商品市场短期受汛期影响 期货机构积极冷静泛亚事件应对

其时，我国南北方全面进入主汛期，防汛抗洪抢险救灾作业处于要害阶段。继国家防总7月2日发动防汛Ⅳ级应急呼应后，7月4日，水利部将水旱灾祸防护Ⅳ级应急呼应提高至Ⅲ级，防汛抗洪形势严峻。有关计算显现，到7月3日，本年以来洪涝灾祸先后构成贵州、四川、湖南、广西、广东、湖北等26省(区、市)1938万人次受灾，121人逝世失踪，87.5万人次紧迫搬运安顿，1.7万间房子坍毁，农作物受灾面积1560千公顷。

洪涝灾祸对工业出产、日子消费、交通运送都会发生影响。本年入汛以来的强降雨气候对相关产品价格会发生怎样的影响，影响有多大？专业出资组织怎么看待？受灾区域的期货职业组织事务运转怎样，相关期货事务推动和落地有没有遭到影响，怎么应对？近来，期货日报记者分多路对本年入汛后的强降雨气候对产品商场、职业组织相关事务的影响进行了了解查询。

土壤墒情改进利于农作物成长

据期货日报记者了解，本年夏收期间，我国北方绝大部分区域多晴少雨，夏收发展顺畅，河南等地在夏收完毕后一度呈现晦气于玉米等夏日作物耕种的状况，之后跟着降雨气候的增多，土壤及时取得水分，墒情得到较大改进，使得玉米、大豆等农作物顺畅耕种、出苗，利于麦苗成长以及一季稻栽插。

气候部门发布的信息显现，5月下旬至6月中旬，华北西南部、黄淮、西北区域东部、江淮、江汉等地降水量50—250毫米，较终年同期偏多，大部土壤墒情较好，利于夏玉米、夏大豆等作物耕种。仅山西中部、河北西部等地部分区域降水继续偏少，无灌溉区域土壤墒情误差。

现在，北方区域大部光温正常，呈现大规模降雨进程，土壤墒情得到弥补，利于春播作物和经济林果成长发育及夏播作物耕种出苗。山西中北部等地部分区域土壤墒情误差，黑龙江东部多低温阴雨气候，影响春玉米等作物成长。黄淮南部、江淮、江汉、江南中东部、华南北部和西部、西南区域东部呈现大规模强降雨进程，部分低洼农田渍涝加剧。华南东部、四川盆地西部、云南等地多晴少雨，水热条件利于农业出产。

中央气候台估计未来10天，西北区域东南部、华北中东部、东北区域有显着降水进程，土壤墒情将得到弥补，利于作物成长；西南区域东部、江汉、黄淮、江淮、江南北部等地累计雨量较终年同期偏多，与前期强降雨区域堆叠，易导致低洼农田呈现渍涝灾祸和病虫害；江南、华南及陕西关中等地将有4—8天大于等于35℃的高温气候，对早稻灌浆健壮和旱地作物成长晦气。

河南滑县小麦贸易商齐凯说，麦收后因天旱少雨，河南部分区域玉米栽培推延，春花生的成长与麦茬花生的点种也遭到必定影响，一度提振玉米和花生油价格大幅上涨。不过，之后河南等地降雨一场接着一场，高温、高湿气候十分合适玉米等农作物成长。

据了解，其时，江南、华南大部早稻处于抽穗开花至灌浆乳熟阶段，华南局地已老练。假如这些区域往后仍呈现较多降雨，那么早稻产值会受必定丢失。东北、西北区域东部一季稻处于分蘖期，江淮、江汉、江南东部一季稻接连进入分蘖期，西南区域一季稻大部分处于分蘖至拔节期，四川和云南局地已孕穗抽穗。这些区域的降雨还不会对稻谷成长发生晦气影响。

现在，华北、黄淮、西北区域夏玉米处于三叶至七叶期，西南区域处于拔节至吐丝期。东北区域、华北、西北区域东部春玉米处于七叶至拔节期，西南区域东部、新疆天山区域及北部处于拔节至吐丝期，广西处于乳熟至老练收成阶段。这些区域玉米成长正需求许多水分。

黄河流域、长江流域的棉花大部分处于第五真叶至现蕾开花期，新疆大部分进入开花至开花盛期。东北区域大豆处于第三真叶至分枝期，黑龙江和吉林局地已进入开花期，江南处于鼓粒期，黄淮区域夏大豆进入耕种出苗至第三真叶期。此刻棉花与大豆成长也需求许多水分，因而棉花与大豆的成长状况也比较好。

