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CPI暂超预期不足为惧——2018数米基金123年2月CPI、PPI点评

2024-04-08 14:02:52 来源:倾延资

本文编选自微信大众号“轩言全球微观”,作者谢亚轩,林澍。

中心观念:

1、2月CPI同比抬升1.4个百分点至2.9%超预期,新提价要素大约奉献同比1.8个百分点,环比上涨1.2%首要遭到新年要素以及极点气候的两层扰动。中心CPI环比数据小幅抬升至0.5%,同比反弹至2.5%。食物价格环比变化4.4%显着高于咱们此前猜测的3.1%,此前商场共同预期轻视了新年需求拉动以及极点气候关于食物各分项的拉动起伏,鲜菜与鲜果价格环比别离大涨18.1%、6.4%,水产品与肉类价格环比涨幅也别离到达8%、2%,各分项涨幅均有不同程度扩展,四项算计共拉动CPI环比约0.82个百分点,全体涨幅中占比约70%。非食物价格环比上涨0.5%根本契合预期,新年出行添加推进交通、旅行价格上涨,特别是旅行项环比涨幅到达10.6%。

2、2月PPI同比增速进一步下行至3.7%小幅低于此前的商场预期,首要遭到世界原油价格贬价近6%、以及新年期间罢工相应资料需求下降的影响。出产资料中上游采掘工业环比涨幅下降至0.6%,中下游原资料工业以及加工工业环比涨幅相同别离下行至0%、-0.2%。生活资料价格环比0%。分职业来看全体环比涨幅趋于下降,仅有煤炭挖掘与洗选业、水的出产和供给业、轿车制造业环比涨幅小幅扩展,涨幅别离为1.2%、0.5%、0.3%。

3、2月通胀数据遭到两层要素扰动而呈现超预期,乃至超出咱们此前高于商场共同预期的2.7%猜测水平,2月份是2018年通胀的第一个高位,下一个高位呈现的时刻估计在年中,未来需求盯梢猪肉以及世界原油等重要类别的价格走势。此外需求着重的是,极点气候的扰动仅影响短期不影响趋势,而新年假期要素现已衰退,估计3月份CPI同比将呈现回落。再次重申2018年温文通胀、全年CPI同比高点难破3、通胀仍不限制货币政策的判别。

以下为正文内容:

一、两层要素导致CPI超商场预期

2月CPI同比抬升1.4个百分点至2.9%超预期,新提价要素大约奉献同比1.8个百分点,环比上涨1.2%首要遭到新年要素以及极点气候的两层扰动。

中心CPI环比数据小幅抬升至0.5%,同比反弹至2.5%。

食物价格环比变化4.4%显着高于咱们此前猜测的3.1%,此前商场共同预期轻视了新年需求拉动以及极点气候关于食物各分项的拉动起伏,鲜菜与鲜果价格环比别离大涨18.1%、6.4%,水产品与肉类价格环比涨幅也别离到达8%、2%,各分项涨幅均有不同程度扩展,四项算计共拉动CPI环比约0.82个百分点,全体涨幅中占比约70%。

非食物价格环比上涨0.5%根本契合预期,新年出行添加推进交通、旅行价格上涨,特别是旅行项环比涨幅到达10.6%,创下自2011年以来的最高环比涨幅。

二、PPI同比增速持续下行

2月PPI同比增速进一步下行至3.7%小幅低于此前的商场预期,首要遭到世界原油价格贬价近6%、以及新年期间罢工相应资料需求下降的影响。

出产资料中上游采掘工业环比涨幅下降至0.6%,中下游原资料工业以及加工工业环比涨幅相同别离下行至0%、-0.2%。生活资料价格环比0%。

分职业来看,全体环比涨幅趋于下降,仅有煤炭挖掘与洗选业、水的出产和供给业、轿车制造业环比涨幅小幅扩展,涨幅别离为1.2%、0.5%、0.3%。

三、短期超预期缺乏为惧

2月CPI数据遭到两层要素扰动而呈现超预期,乃至超出咱们此前高于商场共同预期的2.7%猜测水平,2月份是2018年通胀的第一个高位,下一个高位呈现的时刻估计在年中,未来需求盯梢猪肉以及世界原油等重要类别的价格走势。

此外需求着重的是,极点气候的扰动仅影响短期不影响趋势,而新年假期要素现已衰退,估计3月份CPI同比将呈现回落。再次重申2018年温文通胀、全年CPI同比高点难破3、通胀仍不限制货币政策的判别。(修改:艾宥辰)

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