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华夏时报（chinatimes.cn）记者葛爱峰实习生王鑫郑州报导

首闯创业板IPO的洛阳中超新资料股份有限公司（下称“中超股份”）近来发布了初次揭露发行股票并在创业板上市招股阐明书，公司征集资金拟出资于“洛阳中超新资料股份有限公司年产12万吨氢氧化铝微粉建造项目”、“洛阳中超新资料股份有限公司技术改造项目”、“洛阳中超新资料股份有限公司研制中心建造项目”和“弥补流动资金”。

跟着中超股份招股阐明书的发表，其原资料价格继续上涨、毛利率不断下滑、应收账款规划较大及所用房子产权证书未获得等危险亦随之露出，或成为其IPO路上的拦路虎。

毛利率逐年下滑

中超股份前身中超有限成立于2003年，现在注册资本5450万元，坐落河南省新安县工业集聚区，是一家专业从事超细氢氧化铝阻燃剂研制、出产和出售的高新技术企业。

相关信息显现，中超股份的控股股东、实践操控人为裴广斌、张金华。裴广斌现任中超股份董事长兼总经理，其直接持有中超股份1500万股股份，经过紫光文明直接操控中超股份300万股股份，算计操控中超股份股权总数的33.02%；张金华现任中超股份董事兼副总经理，其直接持有中超股份1500万股股份，占中超股份股权总数的27.52%。

裴广斌与张金华算计操控公司股份总数的60.54%，处于肯定控股位置，两边归于一起举动听，若未来《一起举动协议》及《一起举动协议之弥补协议》不能有用履行或到期无法续期，或许会导致公司的一起操控结构不稳定的危险。

中超股份招股阐明书数据显现，中超股份近年来毛利率不断下滑，或对其盈余才能形成晦气影响。其2016年-2018年主营业务毛利率别离为47.72%、39.34%和38.08%，呈不断下滑趋势。

中超股份以为，公司毛利率首要受产品价格和本钱的归纳影响，假如公司未来产品价格上涨起伏小于本钱上升起伏，或产品价格下降起伏大于本钱下降起伏，则产品毛利率存在下滑的危险。

《华夏时报》记者发现，正如中超股份表述的那样，其公司未来的主营业务毛利率或进一步遭到产品本钱逐步上升的影响，从而使毛利率下滑的危险继续加大。

中超股份出产所需的首要原资料为工业级氢氧化铝，工业级氢氧化铝原资料构成了公司产品的首要本钱，占出产本钱的比重约60%，因而其价格动摇对超细氢氧化铝的的出产本钱具有重要影响。2016年-2018年，中超股份收购工业级氢氧化铝单价别离为1082.21元/吨、1529.15元/吨和1592.45元/吨，价格呈上升趋势。

应收账款规划大

在毛利率逐年下滑的一起，中超股份应收账款规划逐年扩展，或对其财物质量及运营赢利形成不良影响。

招股阐明书数据显现，中超股份2016年底、2017年底和2018年底应收账款账面价值别离为9188.15万元、8134.87万元和8510.59万元，别离占当期公司财物总额的35.87%、23.92%和19.05%。中超股份在招股阐明书中表明，假如未来公司客户的运营状况发生严重晦气改变，则或许导致公司应收账款坏账丢失危险。

“应收账款大幅添加，将影响公司的资金周转，从而带来营运资金压力的危险，是上市进程中的一道‘坎’。”经济学家宋清辉剖析称。

值得注意的是，中超股份还存在产品单一与供货商集中度较高的问题，使其运营危险进一步加大，或为其上市之路又添加了一道“坎”。

中超股份在招股阐明书中表明，公司出产的超细氢氧化铝首要作为阻燃剂添加在塑料、橡胶等高分子材猜中起到阻燃、填充、抑烟的成效。相较于出产多种类无机阻燃剂及有机阻燃剂的大型跨国公司而言，公司现有产品较为单一，若未来呈现同种类市场竞争加重、下流需求下降、职业趋势发生明显改变等外部环境恶化的状况，或许会对公司的运营发生晦气影响。

别的，2016年、2017年和2018年，中超股份前五大供货商收购金额占收购总额比重别离为75.93%、71.17%和80.83%，收购集中度较高。

业界相关人士以为，公司或供货商集中度过大，会使公司对客户或供货商发生严重依托，一旦失掉首要客户或供货商，会形成成绩下滑或无法保持继续运营。

本报记者还发现，中超股份存在多项房产没有处理房产证书。相关信息显现，中超股份宿舍、食堂等房子因建造时未及时处理规划及建造批阅手续，没有获得产权证书，现在正在活跃补办相应规划及建造批阅手续。没有获得产权证书的房子面积算计为6026.86平方米，占中超股份悉数房子总面积的9.97%。到2018年12月31日，账面价值算计为94.05万元。

关于中超股份触及的相关问题，该公司回复《华夏时报》记者的采访时表明，现在公司的申请资料已受理，暂处于静默期，有关信息以公告资料为准。

修改：严晖主编：陈锋