修建施工受限螺纹钢等建材需求下降

继续的强降雨气候除了对农作物成长带来直观的影响外，对国内修建工程施工也会发生较大影响。据了解，6月以来国内水泥磨机开工率、建材成交量接连下降，螺纹钢需求量逐周下降，库存累积起伏加速，螺纹钢现货价格振动跌落。

“自6月初螺纹钢表观消费录得445万吨并承认5月份需求峰值后，受华东、华南和西南等地降雨影响，当地基建、房地产施工强度遭到显着影响，螺纹钢表观消费一路快速走低，到7月2日表观消费仅348万吨，下降近100万吨。”中信建投期货铁矿石分析师赵永均说，进入7月份，螺纹钢表观消费仍处寻底进程中。

据我国气候对7月份全国的气候预报，全国17个首要城市与区域晦气施工天数估计算计到达175天，较6月份添加53天，晦气施工天数的添加必然连累螺纹钢以及相关建材产品的需求。

据了解，6月以来水泥磨机开工率接连下降，到7月3日全国水泥磨机加权开工率为60.41%，较6月初下降8.89个百分点。我的钢铁监测的全国建材成交量6月份均匀为21.36万吨，较5月回落12.42%。

“本年螺纹钢需求下降速度不只比前几年快，并且降幅更深。前几年螺纹钢表观需求季节性下降起伏大约50万吨，本年现已迫临100万吨，并且仍有下降的空间。构成这种局势除本年强降雨较前几年严峻外，本年四五月份赶工现象也是重要要素。前期基建、房地产等终端施工强度高、基数大，在遭到接连的强降雨气候影响后，施工受阻，对螺纹钢等建材产品的需求也快速、大幅下降。”赵永均说。

光大期货研讨所黑色研讨总监邱跃成表明，从库存状况看，受需求削弱、产值坚持高位影响，6月下半月以来螺纹钢库存完毕了最近3个月的接连下降局势，最近3周接连上升，本周增幅较大。

在邱跃成看来，近期继续的强降雨气候对螺纹钢需求构成较大影响，现货供需驱动趋弱，价格承压。螺纹钢期货盘面也完毕了四五月份的大幅上涨的走势，6月以来全体重复振动，不过在预期较好的状况下期货价格表现相对强于现货。现在螺纹钢基差已处于较低水平，假如现货价格继续跌落，那对螺纹钢期货价格会构成显着的压力。

值得注意的是，终端需求的走弱会传导至质料端，然后影响质料的需求。比方铁矿石自身现已处于价格高位，在供应没有较大改变的状况下，需求的削减或许使其价格面对较大压力。“焦炭方面，焦企赢利现已超越了吨钢赢利，这也是焦炭涨价遭到钢厂冲突的一个重要原因。从其时强降雨对黑色系产品影响的传导逻辑看，质料端反而会面对更大的回调压力。”一位工业人士说。

化工商场受影响小塑料需求或添加

现在，不只南边降雨在继续，北方也将开端进入汛期，飓风季行将到来。一旦降水量过大引发洪涝灾祸，将对交通运送和制造业开工发生晦气影响。不过，据期货日报记者了解，化工品上游多为大型石化企业，要害设备和设备的防护较强，受自然灾祸的影响相对有限。

“从化工商场看，南边旱季对液体化工产品的影响较早年小。即使局地发生洪涝灾祸，只需没伤及要点下流企业，一般不会影响企业的正常出产。”招金期货分析师于芃森告知记者，详细到甲醇及下流职业，每年旱季甲醛耗费削减是常态，“本年由于疫情，沿江甲醛开工一直都不高，进入旱季后，强降雨气候对其的影响就相对有限，开工率继续下降的或许性不大”。

比较较而言，洪涝灾祸对聚烯烃运送和部分下流加工企业的开工或会发生必定影响，但对全体供应的影响有限。

“从过去看，2010年国内水害再三，南边多地发生严峻洪涝灾祸，对编织袋和帐子等防汛物资的需求添加，推动聚丙烯价格走高。2018年山东暴雨冲垮大棚，导致当年棚膜需求下滑等。”一德期货分析师任宁如是说。

