江东环保股票(西南证券)

在延期一周后，2月18日晚间，阳光城(000671.SZ)总算回复了深圳证券交易所(以下简称深交所)《关于对阳光城集团股份有限公司的重视函》(以下简称重视函)。

此前的1月28日晚间，阳光城披露了一份预亏公告，称2021年全年预亏45亿-58亿元，同比下滑185%-210%。次日(1月29日)，阳光城就收到了深交所的重视函，要求解说会集大额计提存货贬价预备的主要原因，以及是否存在活动性危险、运营是否具有严峻不确定性等问题。

不过，阳光城于2月11日发布公告称，估计无法于2 月11日前完结回复。经恳求，延期至2月18日前回复重视函。

降价促销致大规划计提贬价

针对深交所重视函要求解说为何大规划计提存货贬价，阳光城在回复函中将存货贬价归结为降价促销，而之所以降价促销源于出售不容乐观。此外，境内外评级组织连续下调公司评级，导致公司再融资受阻，回款活动性大幅受限，使得活动性承压显着，客户决心遭到重挫，客流量大幅下降，对公司未来出售状况亦不容乐观促进出售回款，采纳降价办法。

阳光城在回复函中称，公司依据慎重性准则计提相应存货贬价预备。依据会计准则规则，若未来商场状况好转，存货贬价预备可转回。

“减值预备会直接影响赢利，计提之后存货的价值会相应下降。可是从现在发布的数据来看，阳光城并没有出现终究计提存货贬价，上述方法或许导致技术性亏本，但详细还要看终究报表。”58安居客房产研究院分院院长张波以为，这种做法相当于先调低，待到商场好了再调高，经过这种方法来影响赢利，已然商场欠好就多降一些。

出售规划下降影响现金回流

深交所要求，结合公司运营状况、资金状况等，阐明公司到现在的有息债款余额，短期内到期及逾期债款状况，剖析公司短期及长时间偿债才能，并阐明公司是否存在活动性危险，继续运营才能是否存在严峻不确定性。

阳光城回复表明，公司全年完结2021年出售额方针缺乏多半。2021年度公司全口径出售金额1838亿元，同比削减16%；全口径出售面积约1148万平方米，同比削减25%。其间，权益出售金额约1177亿元，同比削减16%；权益出售面积约788万平方米，同比削减22%。出售规划下降直接导致了公司的回款规划不及预期，从源头端影响了公司现金回流，但公司依然尽心竭力提升回款状况。

由于预售资金监管等原因，使得资金沉积在项目公司层面，预售资金和信誉债期限严峻错配，难以抵消融资净流出，信誉债会集到期直接导致了公司面对巨大的活动性压力。别的，依据金融组织关于公司的全体评价，存在金融组织要求提早归还的或许性，公司正在活跃洽谈，但不扫除短期兑付压力更大的状况。

值得一提的是，在2018年度成绩会上，时任阳光城集团履行董事长兼总裁朱荣斌在承受媒体采访曾表明，“我觉得阳光城整个周转速度仍是慢的，曩昔咱们一个项目的开发周期要30多个月，现在缩短到20多个月，这个水平在同行里算正常水平。”

朱荣斌从而表明，阳光城还需要再提速，并且和职业里的标杆企业差得很远，这方面还在尽力改善。管理层最关怀的仍是现金流，由于公司在高速开展，负债率能够高一点，可是现金流不能断。

可自在动用货币资金根本干涸

有息债款状况方面，到2021年9月末，阳光城1年内到期的有息债款为247.98亿元、占比为29.20%，1-2年内到期的有息债款为365.67亿元、占比为43.05%，2-3年到期的有息债款为171.48亿元、占比为20.19%，3年以上到期的有息债款为64.25亿元、占比为7.56%。公司有息债款在1年以内及1-2年到期的占比较高，存在必定会集兑付压力。

阳光城表明，到2021年12月末，公司在手货币资金较年头大幅下降。除预售资金受限及融资受限要素外，因全体环境继续严峻，金融组织及项目合作方股东对项目公司资金回拨集团十分慎重，在实操过程中，对项目资金监管加强，所以动用项目资金极为困难，致使实操中可灵敏动用资金占账面资金份额缺乏1%，回笼至集团层面难度极大，公司可自在动用货币资金根本干涸。

张波表明，职业下行布景下，阳光城运营现金流回流受阻，从而导致其债款危机迸发。估计下一步会采纳更活跃的动作，不扫除用股权层面和财物的处置来缓解当时危机。尽管本年的地产融资有所缓解，但关于负债压力巨大的企业来说无疑是杯水车型。

据了解，近期阳光城正经过处置财物、恳求金融组织及政府支撑等办法活跃自救，但受微观经济环境、金融职业监管环境、新冠疫情及职业方针调控等多项要素影响，阳光城仍面对阶段性的活动性问题，并面对诉讼、裁定、财物被冻住等影响正常运营的不确定事项。

到2月18日收盘，阳光城股价报2.69元/元，最新市值为111.38亿元。