[恒泰长财证券官网]什么是股权分置？

什麼是股權分置？

什麼是股權分置

-就是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暫不上市流通

翻看相關規定，既找不到對國有股流通問題明確的禁止性規定，也沒有明確的制度性安排

一句話概括，股權分置就是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暫不上市流通。股權分置是近兩年纔出現的新名詞，但股權被分置的狀況卻由來已久。

很多老股民都知道，上海證券交易所成立之初，有一些股票是全流通的。打開方正科技(原延中實業)的基本資料，我們可以看到，其總股本是97044.7萬股，流通A股也是97044.7萬股。

然而，由於很多歷史原因，由國企股份制改造產生的國有股事實上處於暫不上市流通的狀態，其它公開發行前的社會法人股、自然人股等非國有股也被作出暫不流通的安排，這在事實上形成了股權分置的格局。另外，通過配股送股等產生的股份，也根據其原始股份是否可流通劃分爲非流通股和流通股。截至2004年底，上市公司7149億股的總股本中，非流通股份達4543億股，占上市公司總股本的64%，非流通股份中又有74%是國有股份。

股權分置的產生是否有相關法律依據呢？1992年5月的《股份制企業試點辦法》規定，“根據投資主體的不同，股權設置有四種形式：國家股、法人股、個人股、外資股”。而1994年7月1日生效的《公司法》，對股份公司就已不再設置國家股、集體股和個人股，而是按股東權益的不同，設置普通股、優先股等。然而，翻看我國證券市場設立之初的相關規定，既找不到對國有股流通問題明確的禁止性規定，也沒有明確的制度性安排。

股權分置改革與國有股減持不同。減持不等於全流通；獲得流通權，也並不意味着一定會減持

隨着資本市場的發展，解決股權分置問題開始被提上日程。1998年下半年以及2001年，曾先後兩次進行過國有股減持的探索性嘗試，但由於效果不理想，很快停了下來。此次改革試點啓動後，有很多投資者問，流通與減持有什幺不同？對此，法律專家的解釋是，減持不等於全流通，減持可以在交易所市場進行，也可以通過其它途徑，被減持的股份並不必然獲得流通權；而非流通股獲得了流通權，也並不意味着一定會減持。

什麼要改革

-股權分置在很多方面制約了資本市場的規範發展和國有資產管理體制的根本性變革

正是由於股權分置，使上市公司大股東有“圈錢”的衝動，卻不會關心公司股價的表現

作爲歷史遺留的制度性缺陷，股權分置早已成爲中國證券市場的一塊“心病”。市場各方逐漸認識到，股權分置在很多方面制約了資本市場的規範發展和國有資產管理體制的根本性變革。而且，隨着新股發行上市不斷積累，其不利影響也日益突出。

首先是因股權分置形成非流通股東和流通股東的“利益分置”，即非流通股股東的利益關注點在於資產淨值的增減，流通股股東的利益關注點在於二級市場的股價。試舉一例，可以對“利益分置”有更清晰的瞭解：2000年12月，某上市公司以每股46元的價格增發2000萬股股票，由於是溢價發行，增發後每股淨資產由5.07元增加到6.72元。也就是說，通過增發，該公司大股東不出一文就使自己的資產增值超過30%。其後該公司股價一直下跌，大股東卻毫髮無損。可見，正是由於股權分置，使得上市公司大股東有着“圈錢”的衝動，卻不會關心公司股價的表現。上市公司的治理缺乏共同利益基礎。

三分之二股份不能流通，客觀上導致流通股本規模相對較小，股市投機性強，股價波動較大

股權分置也扭曲了證券市場的定價機制。股權分置格局下，股票定價除公司基本面因素外，還包括2／3股份暫不上市流通的預期。2／3股份不能上市流通，導致單一上市公司流通股本規模相對較小，股市投機性強，股價波動較大等。另外，股權分置使國有股權不能實現市場化的動態估值，形不成對企業強化內部管理和增強資產增值能力的激勵機制，資本市場國際化進程和產品創新也頗受制約。

中國A股首次公開發行股票有哪些

中國A股首次公開發行股票有：

1.上海申華電工聯合公司

600653，申華控股

2.上海豫園旅遊商會成股份有限公司

600655，豫園商城

3.上海飛樂股份有限公司

600654，飛樂股份

4.上海真空電子器件股份有限公司

600602，廣電電子

5.浙江鳳凰化工股份有限公司

600656，ST方源

6.上海飛樂音響股份有限公司

600651，飛樂音響

7.上海愛使電子設備股份有限公司

600652，愛使股份

8.上海延中實業股份有限公司

600601，方正科技。

簡介：

這八股被稱爲老八股，是中國A股首次公開發行股票。

老八股是一種歷史遺產，也是利用或依託資本市場發展來推進我國產權改革的破冰之作。它的歷史意義還在於：不僅影響了中國股市早期的試點和後來的發展，而且對中國經濟體制改革也產生了深遠的影響。老八股的前世今生，既翻開了當代中國證券市場發展的新頁，又預示了改革本身就是一種發展。