据国投安信期货高档分析师牛卉介绍，防汛物资包括的种类许多，抢险东西、运送设备、照明设备、机械设备、通讯救生设备、砂石料、土工组成资料等，大多触及聚乙烯和聚丙烯相关塑料制品消费。

在她看来，这些防汛物资消费的添加对相关质料行情的效果有限。这个消费影响与新冠肺炎疫情期间防疫物资消费暴增无法比较。

杭州中菁实业副总司理柴铁松以为，洪涝灾祸对化工品的影响还会表现在物流运送上。在他的形象里，作为全国塑料商场的集散地，余姚曾经有一年被大水淹后，原有的库存受了较大影响，其时塑料价格短时刻内大幅上涨。别的，每年旱季或多或少会都有飓风呈现，飓风气候会导致进口货船推迟到港，短期也会带动价格上行。

“但现在来看，本年南边的洪涝对聚烯烃商场物流和供应端的影响还不是很显着。”柴铁松说。

中大期货分析师张骏以为，在抗洪和防洪进程中，会添加沙袋的使用量，然后直接影响塑料编织袋的需求，利多PP。但受洪涝灾祸的继续性和区域性等要素约束，短期事情驱动下的塑料编织袋需求提高恐难撼动PP全体需求格式。

产胶区非受灾中心区产胶无大碍

国内天然橡胶主产区坐落海南和云南，强降雨气候对胶树产胶影响有多大呢？

记者从国投安信期货橡胶分析师胡华钎处了解到，近期及未来一周，国内产胶区海南和云南雨水气候再三，在必定程度上会影响胶农正常割胶，胶水产值会因而遭到影响。不过，只需不呈现飓风、海啸等重大自然灾祸，那么对胶树产胶的影响有限。

中信建投期货动力化工事业部研讨员李彦杰告知记者，国内首要产胶区坐落海南和云南南部的西双版纳，而这两个区域并非本轮强降雨气候影响的中心区，对天然橡胶产出的影响有限。

“本年前期呈现的干旱病害是导致泰国、云南等橡胶主产区再三推迟会集开割期的原因之一，尽管短期降水利于胶树开割，但假如继续强降水超越早年均值，则晦气于后期胶树坚持健康产胶状况。”建信期货分析师彭浩洲弥补说。

国泰君安期货分析师高琳琳告知记者，从本年上半年看，云南省降水全体偏少。到6月11日，全省均匀降水量为234.3毫米，较早年同期偏少17.3%。据6月11日监测，云南省有42%的站点承认进入旱季，但全省大部分区域仍存在气候干旱，本年“旱涝并存”的特征比较显着。尽管其时国内产胶区全面进入旱季，干旱得到有用缓解，但强降雨乃至暴雨气候或许构成内涝、山洪、泥石流和滑坡等灾祸，影响割胶作业。

“别的，进入旱季后，由于空气湿度比较大，天明前割胶往往会呈现长流胶，简单引起死皮现象，所以胶农大都会挑选天明时割胶，一起还要避免雨水冲胶。雨水过多也会影响割胶进程。”她说，假如本年产胶区旱季洪涝杰出，或许会对国内橡胶产出构成影响，使本来由于干旱和病害导致的质料严峻现象更为杰出。

整体而言，李彦杰以为短期内天然橡胶仍然处于供需双弱的局势之中，后期跟着产区新胶产出的放量，需求端能否跟上供应端的提高脚步，将成为影响胶价走势的要害。

私募：重视汛情改变暂未调整战略

私募组织是怎么看待强降雨对产品商场影响的，有没有采纳相应的应对办法和预案呢？

上海桑鹰财物办理有限公司总司理高勇以为，强降雨气候对产品商场的影响首要表现在需求端，暴雨不会影响需求总量但会影响节奏，对出产端的影响比较小，短期的供过于求会导致产品库存上升，然后对现货价格构成约束。

详细到种类上，他以为，继续暴雨气候影响工地施工，会对螺纹钢和水泥等建材需求构成必定约束。“咱们从数据上能够看出，水泥磨机的开工率和螺纹钢表观需求已降至去年同期水平。但修建工程并不会由于暴雨而消失，暴雨仅仅将需求拖延，假如咱们对本年修建需求总量同比是看稳的，那么等旱季往后，施工上仍然存在赶工需求，后期需求环比或许会看到一个相对早年更为峻峭的上升走势。”高勇说。

