国金证券李康力电梯股票行情立峰：反复磨底

后续约束A股反弹高度的仍在于“企业盈余下行”，且美国年内处于缩表周期，对新式商场国家资金流向构成负面冲击。

我国海关12月8日发表数据显现，我国11月进出口增速骤降。以美元计，我国11月出口金额同比添加5.4%，不及商场9.9%的预期，增速较上月下滑10.2个百分点;11月进口同比添加3%，亦不及商场13.9%的预期，增速较上月大幅跌落18.4个百分点，这显现了我国的内需、外需均趋于疲弱，且美中交易冲突导致的“抢出口”影响效应也已削弱;12月9日，国家统计局发布了2018年11月CPI和PPI数据，11月CPI同比上涨2.2%，回落0.3个百分点(预期2.4%，前值2.5%)。11月CPI环比-0.3%(前值0.2%);11月PPI同比2.7%，回落0.6个百分点(预期2.7%，前值3.3%)，环比-0.2%(前值0.4%)，中上游价格回落。近期无论是零售端数据、出资仍是进出口、物价数据均不及预期，国内经济景气量“冷态”尽显，而这一趋势必将影响到A股企业盈余。

依照现在官方的作业计划，估计“中心经济作业会议”或于12月14日前后举行，“变革开放40周年庆”于12月18日举行。历年中心经济作业会议稿大致分三块：1)总结一年来经济作业成绩;2)应对当时国际国内经济状况改动;3)拟定宏观经济发展规划，布置下一年经济作业。当时商场对2019年中心经济作业会议稿聚集在“2019年货币政策、房地产”的表述上，对2019年货币政策定性为“稳健中性”抑或是“稳健”，对2019年房地产商场的表述是否会有边沿改动等。

12月18日，一批处于变革浪潮前沿的企业代表将获邀赴京，到会变革开放40周年最高标准活动，A股聚会集心对未来一段时刻内我国变革范畴的指引，比方说区域规划(雄安新区建造、海南自贸区、上海自贸区)等。

12月解禁规划达4千亿元，是全年解禁压力第二大的月份。A股12月整体解禁规划为4005.53亿元，占全年解禁规划的12.97%，相较11月环比多增2583.21亿元，增幅达181.62%，相较上年12月同比添加31.55%。从解禁公司数量来看，12月共有234家公司存在限售股解禁，占全年有限售股解禁公司数量(2341家)的10%。从历史数据来看，解禁规划与减持金额存在正相关性，解禁市值较大的月份，二级商场减持压力往往较大。限售股解禁会构成供应添加，对股价构成压力。个股方面，成绩差、股价被高估的个股解禁后股东减持的概率较大。后续需注重解禁带来的二级商场减持压力。

实践增减持方面，(12月1日-8日)A股商场共有121家上市公司产生减持，56家上市公司产生增持，期间累计净减持13.55亿元(上期净减持2.11亿元)，分板块来看，主板净减持5.34亿元(上期净增持4.38亿元)，中小板净增持0.49亿元(上期净减持0.26亿元)，创业板净减持8.70亿元(上期净减持6.23亿元)。

别的，“沪伦通”发动事务日益接近。科创板方面，监管部门招集券商评论，科创板审阅的理念将彻底依照注册制标准，因而与现在核准制比较会有较大改动。科创板会争夺在6个月内完结从申签到发行上市的悉数作业。

步入12月，沪深两市缩量尤为显着，12月7日沪深两市成交量跌至2408亿元。10月20日，证监会发布信息，对A股并购重组有所松动。11月9日，证监会修订发布《发行监管问答——关于引导标准上市公司融资行为的监管要求》，放开了征集资金用处约束，并对再融资时刻距离的约束做出调整，使之愈加灵敏，凸显了股市大幅动摇布景下监管层对股市稳定发展的注重。后续约束A股反弹高度的仍在于“企业盈余下行”，且美国年内处于缩表周期，对新式商场国家资金流向构成负面冲击。

考虑到当下A股大多数范畴其商场份额向行业龙头会集的趋势并未产生改动，大市值龙头个股仍将体现出超额收益。

作者为国金证券首席战略分析师

(文章来历：证券商场周刊)