“不被大风吹倒！”十大券商看A股：3000点以下勿悲观 这些资产将率先脱颖而出天湘投顾

“五一”长假已过，A股怎样走？

“五一”长假日间，海外股市“并不和平”，美股在接连显着回调后小幅反弹，十年美债收益率上触3%续创2018年以来新高，美元指数高位徜徉。国内来看，港股早于A股开盘体现震动，稳增加板块相对跑赢。此外，备受商场注目的美联储议息会议将于5月5日清晨正式发布，这在必定程度上影响了资本商场的短期走向及危险偏好。

5月3日，五四青年节到来之际，诺贝尔文学奖获得者莫言给全国青年朋友们写了一封特别来信——《不被劲风吹倒》，成为这个假日最热的一句话。结合当下A股商场，有商场人士表明，方针底已然呈现，中共中央政治局、央行、证监会、银保监会等监管部门纷繁出台方针，“保驾护航”资本商场。尽管，现在资本商场遭到世界局势、疫情、滞涨等多重负面要素影响，但面临3000点邻近的A股，出资者不用惧怕，更不要被这场劲风吹倒。

那么，节后A股怎样走？怎样买？

中信证券研报称，前期影响商场的四大要素已接连呈现起色，商场受迫性卖出压力充沛开释，极点失望心情逐渐批改，估计5月起将敞开持续数月的中期批改行情，主张活跃布局四大出资主线。

华西战略李立峰表明，在失望预期会集开释后，A股估值水平回落至前史低位，当时权益商场装备性价比逐渐闪现，上证指数在3000点以下无需失望。

兴业证券研报称，当时又来到了一个价格比时刻更重要的阶段。估值调整到位、且盈余预期批改到位的优质财物，将首先从底部锋芒毕露。

天风证券则表明，当时股票商场反弹空间或许不宜过于达观。

券商我国记者整理出十大券商A股战略，以飨读者。

中信证券：四大限制要素呈现起色，四大主线5月兴起

前期影响商场的四大要素已接连呈现起色，商场受迫性卖出压力充沛开释，极点失望心情逐渐批改，估计5月起将敞开持续数月的中期批改行情，主张活跃布局四大出资主线。首要，上海疫情局势呈现显着改观，政治局会议再次着重统筹经济发展与防疫。其次，决策层在基建发力、地产托底、商场主体纾困和渠道经济健康发展等维度再次全面定调并回应商场关心。再次，美联储加息和缩表5月落地，海外通胀重压下交易冲突环境或阶段性改进。终究，上市公司一季报落地，商场进入成绩真空期和决心康复期。通过4月的调整，极点失望心情已充沛开释，商场现已渡过了受迫性卖出压力最大的时期，近期部分资金现已开端活跃布局，出资者对边沿上活跃的信号也极为灵敏。

因而跟着影响商场的四大要素接连呈现活跃信号，估计5月将敞开持续数月的中期批改行情，主张出资者活跃布局现代化基建、地产、复工复产和消费批改四大主线。

海通证券：A股大概率现已进入一轮周期的底部区域

①从出资时钟、股市估值、调整时空视点剖析，A股大概率现已进入一轮周期的底部区域。②学习前史，反弹走向回转的信号是五大根本面抢先方针中三个左右企稳，现在现已呈现一个，持续盯梢。③持续环绕稳增加主线，其中新基建弹性更大，如数字经济、低碳经济，逐渐注重经济复苏相关的消费。

中信建投证券：“黄金坑”之后，徐徐图之

本年A股获取收益的一个要点是掌握低位布局。节前商场方位契合底部条件，咱们以为出资者可将其视为本年的“黄金坑”。展望未来一个季度，咱们以为战略上不能再失望，要逐渐转向达观，整个表里环境的改进趋势是大概率事情。一起，商场表里首要矛盾的改进进程很或许存在必定重复，出资者要做好预备商场在底部区域还会有必定阶段的震动，操作战术上要有必定耐性，宜徐徐图之，以逢低位布局为根本原则。