战略方面，他以为，短期螺纹钢期货跨期买卖更能表达公司对商场近期供过于求、远期供需会改进的观点。假如钢厂受需求下滑影响开端进一步减产检修，那么质料端也会存在下行压力。中期来看，旱季完毕、需求开端上升时，公司倾向于挑选做多基差较大的种类。

继续的强降雨影响最为直接的是农产品。上海一家私募组织基金司理告知期货日报记者，强降雨带来的洪涝灾祸对农作物出产的影响时刻一般较短，由于洪涝灾祸仅仅短期事情，并且现在首要是会集在南边区域，影响首要表现在部分洪涝严峻的区域。南边栽培农作物以水稻为主，受暴雨影响相对较小，谷物产品中玉米、大豆主产区根本在东北三省一区，甘蔗主产区在广西，棉花主产区在新疆，这些区域现在还未受洪涝灾祸影响，不会导致相关产品发生大的供需改变。

“相对来说，洪涝灾祸对饲养工业的影响或许更为显着。以水产饲养业为例，洪涝会影响鱼类采食，然后对菜粕、豆粕的消费发生负面影响。”该基金司理说，“不过整体来看，暴雨气候对商场影响首要仍是表现在对出资者心思的影响上，短期内能够得到修正，现在公司在战略上没有做出大的调整。”

也有以量化出资为主的私募组织相关负责人告知记者，暴雨气候或许带来的产品商场动摇对公司依据量化战略的产品出资不会发生大的影响，只需灾祸不影响商场成交量和活跃度，重视商场动摇率改变的量化CTA战略就会有买卖时机。

职业组织：视状况调整与客户协作细节

本年入汛后的强降雨令贵州、四川、湖南、广西、广东、湖北等26省(区、市)遭受洪涝灾祸。

期货日报记者从多家期货职业组织了解到，除危险办理公司部分现货事务会遭到因强降雨导致的运送物流约束影响外，期货职业组织大都事务对外部物理环境要求较小。现在，上海、江苏、浙江、湖北等地的期货公司及危险办理公司事务均正常运营。湖北处于长江中下流，每年旱季都会不同程度遭到灾祸性气候影响，当地企业对汛期状况也都有较好的应对经历。

据长江期货副总裁史萍介绍，依据历史经历，一般洪涝灾祸对当地交通、物流有显着的阶段性影响，但交通受阻不会长时刻继续。

“到现在，武汉市区及周边区域的交通坚持晓畅，期货公司事务都正常进行。”她介绍，并且通过本年年初疫情的“大考”，长江期货作为湖北区域的期货公司，现已具有了更完善、更强的应急、长途处理事务的才能。

长江期货的危险办理子公司——长江工业金融的事务也在正常推动。长江工业金融总司理卢梦骁告知记者，湖北区域饲养业兴旺，公司饲养工业客户较多，“比较栽培业，饲养工业受气候影响相对较小，从近两日了解到的状况看，灾祸性气候对公司饲养工业客户的影响有限”。记者了解到，除惯例事务外，本年长江工业金融还参加了多个“大商所农民收入保证方案”针对湖北的“稳妥+期货”项目，以协助当地饲养工业赶快从疫情中恢复出产，完结后续稳健运营。

“这些项目在前几个月就现已完结实地调研，并且项目准备作业根本完结，估计7月中下旬就开端出场对冲。”卢梦骁表明，假如后期气候等其他要素对当地相关工业构成较大负面影响，公司也会酌情依据客户需求调整项目细节，以及其他事务的相关内容，尽最大努力保证客户安稳出产运营。

从栽培业看，浙商期货工业研讨所所长蓝旻告知记者，除遭受洪涝灾祸的区域外，北方山东等沿海区域或许也会遭到飓风“损害”。

鲁证本钱副总司理王洪刊也表明，早年两年的状况看，北方区域“稳妥+期货”项目中特别是棉花、大豆项目掩盖区域因飓风气候，产值大幅下降。尽管近期暴雨气候对本年已施行的“稳妥+期货”项目推动影响不是很大，但未来或许需求进一步增强“稳妥+期货”保证力度，扩展保证掩盖规模。

“现在部分收入稳妥的参加公司正方案联合地方政府做好防灾作业。期货公司也活跃合作‘稳妥+期货’项目的宣扬和推行，鼓舞农户活跃投保，下降灾祸危险。”蓝旻介绍。