[近期走势]恒逸石化(恒逸石化股吧)

恒逸石化，华友钴业，寒锐钴业，洛阳钼业，格林美，赣锋锂业，鹏欣资源，天齐锂业，杉杉股份，江特电机，我国宝安，华友钴业，洛阳钼业，赣锋业。这些公司都是国内锂资源龙头，其间华友钴业是全球最大的钴生产商，市值超越6000亿元，而寒锐钴业是全球最大的钴生产商，市值超越1000.2万亿元。此外，赣锋锂业、天齐锂业、洛阳钼业等公司也是全球最大的锂矿生产商。

本报记者陈家运北京报导

近来，化纤巨子恒逸石化（000703.SZ）发布的2021年半年报显现，上半年公司完成运营收入609.23亿元，同比添加54.57%；归属于上市公司股东的净赢利22.34亿元，同比添加16.95%。

不过，资本市场好像并不配合。《我国运营报》记者注意到，到2021年8月27日，恒逸石化股票报收11.80元/股，与本年2月26日最高股价（20.05元/股）比较，跌落近70%。

事实上，恒逸石化从2017年开端施行扩张战略，总财物规划从2017年末的358.03亿元增至2020年末的922.60亿元，三年添加了约2.58倍。恒逸石化的扩张战略，使得总财物及运营收入不断添加的一起，财物负债率及财政费用也不断激增。到2021年上半年，恒逸石化负债规划到达727.57亿元。

对此，恒逸石化方面向记者表明，现在公司财物负债率维持在杰出的合理水平，财政状况杰出，运营活动现金流富余，相关项目的配套建造资金组织到位，不存在负债及资金承压状况。

不过值得注意的是，近期，恒逸石化控股股东浙江恒逸集团向浙商银行股份有限公司杭州萧山分行质押股份3860万股，市值约4.67亿元，用于上市公司生产运营相关需求。

资金链承压

8月3日，恒逸石化发布公告称，其控股股东浙江恒逸集团于7月29日向浙商银行股份有限公司杭州萧山分行质押股份3860万股，按质押日收盘价12.09元核算，本次质押股票市值约为4.67亿元。本次质押所触及股份融资部分用于上市公司生产运营相关需求。

据中登公司核算，到2021年7月30日，恒逸集团累计质押10.64亿股，占其持有恒逸石化股份总数的71.47%，占总股本的29.02%。按核算日收盘价12.16元核算，质押市值总计约129.4亿元。

不仅如此，近年来恒逸石化更是先后运用公司债、可转债、职工持股等融资手法筹集资金缓解流动性压力。

2020年，恒逸石化发行“20恒逸01”公司债券，征集金额算计10亿元，起息日为2020年3月13日。同年，恒逸石化发行“恒逸转债”可转化公司债券，征集资金算计20亿元，起息日为2020年10月16日。

记者从财报中了解到，恒逸石化还曾4次推广职工持股方案筹资。2015年以来，恒逸石化落地施行了两期限制性股票鼓励方案和4期职工持股方案：第一期职工持股方案发生在2016年7月，成交股数2481万股；第二期职工持股方案发生在2017年6月，成交股数2781万股；第三期职工持股方案发生在2018年4月，成交股数11329万股；本年4月，恒逸石化推广了第四期职工持股方案，拟筹集资金14亿元。

为缓解资金压力，恒逸石化还经过出售财物回笼资金。6月28日晚间，恒逸石化公告称，拟将全资子公司宁波恒逸实业有限公司（以下简称“恒逸实业”）100%股权转让给海南嘉水买卖有限责任公司，买卖价格为2.1亿元。

恒逸石化方面表明，恒逸石化首要事务会集在石化化纤事务，恒逸实业的事务体量在恒逸石化全体事务中占比较小，转让恒逸实业有助于标准供应链服务相关事务，加强内部操控和危险办理，精简服务主体，增强运作功率。

从财报数据也能够看出，恒逸石化的资金链较为严重。据恒逸石化财报显现，2018年至2020年，其总负债别离为373亿元、562亿元、619.6亿元，财物负债率别离为63%、65.5%和67.17%。别的，恒逸石化2020年短期告贷264.82亿元，但是账面货币资金仅为100.78亿元。

恒逸石化相关人士在承受记者采访时表明，现在公司财物负债率安稳合理，一向坚持在70%以下，低于职业平均水平。曩昔几年财物负债率略有上升，一方面因为前期负债率基数偏低，另一方面因为近几年公司在聚酯板块做了出资建造，极大地提高了公司的产能规划，一起也带动毛利率大幅提高。如半年报发表显现，公司聚酯产能已到达776.5万吨，上半年涤纶丝的毛利率为15.55%。此外，公司还有20亿元可转债处在转股期，若后续可转债悉数转股可进一步下降财物负债率。

