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记者|曹立

修改|陈菲遐

“芯片缺货潮”还在发酵，下流受涉及的职业包含轿车、手机。日前，全球网通芯片龙头博统统知客户，旗下网通主芯片交期拉长至50周，部分芯片更长达一年以上；荣耀CEO赵明近来曾向媒体表明，现在一切的手机芯片都处于求过于供的状况。3月19日日本轿车芯片主力供货商瑞萨电子旗下坐落茨城县的一座工厂产生的火灾，给本就不富余的轿车芯片供应又蒙上了一层暗影。

晶圆代工老练产能吃紧状况现已从电源办理IC、驱动IC，进一步蔓延至MCU等。更有业界高管直言，晶圆代工产能吃紧状况或许继续一整年，能够说是史上最大缺货潮。

可是大部分人对芯片缺货的重视总是停留在下流使用端。实践上，“缺芯”这一问题，关于芯片提着、晶圆出产等上游引发深层次的职业改变，更值得重视。

曩昔芯片提着公司在提着时，默许产能是无限的，首要考虑功用、功能、本钱和功耗这四个要素，现在不得不把产能这一新的要素归入考虑。在此基础上，芯片提着公司的理念正在从‘单颗芯片价值最大化’转为‘单片晶圆价值最大化’。换而言之，话语权从芯片提着厂家搬运到了晶圆出产商。而这样改变的最严峻后遗症，便是“以量换价”的低毛利芯片提着公司的运营甚至生计，都将存在较大压力。晶丰明源（688368.SH）、晶晨股份（688099.SH）等首战之地。

曩昔几十年，芯片产能大大都时间是足够的，夹杂着有限的短期严重。但这次的“缺芯”状况不同以往。

这一问题要从供需联系两部分来说清。从芯片的需求视点看，5G、TWS以及轿车芯片、PC商场的增加导致需求量意外的微弱。

首先是5G的换机潮带来的浸透率进步。因为基数的原因，5G手机的芯片比较4G手机的含硅量进步了40%。这种需求是不行代替的。单从5G手机来看，单机需求量的进步就现已非常确认。此外，以TWS耳机为代表的AIoT设备增加微弱，中金公司估计2021年TWS耳机增速或超65%。轿车电动化、自动化和网联化的改变，正在重塑职业格式。轿车芯片商场需求快速增加，电动车的芯片单车价值超越700美元，L4/5无人驾驶轿车的芯片单车价值量挨近1000美元。别的受疫情影响，宅经济还带动了多年没有增加的PC商场。2020年全年，全球PC商场出货量同比增加13.1%。

在VC/PE的张狂追捧下，我国芯片提着公司从2019年的1780家增加到2020年的2218家，增加了24%，这也掀起了一股我国的“芯片热”。大芯片提着厂商把抢夺产能作为镇压竞争对手的手法，一些大厂商下单的数量或许超越其实践需求的数倍。

在需求量不断进步的一起，供应端的变数却在加大。

现在，商场上芯片的需求首要会集在40nm及以上工艺，其产能需求占比到达78%。但曩昔几年，40nm以上老练工艺产能扩大有限。此外，除新冠疫情外，日本地震、德州大雪等“天灾”都产生在全球半导体重要产区，这也进一步加重了供应的严重。

在上述供需两方面要素的驱动下，本轮产能严重或许继续2年以上，未来或许大都时间产能是紧缺的，夹杂着有限的产能足够期。

在此基础上，产能严重犹如蝴蝶摇动的翅膀，正在引发芯片提着职业巨大的变局。

首先是摩尔定律的大范围失效。依照摩尔定律，芯片的价格理论上应处于降价通道，但实践的状况是，芯片公司近期提价函频发。捷捷微电（300623.SZ）在2020年11月16日发布提价告诉，公司的芯片产品价格上涨15~30%，制品器材价格上涨10~20%；士兰微（600460.SH）2020年12月9日发布产品调价告诉该公司的SGTMOS产品的价格提涨20%。富满电子（300671.SZ）2020年12月16日发布提价告诉，公司一切产品含税价格在现行价格基础上一致上调10%，未来将依据商场的动态改变随行就市继续调整。汇顶科技（603160.SH）则宣告，从2021年1月1日起，公司的GT9产品的美金价格在现行价格的基础上一致上调30%。

但这些芯片公司的提价仅仅原材料价格的传导，真实“获益”的是手握晶圆产能的晶圆代工厂。曩昔芯片提着企业传统运营思路都是“以量换价”，一方面对上游以加大收购量为条件要求其降价，另一方面对下流则采纳阶梯报价战略，即量大能够优惠。可是这一运营思路，在产能紧缺的大布景下完全不适用。产能紧缺下，晶圆代工厂的话语权加大，芯片提着公司从曩昔的晶圆代工厂的“衣食父母”，变成了“跪求产能”的弱势一方。现在芯片提着公司假如要加大对晶圆公司的收购量，不只不能交换降价，还要加价竞标产能，甚至要代替工厂买设备，才干保证产能。

在这一布景下，手握产能的晶圆公司能够“坐地起价”，检测芯片提着公司的时间来到了。

依照销量和毛利率两个维度，芯片商场可被分为四大类。低毛利率低销量归于残次商场，很难提价，未来不一定拿的到产能；高毛利率低销量归于利基商场，在产能紧缺状况下是不错的挑选；高毛利率高销量是优质商场，但需求有较强的中心竞争力；低毛利率高销量归于规范商场，按浅显的说法便是薄利多销，我国芯片提着公司大多处于这个商场。但在产能受限的布景下，在这一商场拼杀的公司将会面对较大应战。

以2020年三季报为例，毛利率最高的芯片提着公司依次是澜起科技（688008.SH）、寒武纪（688256.SH）、思瑞浦（688536.SH），其毛利率分别为72.9%、64.7%和63.5%。澜起科技处在毛利率高销量高的优质商场，寒武纪和思瑞浦则处在毛利率销量低的利基商场，产能紧缺对这些公司的影响估计有限。

在产能紧缺布景下，运营或存在较大压力的有晶丰明源、晶晨股份，这两家是典型的毛利率低销量大的公司。

晶丰明源2020年前三季度毛利率是25.23%，公司产品选用了现在产能最紧缺的八英尺工艺，其晶圆供货商为华虹宏力、中芯世界和华润上华。2019年报显现，公司首要产品通用LED照明驱动芯片和智能LED照明驱动芯片产值分别为32.7亿粒和6.7亿粒，产值不行谓不大。2021年1月5日，晶丰明源发出了提价函称，“上游原材料本钱继续上涨，且产能严重、投产周期延伸，导致我司产品供货本钱大幅上升。”需求径直的是，因为本钱上升带来的提价并不一定能使公司毛利率进步，对成绩影响大概率是中性的。

晶晨股份2020年前三季度毛利率是30.86%，公司产品选用的是十二英寸工艺，其晶圆首要供货商是台积电，2019年算计芯片产值是8591.87万颗，也归于薄利多销型。

一位国内闻名芯片提着公司CEO表明，“未来几年，晶圆产能紧缺或许成为\'新常态\'，芯片提着企业的逻辑整个要变了。”因而，关于低毛利率低销量的产品，芯片提着公司未来或许采纳的办法有从头规划产品，或许抛弃该产品专心于优势产品，这儿或许会给职业中的其他公司带来会集度进步的时机。