[广发小盘基金]短期偏向乐观 注重组合多元配置

5月商场先扬后抑，板块轮动显着，动摇较4月有所上升。国内商场方面涨跌纷歧，上证综指收于2852.35点，跌落0.27%，深证成指收于10746.08点，上涨0.23%，创业板指收于2086.67点，上涨0.83%。海外商场方面，5月，世界权益商场体现略超预期，纳斯达克指数上涨7.7...

5月商场先扬后抑，板块轮动显着，动摇较4月有所上升。国内商场方面涨跌纷歧，上证综指收于2852.35点，跌落0.27%，深证成指收于10746.08点，上涨0.23%，创业板指收于2086.67点，上涨0.83%。海外商场方面，5月，世界权益商场体现略超预期，纳斯达克指数上涨7.73%，道琼斯工业指数上升6.28%。债券商场方面，长短期利差缩小，一年期国债收益率上行43.94BP至1.601%；十年期国债收益率上行12.44BP至2.7053%。期间国内权益商场危险偏好有所改进，但没发生根本变化，融资余额较月初添加1.8%；融券余额较月初添加17.17%；日均匀融资买入额为545.38亿元，根本与4月相等。

职业板块方面，5月，各板块全体有所上升，但结构性仍较为显着。从风格上看，中等生长股体现依然较好，申万中市盈率指数别离上涨1.61%，高市盈率指数跌落0.67%；小盘股回撤较小，申万小、中、大盘指数回撤顺次扩大，为-0.14%、-0.59%及-1.67%。从中证职业分类上看，上月涨幅较大的消费主题及医药卫生依然坚持上涨，可选消费上涨4.0%(市盈率处近九年来66.1分位)，首要消费上涨2.0%(市盈率处近九年来65.6分位)，医药卫生上涨1.5%(市盈率处近九年来88.1分位)。但信息技术跌落5.7%(市盈率处近九年来65.4分位)及电信业务跌落8.8%(市盈率处近九年来16分位)体现较差。此外，金融地产跌落3.1%(市盈率处近九年来19分位)也有显着回落。

基金商场方面，5月，基金商场体现纷歧。我国股基指数上涨2.02%，我国混基指数上涨1.34%，我国债基指数跌落0.68%。数据计算，基金总数较月初添加1.7%。

展望6月商场，现在国内外全体根本面持续环比改进，A股商场大概率仍将保相等稳运转，危险偏好较上月更为达观，但商场危险依然存在，操作不宜过火急进。

大类财物装备

财物装备是理性长时间出资者的必备兵器，多元化装备在任何时候也不过期。关于一般出资者而言，以平衡的多元装备结构应对多变的未来不失为上策，但合格出资者或更应该在保证危险得到有用操控的前提下，以愈加活跃的方法参加商场出资，当然，出资节奏是要害，任何背注一掷的行为都值得警觉。短期内，固收种类及黄金等避险财物可有用下降组合动摇，宜作为涣散化东西持有。长时间来看，权益种类全体仍优于固收种类，国内权益优于海外权益。

权益基金：

可适当装备量化对冲产品

在当前行情下，商场全体具有必定支撑，但全体倾向达观，热门轮动及结构性行情较为可期，因而基金的危险操控才能和选股才能显得尤为重要。出资方向上，有助于防疫控疫的医药卫生板块，短期内仍将获益；内需影响下必需消费、可选消费、商业贸易、农林牧渔等职业板块有望持续生长；5G、新能源车、高端制作、云服务、新基建等为代表的“新经济”科技板块长时间看好，但要留意装备机遇；在北向资金带动下，商场风格偏好转向蓝筹；固收及理财财物收益下行布景下，量化对冲产品值得重视。

固定收益基金：

短期或持续承压

钱银方针边沿调整，以及需求端的削弱，或持续限制利率债财物的估值，但钱银宽松仍是主基调，收益率回归疫前水平概率不大。正股商场企稳下，优质主体价格有望持续上升，现在估值较低的可转债财物仍有时机。宽信誉方针下，信誉利差有望持续收窄，但疫情下低一级信誉企业经营康复仍有待调查，现在仍以高等级信誉债及城投债为主。

装备型出资者主张遵从从基金公司到基金司理再到详细产品的挑选思路，要点重视具有优异债券团队装备以及较强投研实力的基金公司，这类公司往往信誉团队规划较大，具有内部评级系统，具有较强的券种鉴别才能，详细基金公司债券基金办理规划能够作为一个重要参阅。

QDII基金：

黄金QDII基金仍有装备价值

海外首要经济体连续敞开复工，商场危险偏好显着上升。美股商场风格轮动闪现，纳指已根本回到疫前水平，但近期涨幅显着低于道指，应慎重操控世界科技权益类QDII产品比重；受美元指数走强影响，港股权益财物体现较弱，但随着内地金融商场进一步敞开及变革的深化，在港上市的内资企业估值将进一步得到开释，港股QDII产品未来空间较大，但需警觉短期危险；从避险、涣散、抗通胀的视点来说，黄金产品现在仍有较高装备价值；近期世界原油减产协议发展顺畅，叠加全球复产重启，原油需求上升，在充沛操控危险的前提下，可适当添加原油产品QDII以添加组合多元收益。