紧跟理财123机构调研

文/万永强(研究中心总监)

近期，海康威视(002415.SZ)和顺鑫农业(000860.SZ)获多家安排密布调研。

海康威视(002415.SZ)为国内机器视觉使用技能领先者，现在公司产品已掩盖光源、镜头、相机、视觉操控器等专业机器视觉部件;公司事务由单一安防产品逐步拓宽到归纳安防、大数据服务和才智事务。公司AI产品现已进入老练放量期，推动企工作数字化转型的需求闪现，现已成为公司收入添加首要驱动力。

顺鑫农业(000860.SZ)是制造业龙头企业，有酒业、肉食两大主业。未来白酒和屠宰事务将成为公司的2大事务，房地产事务将逐步剥离。公司在珠三角商场、电商途径出售额逆势添加。“魁盛号”、“牛角尖”等中高端产品销量不断进步。

海康威视(002415.SZ)

海康威视(002415.SZ)：4月17日获南边基金、华夏基金、汇添富基金、广发基金等478家安排密布调研。

基本面剖析：公司为国内机器视觉使用技能领先者，现在公司产品已掩盖光源、镜头、相机、视觉操控器等专业机器视觉部件。公司事务由单一安防产品逐步拓宽到归纳安防、大数据服务和才智事务，致力于构筑云边交融、物信交融、数智交融的才智城市和数字化企业。在工业机器人方面，公司布局海康机器人，为职业供给海康机器人才智工厂式的全方位定制解决方案。在服务型机器人方面，公司公告拟拆分上市的萤石络证明了其孵化立异事务的巨大潜力，萤石络 2017-2019 年的净赢利别离到达 0.37 亿元、 1.19 亿元、 2.60 亿元， 萤石络旗下儿童陪护机器人、智能可视宠物喂食器和“星舰”智能云视觉机器人掩盖三条服务型机器人赛道。

在 18 年一起推出 AIcloud 途径和工作部架构革新，现在已掩盖公安、交通、司法、金融、文教卫、动力和楼宇七大职业和 40 余个子职业的纵向笔直职业布局。公司事务架构的革新重组，重新安排整合资源，将国内事务分为PBG、EBG、SMBG 三个事务群，更有针对性地面临不同类型商场和客户，更有用地协同内部资源。三大工作群有用整合职业资源。

公司推动的AICloud云边交融核算架构、物信交融数据架构持续落地，不只大幅添加原有事务的附加值，并且经过智能物联与信息之间的数据交互，也夯真实深度学习、大数据、智能物联、数据使用等范畴的开展根底，不断挖据有助于社会功率进步的新商场、新需求，完结从安防公司向大数据公司的转型。

研制方面，公司逐年加大研制投入，掌握 AIoT 年代战略机遇期。近5年研制总投入超越 200 亿元，研制技能人员超越2万人，占公司总人数近 50%。高强度的研制投入，有助于公司在 AIoT 年代战略机遇期，掌握人工智能与大数据使用鼓起、多探测器技能交融带来最终用户对才智城市、企业数 字化转型、物联认知进步带来的时机。

公司AI产品现已进入老练放量期，推动企工作数字化转型的需求闪现，现已成为公司收入添加首要驱动力。此外立异事务子公司海康汽车技能、海康微影、海康存储、海康慧影、海康消防、海康安检等相应事务进一步丰厚公司企业级服务的产品服务范围。

2020年经营收入635.03亿元，同比添加10.14%，归母净赢利133.86亿元，同比添加7.82%。2021年一季报经营收入139.88亿元，同比添加48.36%，归母净赢利21.69亿元，同比添加44.99%。全年成绩稳步添加，EBG和立异事务是首要增量。首要得益于EBG工作部和立异事务的快速添加，跟着疫情得到操控，PBG和SMBG事务下半年都得到较好康复：1、企工作数字化转型的需求持续旺盛，公司在各个职业才智事务的使用优势杰出，EMG工作群收入151.8亿元，同比添加20.56%;2、PBG工作群收入163.04亿元，同比添加4.61%;3、SMBG工作群收入96.83亿元，同比添加3.5%;4、立异事务方面，全体收入61.68亿元，同比添加39.03%，其间智能家居事务收入29.19亿元，同比添加12.6%，机器人事务13.59亿元，同比添加66.91%。分国表里看，国内收入458.07亿元，同比添加10.59%，海外收入176.97亿元，同比添加8.98%。

