从“悬崖勒马”到驶入“快车道”，中奥到家(01异地汇款手续费538)仅用一年时间!

关于物业股的出资价值，亦或是物业股的防护价值，自4月份起，已重复跟出资者进行论述，信任买到的出资者现已妥妥的穿越牛熊了。

依据我国指数研究院发布的陈述显现，未来五年全国根底物业办理商场规模约为1.2万亿元，物业办理职业成为万亿级商场，到现在为止，共8家物业公司登陆香港主板，本钱正以史无前例的速度进入该职业。

值得注意的是，在曩昔的半个月里，也便是物业股炽热之际，股价涨幅最大的并非职业龙头公司，反而是一只物业股小盘股——中奥到家(01538)。

阅历6月19日的黑色星期一，6月20天，反弹的最快的也是中奥到家，截止收盘报1.45港元，大涨11.54%。

(数据来历：富途证券)

改邪归正驶入快车道

中奥到家于2015年11月登陆港股商场，与其它物业股不同的是，中奥到家为仅有一只背面没有房企支撑的物业股。

与绿城服务(02869)、雅日子服务(03319)以及彩日子(01778)市值都已超越100亿的实力派比较，现在中奥到家的估值只要11.76亿港元，该公司即不像中海物业、绿城服务走得是高端道路，其O2O渠道做的也差彩日子一大截，可是便是这样一家物业办理在职业继续被看好的时分，其价值也得到发掘。

了解到，中奥到家2015-2016年成绩继续亏本，尤其是2016年净利更是同比下降158%，首要由于公司想要开展O2O事务，可是经过一年多的开展，公司的O2O渠道并没有到达预期。

所以，快刀斩乱麻，中奥到家于2017年4月份将O2O事务进行外包，虽然 O2O 板块收入下滑，但亏本得到有用操控。

到2017年中期报时，完成了扭亏为盈，可见鉴于惨白成绩带来的深入经验，中奥到家并没有固执走上一条不归路。

截止2017年末，中奥到家的事务很显着的向主营事务歪斜，物业办理事务所得收益同比添加55.9%至9.77亿元，协销事务及O2O(线上到线下事务)大幅削减。

在外包 O2O 渠道后，公司愈加专心物业办理板块的添加，在内部添加方面，中奥活跃经过现有客户根底开展新事务联系，并开展自有网络。

除了内生添加外，公司在并购方面也是动作一再。

如中奥公司于2016收买了2家物业公司，分别为东方海港及永诚物业，其间永诚物业2016年净利润达3220万元，在管面积 216 万平方米。

经过以上两笔收买，中奥到家于我国东部及中部辖下办理的物业组合得到增强，一起也供给了安稳的收入来历。

从成绩发表数据来看，公司的首要添加仍是凭仗本身品牌力，未来也将愈加专心事务的内生开展。当然，中奥到家亦表明，继续物色适宜的收买方针，以强化其组合及拓宽我国其他区域的布局。

截止2017年末，中奥到家事务已拓宽至我国43个城市，订约办理合共500项住所物业及非住所物业，总合约建筑面积为6670万平方米，较2016年总合约建筑面积添加11.2%。有关2017年已交给建筑面积5460万平米，较2016年12月31日的已交给建筑面积添加22.4%。

综上，从公司向来运营数据来看，只要物业办理事务是稳健的及为中奥供给安稳的现金流，因而决断停止 O2O 事务的中奥到家，仍是赶上了职业快车道，也取得价值重估的时机。

财务指标稳健

物业职业依附于房地产职业，其具有轻财物、继续性收入以及周期危险、方针危险低一级首要特征，因而，外包O2O事务后的中奥到家，专心主营事务，中奥到家在2017年成绩大幅添加的一起，各项财务指标也转强。

了解到，中奥到家2017年财物负债率由2016年59.13%下降至55.78%，现金及现金等价物由2016年的4.42亿升至4.84亿。

跟着我国城镇化不断推动，在物业这块大饼的区分上，我们的观点都很共同，即会是一个不断整合的进程，强者会越来越强。因而手持现金足够，也为中奥未来进一步并购供给了足够的子弹。

此外，期内里奥到家的ROE更是由-2.1%大幅飙升至16.94%，财物净值由2016年的4.43亿同比上涨23.5%升至5.47亿。

能够预判，假如今年中奥到家的物业办理面积有大幅添加，毛利率将继续提高，公司的ROE大概率将赶上职业头部物业公司。

相对应的，中奥到家现在股价1.45港元，对应动态PE10.6倍，虽然年头以来，中奥到家已累积上涨137%，其估值仍显着处于估值中枢以下，而港股同职业估值大多坐落30-40倍区间。

综上，好职业+好估值，中奥到家未来经过内生及并购进一步发力主营事务，再加上O2O事务外包亏本可控，信任中报成绩也将继续耀眼，毕竟在2013、2014年公司就有一个好的成绩增速根基。