中国银河证现货白银操作建议券:A股市场投资机会的“变”与“不变”
一、商场环境的改变
海外“类滞胀”,乃至“滞胀”压力加重,各国央行(日本在外)“力争上游跑步式”加息,全球进入利率上行年代,经济衰退忧虑加重。近期大宗商品价格显着回落,大类财物价格动摇加重。国内上游输出本钱压力减小,并逐步向中下游传导。二季度,疫情对国内经济增加的负效应较显着,但现在已显着修正。
二、方针面继续“稳预期”
7月,方针面不断开释“稳增加”信号,三季度是本年稳住经济的要害时段,7月28日中央政治局会议更是连续了本年以来方针面“稳中求进”的强信号,触及多职业、多范畴。
三、商场流动性的改变
微观层面,近期流动性全体富余,M1、M2同比增速均超预期,但结构仍待改进;中观层面,7月北向资金全体净流出,两融数据显现,A股商场近期弱势震动;指数层面,近期仍是中小盘股行情优于大盘蓝筹股;职业层面,结构性收益时机仍占优,新动力轿车产业链、机械设备、轻工制作等动摇较大。
四、职业估值的改变
到7月29日,与4月26日估值水平比较,从PE(TTM)来看,估值修正起伏较大的职业依次是轿车、机械设备和轻工制作,估值下修职业依次是煤炭、归纳、银行和医药生物;从PB(LF)来看,估值修正起伏较大的职业依次是交通运输、机械设备、国防军工、轿车等职业,并且仅银行和食品饮料职业PB估值下修;从每股盈余EPS(TTM)来看,煤炭、归纳、有色金属、医药生物、美容护理等职业EPS增幅高于10%,而农林牧渔、房地产、轻工制作、社会服务等职业EPS降幅均高于10%。
五、商场风格与心情的改变
到7月末,此轮反弹行情中,小盘股优于大盘股,生长股优于价值股;从职业来看,电力设备、轿车、机械设备、国防军工、有色金属等职业反弹起伏均高于30%;其他职业,除房地产和银行以外均完成上涨反弹。年头至今,一级职业中,仅煤炭(20.96%)、轿车(1.68%)、归纳(0.36%)三类职业完成正的收益率,其他职业收益率均为负值;电子、传媒、计算机等职业累计跌幅较大。从换手率剖析,修建材料、交通运输、修建装修、商贸零售、房地产等职业换手率在4月26日之后显着逐步下降;环保、通讯、计算机等职业的换手率则改变较小,全体窄幅动摇,为此轮反弹行情中的非抢手职业。
六、A股商场出资时机的“变”与“不变”
A股上市公司半年报发表缓慢,透露了不确定性中确实定性。咱们以为,未来结构性收益时机仍占优,详细触及高景气的新动力赛道(含风电、光伏、水电、新动力轿车产业链等)、基础设施建造主题板块、消费板块(食品饮料、医药、走运等职业)、国产代替科技立异主题;上游动力品、农业板块、国防军工等。可适当重视优质地产企业。
危险提示
全球滞胀压力攀升,海外地缘政治不确定性犹在,方针落地不及预期,大宗商品价格动摇起伏加大,A股商场心情软弱。
(我国银河证券研讨)
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中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。
08:00【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)
08:00工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)
08:00澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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