顺鑫农业(000860.SZ)

顺鑫农业(000860.SZ)：4月16日获大成基金、富国基金、工银瑞信基金、广发基金等安排密布调研。

基本面剖析：公司是制造业龙头企业，有酒业、肉食两大主业。未来白酒和屠宰事务将成为公司的2大事务，房地产事务将逐步剥离。公司在珠三角商场、电商途径出售额逆势添加。“魁盛号”、“牛角尖”等中高端产品销量不断进步。

白酒是公司榜首大产品事务，途径系统安稳，与传统大商坚持了安稳的长时间协作，2020年北京经销商65家，京外400家。依托二锅头榜首品牌的影响力，公司持续占有差异化品类优势的先机，坚持经过扩展低端酒商场占有率，培养高级酒顾客拉动高端酒添加。

2020年头公司牛栏山7大系列产品在全国范围内涨价以适应消费晋级，占据干流的群众消费价格带。以北京、江苏商场为阵地，大幅投入费用推行珍品陈酿，以珍品为代表的中端酒出售双位数添加、体现最好。以“珍牛”系列产品在30-50元价格带发力，以“Z20”系列产品作为中心在60-70元价格带竞赛，推出“G40”、“G70”等系列产品选用“以高打低”的战略布局100元以上高线光瓶酒。牛栏山作为光瓶酒龙头，大单品陈酿竞赛位置安定。未来跟着产品结构晋级，珍品陈酿将逐步发力，成为新的添加引擎。

公司大力开展商场营销，进一步进步终端掌控才能，途径下沉，省外商场出售体现安稳。建立了一批形象店、中心店，样板商场培养初显成效，品牌形象得以进步。数字化营销有序推动，精密化办理商场，未来可期。公司“四五”百亿方针顺利完成，尽管“五五”战略开年遭到疫情影响营收增速放缓，可是公司聚集两大主业、深度全国化营销的战略没有遭到影响。白酒工业一方面经过牛栏山推动营销安排优化并深化终端建造，完成全国化深度营销;另一方面，在部分区域商场全力推行“珍牛”、“百年”等系列产品，进行产品结构晋级。

五五规划中白酒事务将环绕营销形式、产品结构、精密运营等六大方面晋级，现在外阜商场出售占比超越80%，新五年白酒事务在既有全国化布局根底上等待翻开新篇章。

饲养板块首要方向是推动环京区域饲养产能布局，计划在北京、河北、陕西等地布局多家规划化饲养基地，从原料及出产设备下手，扩展饲养规划，进步生猪供给才能。饲养和屠宰21年毛利率、价格大概率上升。肉类板块布局完好工业链，抗周期才能较强，盈余才能稳健。

2020年完成营收155亿，同比添加4.1%，归母净利4.2亿元，同比削减48.1%，每股收益0.57元。 1、2020年白酒收入降1%，价格50元以上高级酒，代表种类包含经典二锅头、百年牛栏山，完成营收10.1亿，同比降12.7%。10-50元的中档酒，代表种类包含珍品，完成营收15.4亿，同比增11.6%。10元以下的等级低酒，代表种类包含陈酿、传统二锅头，完成营收76.3亿，同比降1.5%。其间1H20、2H20别离为降2.9%，增2.4%，下半年增速转正。2、2020年生猪价格同比增55.8%，其间1H20、2H20别离涨137.3%、17.2%，因而屠宰和饲养收入同比大增24.9%、125.3%，屠宰+饲养算计毛利2.6亿，同比添加0.3亿。3、房地产收入5.27亿。

公司坚持聚集主业，连续剥离了农批商场、水利修建施工、种业等非主营事务，公司2020年白酒和肉食两项事务完成出售收入148亿元，占公司总收入的95%。2021年公司地产板块外埠项目逐步清盘，项目的开发利息部分能够本钱化有望改进赢利;地产亏本较大，连累公司成绩，现在公司加大出售端的促销方针、加快库存去化。

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