五月逢低布局的重要头绪在于掌握疫后批改，且考虑到当时商场心情及本轮疫情规划，相关防疫方针信号也值得注重。从根本面弹性及估值弹性归纳考虑进行挑选，优选：1)具有估值弹性；2)具根本面复苏弹性；3)具根本面复苏承认性的种类。归纳考虑，布局疫情改进种类主张：快递、食物、建材、基建/地产、酒店、汽零。

国泰君安证券：战术上注重切换，而非进攻

政治局会议清晰“底线思想”，相机调控的思路也确保了方针举动才能。可是，仍不该轻视当下微观环境的复杂性与信誉扩张动能的缺乏，战术上注重切换，而非进攻。

出资时机在低危险特征的股票：轻视值、有成绩、成绩承认。职业引荐：1)持有什物财物并具有安稳现金流的方向：煤炭、化工资源品、二线央国企地产、银行；2)政府开销主导的公共出资方向：修建、电力电、风光电；3)窘境回转，中心注重供应侧深度优化：生猪、白酒与顾客服务，Q2注重消费建材、钢铁出资时机的闪现。

中金公司：商场现已具有中线价值，注重稳增加稳预期方针执行

从五一国内小长假日间的表里部环境来看，海外商场较为动摇，美股在接连显着回调后小幅反弹，十年美债收益率上触3%续创2018年以来新高，美元指数高位徜徉；VIX震动攀高；世界地缘局势相持布景下世界油价连续盘整。国内来看，港股早于A股开盘体现震动，稳增加板块相对跑赢；部分疫情方面上海新增病例数量持续下降，北京防控局势依然严峻但暂时并未呈现大范围分散；各地疫情防控方针下，五一期间的高频数据闪现出行、线下消费遭到必定影响。归纳来看，咱们以为五一期间表里部要素对当时商场边沿影响或许有限，后市走势仍需注重首要矛盾的边沿改变。

向前看，咱们以为尽管表里部仍有较多不承认性，但商场现已具有中线价值，关于后市不用过于失望。结构上，咱们以为轻视值“稳增加”范畴仍具有必定装备价值，归纳注重海外通胀走势以及国内“稳预期”举动及疫情防控发展，来判别相关生长板块是否进入批改的拐点。

招商证券：拐点已至，上即将始

进入2022年5月，A股有望逐渐企稳上升，逐渐走向新一轮上行周期起点。在疫情压力下，国内经济遭到必定的冲击。可是，前期A股的大幅调整也反响了这种冲击。而展望未来，四月政治局会议定调要全力扩展国内需求，努力实现全年经济社会发展预期方针。定调了加大基础设施建造、发挥消费的牵引拉动效果和支撑刚性和改进性住宅需求等办法。十一次中央委员会会议清晰全面加强基础设施建造构建现代化基础设施系统。疫情现在正在逐渐缓解，新的应对办法正在安置，一旦疫情受控，稳增加发力将会推进上市公司盈余逐渐走出轻视。美联储鹰派加息在即，可是加息预期也或许随之见顶，一旦美债收益率和美元指数见顶回落，外部压力随之缓解。

总的来看，A股曩昔的调整和当时的估值现已对曩昔许多冲击进行了充沛定价，未来将会跟着疫情缓解、稳增加发力、外部缓解缓解进入震动上行周期。

兴业证券：价格比时刻重要，这些优质财物将首先锋芒毕露

当时又来到了一个价格比时刻更重要的阶段。估值调整到位、且盈余预期批改到位的优质财物，将首先从底部锋芒毕露。

结合一季报及未来的景气前瞻，要点注重以下三个方向：1)消费中心财物(酒类、免税、航空、景区及酒店)：一方面，获益于国内疫情逐渐改进。另一方面，板块股价、估值均已处于低位，表里部不承认下进可攻退可守。2)“稳增加”板块(基建、地产、银行等)：中财委会议要求“全面加强基础设施建造”，政治局会议着重“努力实现全年经济社会发展预期方针”，方针持续加码。一起，全球商场仍处于高动摇、低危险偏好的乱局中。基建、地产、银行等板块兼具安全性与方针驱动。3)“新半军”中，免疫力较强、保持高景气的方向(军工新资料、光伏组件、风电整机、半导体资料、5G光纤光缆、特高压)：结合估值和成绩承认性，以及咱们“新半军”择时结构抢先方针的判别，咱们以为5月科技生长板块有望迎来一波批改窗口。