不过，高额的融资本钱以及较高的利率也造成了恒逸石化的利息支出居高不下，从而对赢利形成了不小的腐蚀。相关数据显现，恒逸石化2020年财政费用激增到20.04亿元，较2019年的10.11亿元翻了近1倍。其间，2020年和2019年利息支出别离为18.57亿元和10.27亿元，占同期扣非后净赢利别离达74.90%和37.69%。

“急进”扩张

资金链承压首要源于恒逸石化近几年的大举扩张。

在恒逸石化大举扩张进程中，最为注目的当属恒逸文莱总出资150亿美元的PMB石化项目。揭露信息显现，该项目是迄今为止文莱最大的外国直接出资项目，一期出资34.50亿美元、二期出资100亿美元，恒逸石化持有该项目70%的股份。

2020年9月，恒逸石化审议经过出资建造恒逸文莱炼化二期项目。恒逸文莱炼化二期项目规划首要包含“炼油、芳烃、乙烯、聚酯”四部分，四大相关工业链条将完成高度一体化，包含1400万吨/年炼油、200万吨/年对二甲苯、下流250万吨/年PTA、100万吨/年PET、165万吨/年乙烯和下流深加工，以及配套储运、共用工程和相应辅佐设备。

除文莱项目外，恒逸石化还在相关范畴进一步扩展工业布局。

2020年，恒逸石化斥资220亿元在广西建造120万吨聚酰胺项目，完善在己内酰胺（CPL）及相关配套生产范畴的工业布局，扩展公司在己内酰胺范畴的事务范围及全体竞赛实力提高，估计2023年投产。

一起，恒逸石化与荣盛石化协作出资建造的逸盛新材料600万吨PTA项目按期推进，1#线300万吨2021年二季度竣工投产，2#线估计将于2021年末竣工投产。

别的，2020年年报显现，福建逸锦年产56.6万吨新式功能性纤维项目现在进展为91%，海宁新材料年产50万吨新式功能性纤维技术改造项目进展为72%。

除内生扩建项目外，大举外延式并购也是恒逸石化扩张工业链的重要行动。

wind数据显现，近年来，恒逸石化相继收买了嘉兴逸鹏100%股权、太仓逸枫100%股权、双兔新材料100%股权、海宁新材料部分股权、浙江恒逸物流100%股权、宁波恒逸物流100%股权等多家公司，买卖总额算计超越60亿元。

据悉，现在，恒逸石化已开展成为全球抢先的“原油—芳烃（PX、苯）—石化产品（PTA、PIA、CPL）—聚酯（长丝、短纤、瓶片）”一体化工业链的龙头公司。

到2021年6月31日，恒逸石化原油加工规划产能800万吨/年，已发表拟新增原油加工才能1400万吨/年；参控股PTA产能1600万吨/年，在建拟新增PTA产能300万吨/年；PIA产能30万吨/年，己内酰胺产能40万吨/年；聚酯产能776.5万吨/年，在建拟新增聚酯纤维产能185万吨/年；聚酯瓶片产能200万吨/年，产能规划位居职业前列。

上述恒逸石化相关人士表明，在一体化战略推进下，公司成功完成了上、中、下流质料自给自足，有用处理了质料瓶颈；且为公司带来了显着的本钱优势，如2021年上半年公司PTA事务制作本钱持续坚持业界最低水平；此外工业链一体化还能够全方位增强公司的持续盈余才能及抵挡运营危险的才能，大幅度下降外部经济改变对公司经运营绩的影响。

其实，恒逸石化之所以如此高速狂奔，与职业洗牌也不无关系。其竞赛对手恒力石化、桐昆股份、荣盛石化早已提早布局上游的炼化职业。

据悉，恒逸石化从2017年开端施行内生及外延式扩张战略，总财物规划从2017年至2020年，三年添加了约2.58倍。但多个大型项目持续建造以及并购的施行，使得恒逸石化的债款“水涨船高”。

不过，恒逸石化方面向记者表明，现在公司财物负债率维持在杰出的合理水平，财政状况杰出，运营活动现金流富余，相关项目的配套建造资金组织到位，不存在负债及资金承压状况。

能够看到，恒逸石化近年来的内生及外延式扩张战略的施行，使得财物规划成倍添加，也促进成绩添加。财政数据显现，2020年度，恒逸石化完成运营收入864.30亿元，净赢利38.15亿元。2021年上半年，公司完成运营收入609.23亿元，同比添加54.57%；完成归属于上市公司股东的净赢利22.34亿元，同比添加16.95%。

尽管成绩添加，但资本市场好像并不配合。记者注意到，到2021年8月27日，恒逸石化股票报收11.80元/股，与本年2月26日最高股价（20.05元/股）比较，跌落近70%。

（修改：董曙光校正：颜京宁）