[白银实时行情]【期权投教】天然橡胶期权

天然橡胶期权

天然橡胶也叫天然胶乳，与石油、煤炭、钢铁并列为“四大战略物资”。我国为全球第一大天然橡胶消费国，天然橡胶消费结构以轮胎业为主，每年需求进口很多天然橡胶，每年的消费量占全球消费总量的45%，在全球工业链中具有重要位置。可是国内产值严重缺乏，与国内需求比较有着严重缺口，全体自给率缺乏15%，因而国内胶价遭到世界胶价影响较大。而天然橡胶期权的上市有助于增强我国在大宗产品市场的定价才能。

01、什么是天然橡胶期权？

咱们先来回忆一下什么是期权。期权，也称挑选权。“期”代表未来，“权”代表权力，是指期权的买方有权在约好时间内，依照事前约好的价格买入或卖出必定数量标的物的权力。买方需为获取的权力付出权力金，卖方作为履行义务的一方收取权力金。

举个栗子

假定你要买一辆车，付出了1万元的定金，和4S店签了一个合同，合同约好在未来3个月内，不管那辆车在此期间的市场价格怎么改变，你都能以100万的价格购买该车。

这儿的1万元的定金，便是权力金。

到时分买或许不买是你的权力，即便2个月后车价上涨到105万，4S店也有必要以约好的100万卖给你。假如车价跌落，你能够挑选不买，最多丢失1万元的定金。

总的来说，天然橡胶期权其实便是天然橡胶期货期权的简称。买入天然橡胶期权，就意味着具有了在未来约好时间内，以约好价格买入必定数量的天然橡胶期货合约的权力。

02、天然橡胶期权上市的含义

1.补齐危险办理拼图

天然橡胶价格动摇较为剧烈，在上市农产品期货种类中具有较高的动摇水平，关于危险办理的需求巨大而火急。2016年以来，“稳妥+期货“接连三年被写入中心一号文件，这给橡胶栽培农户供给了一个办理价格危险的有用手法，而场内期权能够与期货相结合，补齐危险搬运机制的拼图。

2.增强大宗产品定价才能

天然橡胶期权不光能够满意橡胶栽培农户、橡胶工业企业的危险办理需求，还能够丰厚我国期货市场天然橡胶产品系列，进一步扩展天然橡胶期货市场规模、促进天然橡胶期货市场发现更实在的价格。在"一带一路”倡议和海南省建造自由贸易港的方针布景下，推出天然橡胶期权能够进步我国天然橡胶期货市场的世界影响力，增强大宗产品定价才能。

3.助力脱贫攻坚

我国天然橡胶出产区在云南、海南两省，归于贫困县会集的区域，推出天然橡胶期权将助力打赢脱贫攻坚战，有助于村庄复兴。

03、知道天然橡胶期权合约要素

天然橡胶期权于2019年1月28日在上期所上市。下面是天胶期权合约要素表：

04、天然橡胶期权的运用

面对剧烈动摇的市场价格，天然橡胶期权在企业套期保值、躲避危险上有着杰出的优势。天然橡胶期权的运用，一方面能够添加收购端、出售端的抗危险才能，另一方面还能够进步企业关于赢利的办理水平，下降企业经营本钱，然后进步企业竞争力。

1.确认赢利，躲避原材料价格上涨危险

关于天然橡胶下流终端企业，最期望的是以尽量低的价格收购原材料，而最大的危险为原材料价格的上涨而带来的赢利下滑或亏本。为化解上述危险，企业在承受订单时，能够购买与订单原材料数量相匹配的看涨期权。

假如原材料价格上涨，看涨期权获利能够补助原材料价格上涨带来的丢失；假如原材料价格跌落，则抛弃行权，在市场上以贱价收购产品，丢失仅为期初付出的期权费用，企业赢利反而由于原材料价格的跌落而添加。

运用看涨期权办理企业的收购危险，能够确认每一笔订单的赢利下限，而赢利率反而会跟着原材料价格的跌落而添加。

事例一：买入看涨期权

每年天然橡胶停割后，现货价格和期货价格都会出现季节性上扬，某轮胎企业A老板期望经过套保的方法，逃避因天然橡胶价格上扬带来的本钱上升。假定该企业3个月后要收购一批橡胶制品，目前市场橡胶市场价格为11600元/吨，企业买入行权价为12000的看涨期权以确认最高收购本钱。假如后期天胶价格上涨超越12000元/吨，则企业能够行使权力以12000元/吨的价格收购；假如天胶价格跌落，看涨期权尽管不具有行权的价值，可是天胶价格跌落代表收购本钱下降，添加了企业的盈余空间。

