期货市场服务实体经济推出创新2017严重低估值的股票“组合拳”

在11月15日于广州举行的“第十二届世界油脂油料大会”上，大商所工业拓宽部总监蒋巍在主题演讲时指出，服务实体经济是期货商场的根本宗旨，大商所继续探究立异服务工业形式，近年来推出了“稳妥+期货”、场外期权、基差买卖等服务实体经济的“组合拳”，获得活跃的商场作用。

经过20多年展开，大连期货商场种类不断丰厚，规矩准则系统日益完善，投资者结构不断优化，期货商场价格发现和套期保值功用凸显。一方面，期货价格已成为现货企业定价、政府宏观调控的重要参阅；许多企业参阅期货商场开盘后的价格进行现货报价；传统买卖“一口价”的定价方法正在产生改动，现在70%棕榈油、50%豆粕和40%豆油的现货买卖选用基差定价方法；一起，期货价格也成为价格稳妥及场外衍生品的定价根据。另一方面，期货商场为企业供给了完善的套期保值东西，危险办理功用有用发挥。如2014年，大豆价格快速跌落近40%，企业现货压榨亏本严峻，但国内的油脂企业平稳度过，这首要得益于油脂职业经过纯熟的期货商场套保操作削减现货丢失，部分企业乃至完成盈余。

大商所一直坚持服务实体经济的根本宗旨，不断探究立异服务工业展开的形式。早在2005年，大商所就全面推进展开“千村万户”商场服务工程，2014年，大商所联合期货公司危险办理子公司，立异性地展开了场外期权服务“三农”试点项目。在该形式下，期货公司危险办理子公司供给专业化金融服务，为企业量身定制场外期权产品；企业购买场外期权产品，安稳运营赢利；期货公司危险办理子公司经过期货商场仿制期权对冲危险。经过这种方法，企业和种植者不需要直接参加期货商场便可完成危险办理。

场外期权在企业危险办理中有许多优势。一是充分使用危险办理子公司的专业优势，将企业的危险办理需求转化成产品东西，然后处理了企业专业人才缺乏的问题；二是作为“类稳妥”化产品，场外期权与期货标准化合约不同，能够根据企业需求个性化定制，然后获得更好的危险办理作用；三是在场外期权事务中，企业只需要付出必定的权利金，资金占用相对较少，且企业能够使用信誉向期货公司请求授信，有助于减轻企业资金压力；四是能够弱化危险办理过程中期货价格晦气动摇的影响。

2014年以来，大商所累计展开了30个场外期权试点项目，在2017年的试点中，不只产品设计和战略组合愈加丰厚，商业银行、证券公司等金融机构也活跃参加进来，为工业供给了愈加丰厚多样的服务，场外期权试点获得了活跃作用。企业对使用期权东西进行危险办理也越来越认可，一些企业开端继续展开场外期权事务，乃至从期权的买方展开成期权的卖方。

在服务“三农”的过程中，大商所不断探究立异，成效显著。2015年，大商所将场外期权与稳妥结合，成功探究出“稳妥+期货”形式。在该形式中，农户或合作社向稳妥公司购买价格稳妥，将危险搬运给稳妥公司，稳妥公司向期货公司危险办理子公司购买场外期权进行再稳妥，经过这两次转化，使农户直接使用期货商场完成危险办理，期货走进农人千家万户成为可能。

在“稳妥+期货”推进过程中，“期货”有两层意义，一是使用期货商场的价格发现功用，以期货价格作为稳妥产品的方针价格和理赔价格的确认根据；二是使用期货商场的套期保值功用，使用期货商场涣散农作物价格跌落危险的场所。

“稳妥+期货”形式现已获得初步成效。保费逐年下降，2016年项目试点的保费均匀122元，本年的试点保费在70元左右，进一步下降了农人参加的费用开销水平。而且，经过“稳妥+期货”形式，使用衍生品涣散价格跌落危险，不影响价格的商场构成机制，假如选用对稳妥费用进行补助的方法，财政补助总额可事前确认，资金运作揭露通明。一起，“稳妥+期货”这种方法运作流程相对较短，资金彻底在金融系统内工作，十分通明，易于审阅、监督和评价作用。

此外，为进一步推行基差买卖形式，大商所还将推出基差买卖试点。据介绍，基差买卖较传统的一口价形式有许多优势。选用基差买卖，企业能够较早清晰供求，提早组织生产计划，节省本钱，而且买卖价格揭露通明。本年大商所将在焦煤、焦炭种类上展开基差买卖试点，推进国内钢铁和煤矿企业活跃使用期货商场定价。关于服务“三农”来说，经过基差买卖合同的方法出售粮食，农人能够较早确认收买粮食的买卖商，无需忧虑收割后“卖粮难”的问题，一起农人能够在交货前很长时间内自主挑选有利的出售价格，保证收益。经过这种方法，农人将真实完成使用期货商场“先卖后种”、“先卖后收”。