李民基金高银[040007]040007

2017年曩昔近半，但是在所谓的“严厉施行退市准则”退市新规之后，迄今沪深股市仅一家公司退市。

该公司原名新都酒店，1994年1月在深交所挂牌上市，因2013年度、2014年度接连两个年度被出具无法表明定见的审计报告，股票自2015年5月21日起暂停上市。之后的2015年年报显现，当年完成净利润6971.26万元，扣除非经常性损益后的净利润为1255.61万元。凭此成绩，公司向深交所请求康复上市。深交所于上一年5月9日正式受理后，经过长达一年的审阅，总算在本年4月底收到天健会计师事务所的信函，称其2015年的那笔高尔夫物业的租金收入“具有偶发性，应被视为非经常性损益”。据此，其2015年扣非后净利润为-1040万元。

直到本年5月17日晚间，深交所才宣告，*ST新都停止上市，并从5月24日起进入退市收拾期，股票名“新都退(000033,诊股)”，荣获2017“退市榜首股”之美誉。现在，新都退已接连6个买卖日跌停，有人核算，在退市收拾期的30个买卖日内若天天跌停，股价将跌至0.34元，成为当之无愧的“仙股”！

笔者之所以诲人不倦地叙说新都酒店的退市进程，是想阐明，要一家公司退市有多难！相反，新股上市就快速多了。特别是本年以来，IPO现已到了即报即审、即审即发的境地！笔者不明白的是，为什么退市那么困难，而上市那么快速，假如一年有4-5百家新股上市、仅一两家烂股退市，这还能叫退市常态化，这股市的推陈出新还能继续、商场生态还能平衡吗？

笔者曾在多个场合提及，A股商场至少有70-80%的股票没有出资价值，当然没有出资价值不一定就不能上市。问题是，为什么会有那么多的股票没有出资价值，说好的退市规范呢，执行了没有？

2016年报发表完毕后，有20多只“*ST”摘帽，原本，连亏两年了，商场期盼的是经过公司的经常性运营扭亏，可事实上绝大部分不是政府补助、便是出售财物获取出资收益或经营外收入扭亏。如*ST星湖，前两年别离亏本3.6亿、4.2亿，上一年盈余2430万元，靠的是4150万元的出资收益，本年一季度又复亏本2600万元。又如*ST五稀，前两年别离亏本5600万元、3.97亿元，上一年盈余1859万元，靠的是1.28亿元出资收益；等等。

最有意思的是*ST宇顺。前两年别离亏本3.27亿、10.98亿，上年忽然盈余2985万元，本年一季度又复亏2280万元。深交所对此出具问询函问道：年报盈余2985万，可扣非后为-3.53亿，“差异原因主要为将收到的4.25亿元成绩补偿款及违约金计入非经常性损益”，说一下这是怎么回事？

*ST宇顺答复了长长一段（大概有几千字）。粗心是：2013年出资14.5亿（全都打了水漂）购买林萌等人持有的雅视科技100%股权，后者许诺2013-2015年三年盈余算计34260万元，成果头一年牵强完成，后两年不是微利便是巨亏。公司与之交涉，乃至向深圳世界(港股00152)裁定院提交裁定请求（最初并购时可没说林萌等人有世界背景啊），后者便是不肯付出成绩补偿款，这才形成2014年、2015年计提巨额商誉减值，直到2016年末，才容许予以成绩补偿。读到这儿，笔者无语了，这不是商议好的巨亏两年、第三年微利，再巨亏两年、再微利、再巨亏……这样的“连台好戏”演到何年何月才是个头？这样的公司赖在商场上究竟对出资者有什么含义？

这是退市的财政条件。还有说好的信息发表严重违法一概退市。最典型的*ST匹凸(600696,诊股)匹及ST慧球(600556,诊股)，不是因信息发表严重违法而披星戴帽的吗？其实践操控人鲜言还被处以35亿罚款，为什么仍在买卖？莫非仅仅是因为公司方面称“这是鲜言的事，与公司无关”，而鲜言无法联系到就算了吗？对此，退市新规是这样说的：“严重信息发表违法暂停上市公司在规则时限内全面纠正了违法行为、及时撤换了有关职责人员、对民事补偿职责承当作出了妥善组织的，其股票能够康复上市买卖。”可咱们并未见到这两家违法公司现已作出了妥善组织的民事补偿啊。

还有一条，审计定见被出具回绝或否定定见的，也要退市。咱们看到，2016年年报被出具“无法表明定见”的就有10家（比从前多多了），但所有这些被否的“我自纹丝不动”！有的如*ST中安(600654,诊股)则毫不留情地炒了审计师的鱿鱼，你否我，我也否你，换人！

27年来，A股商场的退市新规出了一个又一个，每一个新规出来，总是说“严厉施行”，媒体则冠以“史上最严”。咱们要的不是“从严”，更不是“最严”，要的仅仅常态化，仅仅说到做到，能够吗？