景象一：天胶价格上破12000，不管价格多高，企业都能够行使买方的权力金，以12000元/吨的价格进行收购。

景象二：天胶价格上涨，但起伏限于16000~12000,期权付出权力金312为淹没本钱，可是最大危险有限，为712元/吨。

景象三：天胶价格跌落但≥11288，现货头寸获利（收购本钱下降），期权付出了权力金。

景象四：天胶价格跌破11288后，现货收购本钱大幅下降，套保组合全体盈余。

该企业使用期权能够有用地下降质料本钱改变带来的晦气影响，然后取得较为安稳的收益。在变化多端的市场环境下，企业能够腾出更多的空间专心于进步技能实力和本身竞争力。

2、办理出售价格，给库存产品上价格稳妥

关于出产周期较长的企业来说，尽管在起先组织出产计划时有利可图，但比及产品出产出来，假如遇到产制品价格跌落，反而或许形成企业亏本，或许是行情大好的时分，产品不或许一夕之间出产出来，对应这两种情境都能够透过买入看跌期权确认产制品的最低出售价格，然后保证企业获利。

购买看跌期权相当于对产品价格买入一份稳妥，假如后市价格跌落则行权，假如后市价格上涨则抛弃行权，产品在市场上以较高的价格出售。

案利二：买入看跌期权

某橡胶加工企业B,有部分未出售的橡胶加工制品库存，忧虑未来价格跌落导致加工赢利下降乃至产生亏本，所以决议使用看跌期权进行套保。目前市场橡胶市场价格为11600元/吨，企业B经过购买行权价位11250元/吨的看跌期权为库存产品上稳妥。假如价格跌落，期权头寸的盈余能够补偿现货头寸的丢失；而一旦价格朝对现货有利的方向运转，大幅上涨，尽管期权付出了权力金，可是保留了现货持续盈余的空间。

景象一：天胶价格上破12000，不管价格多高，企业都能够行使买方的权力金，以12000元/吨的价格进行收购。别的，天胶价格不管涨多少，总亏本最大为443元/吨。

景象二：天胶价格上涨，但起伏限于11557(盈亏平衡点)~12000，期权均为虚值状况，现货本钱增高，组合亏本=现货亏本+43元/吨。

景象三：天胶价格跌落但≥11250，现货头寸获利（收购本钱下降），期权均为虚值状况不会行权，组合盈余=现货盈余-43元/吨。

景象四：天胶价格跌破11250后，现货收购本钱大幅下降，卖出的看跌期权成为实值期权，买入的看涨期权为虚值，不会行权。

3、卖出备兑期权取得固定收益，作为超量收益或现货丢失的补助

关于一些以为买入期权权力金本钱过高或关于价格走势没有清晰研判的企业，能够考虑转化思路，备兑现货进行卖出期权的操作。卖出期权取得的权力金收入能够作为固定收益。假如后期期权被行权，尽管期权端面对赔付丢失，但现货端获取了价格改变收益，达到了套保意图；假如期权未被行权，收取的权力金能够补助库存出售价格的下降。

事例三：卖出备兑看涨期权

橡胶贸易商C有天然橡胶库存，天胶市场价格为11600元/吨，估计天胶价格不会产生大的动摇，但仍忧虑价格跌落，并想下降库存本钱，因而卖出行权价格为12000元/吨的看涨期权，收取权力金312元/吨。这样一来企业把出产本钱下降了312元/吨，只需未来天胶价格小幅动摇，企业就能稳赚权力金。

景象一：天胶价格下破11250，不管价格多低，企业都能够行使买方的权力金，以11250元/吨的价格卖出产品。别的，天胶价格不管跌多少，总亏本最大为307元/吨。

景象二：天胶价格跌落，但起伏限于11250~11557(盈亏平衡点)，期权均为虚值状况，现货产生亏本，组合亏本=现货亏本-43元/吨。

景象三：天胶价格上涨，但起伏限于11557~12000,现货头寸获利，期权均为虚值状况，不会行权，组合盈余=现货盈余+43元/吨。

景象四：天胶价格上破12000后，现货盈余大增，卖出的看涨期权成为实值期权，买入的看跌期权为虚值，不会行权，全体组合盈余。

经过3个事例，是不是对天胶期权的运用更清楚了呢，期权常识学起来，用起来！