广发证券：A股仍需等候，仍是价值占优

本年方针底应是国内+海外“复合方针底”，4月政治局会议持续夯实国内“方针底”，但海外“方针底”没有构成。A股一季报指向本轮表观“盈余底”大概率在中报构成。

A股仍需等候，仍是价值占优。用“复合方针底”的思想看待本轮方针底-商场底-盈余底的联系，18年底至19年头国内及海外逐渐承认“方针底”是A股上一轮“商场双底”终究筑成的条件。本轮国内“方针底”逐渐夯实；但海外“方针底”还需等候。重申大盘价值股处于底部区域：1. 一季报相对景气优势倒向价值板块；2. 2022年稳增加边沿信誉发力方向在地产基建等传统范畴；3.美债利率依然存在上行压力。因为美联储紧缩依然将对A股估值较高股票构成按捺，主张使用反弹持续切向价值股，职业装备：1.高股息价值(火电/银行)；2.“供需缺口”通胀获益资源/资料(煤炭/铜/钾肥)；3.“老式”稳增加发力(地产/消费建材/家电)；4. 消费“稳增加”和疫后批改预期(互联传媒/休闲服务)。

华西证券：筑底期，3000点以下勿失望

筑底期，3000点以下勿失望。4月以来，国内疫情、供应链冲击及对稳增加决心缺乏等要素限制商场危险偏好。在失望预期会集开释后，A股估值水平回落至前史低位，当时权益商场装备性价比逐渐闪现，上证指数在3000点以下无需失望。本次政治局会议清晰稳增加的方针总基调将连续，后续跟着国内疫情好转，疫情防控优化，基建、消费、房地产等范畴方针将持续发力，疫情冲击最大的阶段正逐渐曩昔，商场心情有望得到批改。

5月商场风格上，引荐高盈利、价值蓝筹板块。详细到职业上，注重两条出资主线：一是获益稳增加方针的，如“银行、房地产、建材”等；二是获益国内疫情边沿好转的部分消费品，如“食物饮料”等。

天风证券：当时股票商场反弹空间或许不宜过于达观

当时方位股票商场还有多少反弹空间？——或许不宜过于达观。复盘来看，3月中旬之前商场的跌落，首要是三个方面的要素：一是国内经济下行压力较大、地产预期康复较慢；二是美联储加息举动大超预期、美元流动性缩短预期更快；三是俄乌战役的黑天鹅。3月中旬之后，上海疫情的影响较大。现在来看，首要边沿向好的是疫情自身和复工复产。那么，一个合理预期是，这一边沿改变或许使得指数反弹到3月中旬的渠道。尔后，商场能否进一步上攻，或许还要回到3月之前导致商场跌落的要素中，这些要素现在来看，暂时没有呈现显着改进，商场或许持续以磨底为主。后续来看，6月中旬今后，咱们判别美元流动性压力最大、汇率价值降低最快的时分就曩昔了。

此外，5-6月美元流动性依然有很大缩短压力(对应人民币汇率价值降低压力)，可是6月中旬的议息会议之后，或许会呈现靴子落地的状况。

从大类风格视点来说，当经济预期显着康复之前，商场或许依然聚集稳增加，经济稳住是其它一切的条件。后续跟着经济预期康复，商场危险偏好也逐渐上升，商场或许会开端寻觅在经济企稳中真实可以实现根本面的方向，这些首要仍是会集在制造业(生长、科创)和消费。别的，从刚刚发表的上市公司一季报来看，也有一些细分方向值得注重：比方化妆品、纺服、医疗服务、速冻食物、半导体资料、CXO、军工等。