管涛：中概股调整对汇率仅为短期冲击 未来人民币汇率走势重点聚焦四大因黄金走势图素

人民币汇率双向动摇一直是商场重视要点之一，近期，科技股震动也引发汇率动摇加重。到8月17日，在岸人民币兑美元夜盘收报6.4858，较上一买卖日夜盘收盘跌107点。

“现在我国监管部门愈加重视汇率走势对商场心情带来的反响。”近来，在香港金融学院举行的专家讲座上，中银证券全球首席经济学家管涛指出。在他看来，人民币汇率走势常态仍将以双向动摇为主，但走强或走弱仍具有不确定性。他亦指出，自在起浮或许是汇率商场化变革的结尾，但汇率构成机制等方面仍需进一步改进。

科技股异动对汇率仅为短期冲击

有商场人士表明，近期港股科技板块持续震动，部分外资组织呈现撤出我国科技股痕迹，上述状况必定程度上也成为人民币汇率时间短动摇的原因之一。

关于此类突发的汇率动摇，管涛以为，要害要剖析详细冲击的性质。例如，中概股调整，7月末境外人民币汇率买卖价受此影响，一度跌破了6.5，可是仅几个买卖日后，又从头升回了6.4，“这是短期事情性冲击。”

“自从汇率方针回归中性后，监管并不只关怀汇率水平的详细改变状况，更多是重视在此过程中发生的商场反响和改变。”管涛以为，若外汇商场并未呈现过度或反常的反响，监管方针也不会有“大动作”。

管涛称，人民币汇率双向动摇起到了减震器的效果。本年上半年因为各种利空会集要素等影响，导致人民币汇率持续跌落，5月底跌至7.2邻近，6月后单边上涨持续震动走高，“汇率双向动摇，自身就能吸收内外部各种冲击。”

跨境本钱活动方面，管涛以为，监管对汇率灵敏性忍受度更高，但会加强跨境本钱监管。“现在，我国更有决心忍受汇率动摇进一步扩展，尤其在本钱流入的状况下，扩展流转有很大潜力，对流入有较大对冲效果。”

“事实上，商场对汇率双向动摇的适应性也正逐渐提高，这也为汇率动摇的扩展发明了条件。”管涛以为，从根本上看，我国要开展有深度、有广度、有活动性的金融商场，特别是外汇商场，这将更好地吸收内外部冲击。

四要素影响下半年人民币汇率走势

关于人民币汇率后续走势，管涛指出，首要在于美元指数走势，该走势对人民币汇率有显性影响。现在商场对未来美元指数走势观点分解，即一半持续看空，另一半则以为此番调整已到位，或现反弹。

其次，中美利差也将是影响人民币汇率的重要要素之一。“这很大程度上取决于美国通胀走势以及美联储货币方针意向。”管涛以为，现在商场不合较大，若美联储货币方针开端退出极度宽松，则中美利差将呈现收敛，或对人民币汇率带来不和影响。

第三，疫情演化要素也不容忽视。管涛称，假如疫情延伸进一步恶化，疫苗保护性随之下降，将成为人民币汇率走势中的一项不确定性要素。

“另一个重要原因，即我国的经济康复。”管涛以为，近期我国政府反复强调要加强跨周期调理，做好今明两年的宏观方针联接，统筹考虑本年下半年和下一年的经济增加，这意味着假如下半年我国经济增速回落在下行通道L型的“一横”上，或将利多人民币；反之，假如落在L型的“一竖”上，则有或许利空人民币。

管涛估计，下半年人民币汇率走势的双向动摇将是常态，但到底是偏强仍是偏弱，将取决于上述许多要素的详细景象。

“我国汇率商场化变革的终极目标在于自在起浮，一方面要寻求本钱账户敞开、人民币国际化，另一方面需求坚持货币方针独立。”管涛表明，汇率由商场决议将是最好的挑选。虽然现在我国依然实施的是有办理的起浮汇率准则，但在越来越寻求灵敏的汇率方针，或可称大部分状况下白搭进入了“类自在”起浮状况。

“但间隔真实到达自在起浮，仍有较多作业待推动。”管涛进一步指出，例如，汇率中心价的构成机制需求进一步完善，现在该机制优点在于存在办理起浮这样一个过渡阶段，有利于构成汇率双向动摇，但问题即简单构成单边预期与单边商场。此外，在银行间商场，人民币对美元的汇率动摇还有正负2%的起浮区间办理，管涛以为，假如在自在起浮状况下，这一区间办理应逐渐撤销。