加载中 ...
首页 > 股票 > 市场 > 正文

国泰君安证券:还没到可以总攻的中信证券 上开户时候 A股仍处在筑底和磨底的阶段

2023-06-10 14:22:33 来源:至伟财经

A股仍处在筑底和磨底的阶段,成绩确定性是这一阶段的中心风格。安稳需求是当时出资的条件,不论是生长仍是价值板块,选股思路均在成绩确定性,引荐三大主线:1)公共出资板块:修建/电力电/光伏风电/消费建材。2)安稳现金流板块:煤炭/化工资源品/二线央国企地产与toB端物业。3)供应侧优化的消费:生猪/食品饮料/酒店等。

指数迫临要害方位,是战仍是不战?3200以上不宜追高。本周A股活跃度开端分散至前期跌幅较大但并没有基本面预期改进的板块,职业轮动显着加速,上证指数间隔3200点仅一步之遥。本周A股结构还呈现了两端走的行情,电子、计算机等生长板块和疫后消费板块大幅上涨,而地产、煤炭与修建等板块遭到兜售。商场定价的结构好像在预示未来经济将进入微弱的复苏,乃至不需要有力的稳增加,这与当时出资者所遍及认知的经济弱复苏的预期有着巨大的差异。咱们在前期战略陈述屡次提及,二季度成绩失望预期钝化,叠加方针宽松与流动性富余,驱动了当时的“吃饭行情”。可是,当时刻步入6月中下旬与7月,疫后需求强度与基本面修正将进入证明/证伪,在缺少满足、显性、继续的信誉扩张动能之前,咱们保持3200以上不宜追高的判别。

股票能够不依赖基本面预期直接迈入牛市吗?能够,但当时并不具有。股票估值确实存在不依赖于盈余预期改进而大幅上涨的机制,即无危险利率下降和危险偏好提高。2014-2015年便是典型,实体经济低迷,呈现了广泛的“财物荒”,彼时金融条件开端放松,信任打破刚兑,无危险利率开端趋势性下降,居民入市。此外,方针雷厉风行的“商场化变革”,有力提高了出资人的危险偏好。近两周的行情以及当下“财物荒”情形,部分出资人梦回2014.确实,战略要回答的一个要害问题是当时的商场改变,是短期现象,仍是趋势正在呈现,股票回转不依赖于基本面预期?咱们以为,当时看不到无危险利率大幅下降与危险偏好大幅抬升令A股直接迈入牛市的可能性。榜首,当时金融机构加权借款利率处于前史低位,大比例向下的空间其实有限;第二,当时方针结构并未有呈现显着的转向,难以驱动危险偏好趋势性改进,复合2年的盈余预期也未呈现上调。因而,商场环境确实在产生一些活跃的改变,但难以呈现不依赖于基本面预期改进的“海市蜃楼”行情。

指数时机乏善可陈,注重个股活跃度的提高,出资主线也将真实呈现。咱们在5月22日战略陈述《小满胜万全》里提出了个股活跃度将提高的重要判别。从1-4月咱们能够看到,因为忧虑经济失速,出资人进入危险躲避急切的把股票换成现金或许类现金财物,在股票商场内部仅有部分安稳现金流板块获得了正收益。可是咱们以为相较于指数改变,总量改变,当时更有意义的是疫情防控逐渐的正常化、股票商场底部区间逐渐明晰之后,出资人心思状况的改变会从单一的避险转向转向活跃的寻觅轻视/错杀的出资时机,股票出资的主线会开端真实呈现。

A股仍处在筑底和磨底的阶段,成绩确定性是这一阶段的中心风格。安稳需求是当时出资的条件,不论是生长仍是价值板块,选股思路均在成绩确定性,引荐三大主线:1)公共出资板块:修建/电力电/光伏风电/消费建材。2)安稳现金流板块:煤炭/化工资源品/二线央国企地产与toB端物业。3)供应侧优化的消费:生猪/食品饮料/酒店等。

(国泰君安证券研讨)

“倾延资_创业企业信赖的财经新闻门户”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

    08:00
  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

    08:00
  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

    08:00
  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

    08:00
  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

    08:00
  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

    08:00
  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

    08:00
  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

    08:00
  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

    08:00
  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

    08:00
  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

    08:00
  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

    08:00