002299股吧(中邮基金总经理)

（基金仓位太高，A股后市"悬"了？88魔咒或已失效，这一关键因素被忽视，A股仓位提高空间还很大

因港股仓位归入基金，以及买错股票才是最大危险的理念遍及，88魔咒或已失效。

依据基金二季报的仓位数据显现，权益类基金的均匀仓位已到达89%，更有超越840只基金的股票仓位超越90%，这引起了A股商场对仓位88魔咒的忧虑。

不过，券商我国记者注意到，商场或许忽视了一个重要的细节，即其时基金主流产品已不能称为“A股基金”，越来越多的基金产品都设置了港股仓位，这不同于2014年曾经的基金产品。依据首要基金司理的持仓发现，许多基金的仓位尽管高达90%，但适当份额投给了港股，实际上配给A股的仓位缺乏70%乃至缺乏60%。

此外，跟着A股越来越多的呈现个股主导的结构性行情，基金高仓位运作已是常态化现象，许多基金司理着重，A股出资最大的危险来自于买错股票，而非高仓位。

基金仓位高达9成，商场将跌？

基金二季报的统计数据显现，权益类基金均匀仓位与2020年1季度比较上升2.55%，为89.47%。更有超越840只权益类基金的股票仓位超越90%。此外，其间自动装备股票型仓位上升1.80%，为90.71%；偏股混合型仓位上升3.29%，为88.24%。

所谓“88魔咒”就是指，当基金的仓位水平到达88%左右的时分，A股商场往往会呈现大跌，基金仓位成了股市的“反向目标”，其中心含义在于基金仓位到达一个高峰后，继续加仓股票的空间变小，减仓空间变大，跌落概率变大。

券商我国记者注意到，88魔咒在2012年曾经的商场中，颇有参阅含义。2009年“88魔咒”发生过两次，分别是2009年7月和11月，其时股市呈现两次大跌，依照渤海证券的仓位监测，两次跌落时，股票型基金均匀股票仓位在88%邻近。2011年4月中旬，股票型基金仓位上升至88%，同期大盘创出了3067阶段性高点。之后，股市呈现大幅调整的格式。2012年3月初，其时股票型与混合型开放式基金的均匀仓位水平迫临88%，相同也导致商场的跌落。

但从2013年头开端，88魔咒好像就开端逐渐失效了，因为基金司理注意到商场的结构性特色十分显着，即低仓位假如买错了，也或许在2013年亏本，高仓位假如买对了，也不必忧虑指数跌落，因为结构性的个股十分强势。

国信证券数据显现，到2013年2月9日，一般股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的仓位预算值分别为90.12%、82.25%和87.73%。但从2013年开端，A股的中小板和创业板的体现极为微弱。

成果2013年的上证指数跌落了大约7%，可是挨近满仓运作的基金，却赚的盆满钵满。

数据显现，中邮战略新兴产业基金在2013年的净值增加到达80.38%，长盛电子信息产业基金当年的净值增加率也到达74.26%，银河主题战略基金当年报答为73.51%、景顺长城内需增加基金2013年的净值增加率为70.41%。

券商我国记者注意到，2013年的基金成绩冠军，中邮战略新兴产业基金，在指数跌落的过程中，一向坚持高仓位运作，并且股票仓位的份额，在其时也到达了88%。

最大危险是买错股票而非仓位太高

因为A股越来越多的指向优质个股的出资，基金高仓位对商场的参阅含义实际上早已削弱。

鹏华基金权益出资总监冀洪涛在一次媒体沟通会上曾点评仓位含义现已淡化，他其时指出有多个指数跌落的年份，假如高仓位运作，只需看准方向，收益率会很高，假如股票装备错了，即使仓位很低，也避免不了亏本。

安信基金聂世林也着重仓位作用正在削弱。他向券商我国记者指出，仓位的动摇取决于对商场大势的判别，可是无论是价值出资、趋势出资仍是技能剖析，长时间能经过及时减仓来逃避体系危险的，百里挑一。关于绝大多数人而言，从长时间作用来看都是在做无用功。