下周一2021年7月5日海龟交易法则最具有爆发力的十大金股

徐工机械(000425)：上半年净赢利大幅增加混改发展顺畅

事情：

2021年6月30日，公司发布2021年上半年成绩预告，2021年上半年公司完成归母净赢利36亿至42亿元，同比增加74.61%至103.71%，根本每股收益0.453元至0.530元。

陈述关键：

赢利自2020Q4开端继续大幅上扬，混改发展顺畅从20Q4开端，公司归母净赢利大幅增加，20Q4和21Q1单季度同比增速分别为+115.6%/+182.4%，2021年上半年归母净赢利已达36亿至42亿元，有望逾越2020年全年水平(37.3亿元)。21Q2单季度净赢利18.7至24.7亿元，同比增加29.0%至70.3%，环比增加8.5%至43.0%。净赢利的继续大幅提高标明公司营收增加的一起，混改发展也比较顺畅，混改带来的新的体系生机和激励机制有望进一步促进赢利弹性的开释。2020年公司的毛利率、净利率分别为17.1%、5.06%，仍然存在较大的提高空间。

挖掘机、塔机等中心财物注入在路上

4月6日，公司发布公告拟经过向股东徐工有限发行股份等方法吸收兼并徐工有限，现在正在进行严重财物重组。徐工有限旗下包含挖机、塔机、混凝土机械、矿机四大工程机械财物，吸收兼并后有望完成徐工有限工程机械财物的全体上市。依据徐工有限揭露信息发表，2020年徐工挖机的营收为231亿元、徐工建机(塔机)营收为62亿元、徐工施维英(混凝土机械)营收为61亿元、徐工矿机营收为28亿元，算计收入达382亿元，其间徐工挖机毛利率高达31.5%，远高于上市公司的17.1%，估计优质财物注入后将大幅提高上市公司体量并拉升赢利水平。

起重机事务显示出逾越职业的高增速，国外商场不断打破因为疫情期间低基数和节后在建项目复工的影响，2021年前4月起重机职业全体销量同比增加57.6%。公司的起重机板块销量终年位居职业根除，市占率约为40%左右，前4月公司在轿车、履带、塔式起重机三大板块整体销量同比增加超50%，增幅逾越职业近20个百分点。此外，徐工起重机在国际商场出口台量更是稳居根除，其间在俄罗斯、哈萨克、非洲等中亚及一带一路国家的市占率遥遥领先，在欧美高端商场也完成了较大的打破。

出资主张与盈余猜测

暂不考虑财物注入，咱们估计公司2021至2023年完成收入862.40/929.59/975.亿元，归母净赢利60.08/70.40/78.66亿元，对应PE分别为8/7/6倍，保持“买入”评级。

危险提示

商场竞争加重；混改进展不及预期；原材料价格继续上涨。

百隆东方(601339)：成绩超预期强化比例提高、周期性弱化逻辑

事情概述

公司发布成绩预增公告，2021H公司估计归母净利5.18-5.86亿元、同比增加280-330%，扣非归母净利4.93-5.56亿元、同比增加370-430%，成绩超预期。单季来看，2021Q2估计归母净利为2.95-3.63亿元、同比增加354%-459%、较21Q1进一步提速增加(21Q1归母净利增速为213%)，21Q2单季扣非归母净利估计为2.77-3.40亿元、同比增加536%-680%。

剖析判断：

咱们剖析成绩超预期首要因为：1)公司涨价发生的滞后效应，3月涨价后的奉献首要体现在21Q2；(2)公司高毛利率的色纺纱订单占比进一步提高；(3)21Q2产能利用率进一步提高。

咱们以为，公司比例提高更深远的含义在于周期特点弱化：(1)议价才能提高：公司产品价格并未跟着棉价下降而下降，3月棉价最多回落9%、但公司单价并未下降；(2)跟着海外客户比例加快提高、订单结构继续改进(色纺纱占比提高)。

出资主张

4月以来，棉花价格回升至1.6万元/吨，咱们剖析首要受印度疫情加重、以及全球大宗产品价格上涨影响。考虑到中报超预期、赢利率改进加快，将21/22/23年净利上调22%/8%/11%至11.5/.7/16亿元，21/22/23年EPS分别为0.77/0.85/1.07元、对应21/22/23PE为7/7/5X，将目标价从7.43元上调至9.54元(对应21年扣非净利15XPE)，保持“买入”评级；安全边沿参阅公司回购均价(3.7元)及股权激励行权价(3.93/4.33元)。

危险提示

棉价下行危险；涨价后客户选用代替产品的危险；汇率动摇危险；投产进展低于预期危险；系统性危险。