月份新城控股(601155)完成合同出售金额约247.59亿元，出售面积约203.27万平方米。1-5月累计合同出售金额约928.69亿元，比上年同期增加38.17%;累计出售面积约796.16万平方米，比上年同期增加47.75%。

6月份新城控股(601155)完成合同出售金额约295.49亿元，出售面积约253.35万平方米。1-6月累计合同出售金额约1224.18亿元，比上年同期增加28.44%，累计出售面积约1049.52万平方米，比上年同期增加35.50%。

7月份新城控股(601155)完成合同出售金额约245.33亿元，出售面积约220.88万平方米。1-7月累计完成合同出售金额约1469.51亿元，比上年同期增加29.29%;累计出售面积约1270.40万平方米，比上年同期增加37.90%。

8月份新城控股(601155)完成合同出售金额约245.15亿元，出售面积约229.39万平方米。1-8月累计完成合同出售金额约1714.66亿元，比上年同期增加24.84%;累计出售面积约1499.79万平方米，比上年同期增加35.78%。

9月份新城控股(601155)完成合同出售金额约262.25亿元，出售面积约223.26万平方米。1-9月累计合同出售金额约1976.91亿元，比上年同期增加23.89%，累计出售面积约1723.06万平方米，比上年同期增加35.43%。

10月份新城控股(601155)完成合同出售金额约246.82亿元，出售面积约236.57万平方米。1-10月累计完成合同出售金额约2223.73亿元，比上年同期增加22.63%;累计出售面积约1959.62万平方米，比上年同期增加35.50%。

11月份新城控股(601155)完成合同出售金额约241.89亿元，出售面积约228.37万平方米。1-11月累计完成合同出售金额约2465.62亿元，比上年同期增加24.17%;累计出售面积约2188.00万平方米，比上年同期增加37.50%。

拿地进入“休眠”状况

其实，让投资者最值得上心的是拿地状况。新城控股(601155)2019年下半年(到11月份)新增土地只是5宗，假如不考虑7月份(董事长刑拘当月)，该公司只在11月份经过收买方法获得天津的一个地块。

《快报》计算了新城控股(601155)2019年每个月度的新增土地状况，上半年经过挂牌及协作方法共获得地块70宗，其间经过协作方法获得新增土地2宗，其他地块均是经过挂牌方法。从月度新增土地数量上看，1月份新增土地12宗，2月份新增土地4宗，3月份新增土地5宗，4月份新增土地18宗，5月份新增土地20宗，6月份新增土地11宗。

下半年在地产市场上现已难以再见到新城控股(601155)活泼的身影。该公司7月份经过挂牌方法获得新增土地4宗，尔后的8、9、10月份新增土地均为0宗，11月份以收买方法新增土地1宗。

作为一家房地产(512200)上市公司，不拿地了，怎么活!?

《快报》