家临中国光纤江：港股市场的三只“带B”股

“当一家有实力的大公司遇到一次巨大但能够化解的危机时，一个绝好的出资时机就悄然降临。”这是巴菲特的原话。

或许港股“带B”系列或现如今正遇到熊市的“危机化解”。在香港股票商场上，现已有了三只带B的股票，分别是信达生物-B(01801)、歌礼制药-B(01672)、百济神州-B(06160)。

这是港交所专门的组织，为了向出资者提示“同股不同权”以及对“未盈余的生物科技上市公司”危险，港交所的股份简称命名守则里边，要求上市公司在其股票简称后增加特别的符号「-W」和「-B」。

值得注意的是，百济神州一起也是首个在美国、香港两地两层上市的我国内地生物科技公司。依据港交所的命名规矩，第二上市需求在股票简称后边加上特别的符号「S」。

百济神州-B(06160)假如被标明第二上市 (S)，就会失掉深港通的资历，内地出资人就不能买这档股票，资金面来说属利空。并且这姓名加在一起好像又有点不当。

据交易所人士介绍，百济神州在香港是两层首要上市 (Dual Primary Listing) 而非二次上市 (secondary listing)。两层首要上市意味着，公司需求一起恪守两头的商场规矩，这也为其未来能够进入沪深港通铺路。

歌礼制药-B(01672)，榜首只带“B”的股是8月1日上市。中泰世界以为，歌礼制药是香港首只未盈余生物科技企业新股，做国产药前锋抢占我国商场，未来盈余潜力巨大。歌礼制药是国产丙肝药的领航者，具有我国国内企业开发的首个处于商用阶段的丙肝疗法。现在，我国有2500万丙肝患者，但尚无有用疫苗，治愈率极低。因而歌礼制药开发的两个丙肝立异药物关于国内患者来说，可谓是济困扶危。

上市初期歌礼制药揭露出售是超购了9.13倍，因为没有成绩，所以出资者遍及显得十分慎重，成果又遇到了港股进入熊市，歌礼制药终究定价14港元上市后就一路跌落，直至股价探至5.58元，比腰斩还惨。

不过，在2018年9月歌礼制药发布三季报，忽然宣告盈余了，港股出资者才开端从头审视这只带“B”的企业。

财通证券的研报显现，公司成绩有三大超预期之处，分别是：1.抗病毒药物一体化渠道，远景可期；2.国内丙肝药物商场处于快速扩张初期，达诺瑞韦已开端奉献成绩；3.抗艾滋病、脂肪肝等在研新药支撑久远开展。

当企业公告戈诺卫 (达诺瑞韦)已进入天津市根本医疗保险-丙型肝炎门诊医疗费用按人头付费试点，歌礼制药的股价随即呈现超越40%反弹。不过曾以为，其竞争对手“吉三代”被宣告归入2018版国家基药目录。从方针上来看，一旦吉三代抢先进了国家医保目录，根本就没有歌礼制药的产品戈诺卫什么事了。

但是有一点能够证明，该股股价的上涨，显着是受成绩转正的影响，从这个含义上来说，港股这类带“B”的票，其实有种“风投(危险出资)科学前进”的含义。非专业选手在材料不完善的情况下，盲目跟进，很难说收益会安稳。当然危险必定和赢利是成正比的。

随后百济神州-B在香港挂牌了。这家企业专心于研制抗肿瘤药物，特别是医治癌症的靶向医治及免疫肿瘤药物，于2010年于北京建立，2016年2月在美国纳斯达克上市，其时上市价为24美元，股价两年多累升约6倍，市值达700亿港元，阐明美股出资者仍是适当垂青其未来的潜力。

作为癌症立异型疗法的全球前锋，公司在研产品线中包括多种潜在的同类最佳临床阶段抗癌药物。这类公司的股价其实是和产品线的时刻点休戚相关的。据得悉，百济神州估计2018年将会递送在我国针对医治复发/难治性套细胞淋巴瘤的首个新药上市请求。现在百济神州姑苏的出产工厂现已准备就绪，一旦取得上市答应，就当即投产。

在海外，zanubrutinib已于2018年7月获FDA颁发用于医治华氏巨球蛋白血症的快速通道确认，公司估计将于2019年上半年向向FDA提交针对华氏巨球蛋白血症的新药上市请求。

在香港挂牌的前，百济神州揭露出售超购1.73倍，一手中签率100%，终究定价108港元。这价格上市，确实吓坏了不少港股出资者。

而百济神州上市阶段正遇到港股的熊市杀估值，特别医药股板块挤泡沫。上市挂牌后股价最低曾探低61.05港元，香港商场对这类亏本企业认可度仍是较低，假如没有外资大行护盘，一般企业有必要见到成绩才有出资者敢去广博糊。

百济神州的创始人王晓东在香港上市敲钟典礼后着重，扭亏时刻虽不确认，但公司是以科学的办法不断研制新式抗癌药，信任未来会有更多的新药上市，总有一天能扭亏为盈。这说法对“不见兔子不撒鹰”的港股出资者来说，不免有点勉强。不过财经反而以为，考虑百济神州产品立异性的可能性、产品研制进展以及公司稀缺性发生的溢价等要素，以美股生物科技公司估值区间4-8倍PS和现在默克集团4倍左右PS估值来看，赋予百济神州5-6倍PS估值应该是较为合理的，但这些药物都是必定失利的危险，所以“赌”的成分也较大。

同样是亏本药企，信达生物-B的挂牌就走运得多。作为本乡单抗立异药的代表企业，引进10名根底出资者，涉资2.45亿美元，按中心价核算，约占股份出售61.26%，设有六个月禁售期。而柱石出资者就包括有红杉本钱，惠理集团、涌金本钱、新加坡的淡马锡、美国本钱等等全球闻名组织。

再看信达生物的联席保荐人可谓是名声赫赫：摩根士丹利、高盛、摩根大通、招商证券。在加上发行价格自身还算合理，以13.98元核算市值156亿港元。

因为前面2只带B股走势极差，所以信达生物上市的一手中签率达到了100%，申购就中签。

不过商场往往给港股出资者又一个误判，信贷生物上市当天最低探至13.60港元后，股价一路提高，显着有资金在护盘。据相关研报泄漏，信达生物屡次与世界闻名制达到协作，取得首付及潜在里程碑款等付款高达33亿美元。

盘后揭露信息，美资基金The Capital Group于10月31日增持信达生物(01801)1121万股，每股作价13.98港元，总值约1.57亿港元，最新持股量增至7.00%。

信达生物上市后一周，国家药监局承受公司阿达木单抗生物相似药新药上市请求，用于医治强直性嵴柱炎(AS)、类风湿性关节炎和银屑病等。

事实上，信达生物的老板余德超博士在医药界也是大名鼎鼎，聪明的出资者或许从A股上市企业成都康弘(002773.SZ)的故事中也能发现端倪。

信达生物-B上市后股价一路提高，确实在弱市港股给出资者多少带来我国医药科技型企业的决心。

全体来看，港股“带B”的企业现已构成一个新的板块，股价联动效应根本凸显。笔者信任假如哪家企业首先完成盈余高增长在财报表现，那么未来的IPO多点“带B”也无碍出资者的决心。

免责声明：文章只提供股友评论，不得构成出资主张，笔者不持有上述任何港股。股市有危险，出资需慎重!