[隆基股份601012]一文读懂什么是“做空”？为何韩国股市要禁止做空？
2024-01-01 08:49:49 来源：倾延资
11月5日，韩国宣告了一则“制止股市做空”的重磅音讯，令全球商场哗然。到2024年6月底，韩国KOSPI200指数、韩国KOSDAQ150指数的股票将制止借入进行卖空买卖。
受此音讯影响，亚太股市昨日遍及走高。其间韩国股市体现微弱，韩国归纳指数收涨5.66%报2502点，较此前低点反弹近10%。日经225指数创逾一个月来收盘高位，A股和港股商场也遍及上涨。
那么，终究什么是做空买卖？韩国为什么要在这个时点宣告制止做空？又会对全球商场发生哪些影响？本文中咱们会在解读此次事情的一起，给咱们科普一些有关做空的概念。
什么是做空买卖？
做空（shortselling），又称卖空，是金融财物的一种操作方式。具体来说，做空者会以某种方法借入股票，然后在高点卖出，比及商场价格跌落时再以更低的价格买回这些股票，最终将股票归还给告贷方，从中获利。
与股票商场常见的“低买高卖”不同，做空的原理能够理解为“先高卖再低买”，是与做多相反的操作。
举个比如，当你手中有100股A公司的股票，但以为A公司的财务状况存在危险，未来股价会跌落，就在这支股票价格20元的时分卖出，比及它的股价跌到10元的时分再买进，这一卖一买之间的价差是1000元，也便是做空的赢利。
那假如咱们看空某支股票，可是手里没有这支股票的股份怎么办呢？
假如做空者预期某个股票未来会跌落，能够经过付出保证金的方法，向证券公司借出这家公司的股票，并在证券商场进行卖出。比及这家公司股价大幅跌落的时分，再以较低的价格买回，还给证券公司（也称融券）。证券公司会收取必定的利息，并交还保证金。
此刻股票做空的收益=高位卖出价格*持股数-低位买进价格*持股数-证券公司利息
如此一来，做空机制能够使股票商场和期货商场相同，出资者能够利用做空机制对冲资金，然后化解出资危险。另一方面，出资者也能够在商场跌落时“主动出击”，从下行的商场中取得或许的收益。
韩国为何要制止做空？
不少欧美国家，做空机制现已是一种适当老练的准则。但一直以来，做空机制也因其背面的危险和危险而备受争议，因而也有不少国家的股市制止做空。
从历史上看，底子每一次金融危机迸发前夕，各国都会在短期内制止做空。这种行为首要是为了维护本国财物价格，避免大众对股市决心不坚定而进行的恐慌性兜售。
本次韩国制止股票做空是历史上的第四次，前三次都发生在危机期间，分别是2008年全球金融危机、2011年欧洲债款危机和2020年新冠疫情。
而韩国本次宣告制止做空，最中心的原因是做空机制打乱了商场的公正性和安稳性。韩国官员在新闻发布会上表明，“在商场动乱中，咱们发现全球出资银行存在大规模不合法裸卖空行为，不合法卖空破坏了公正的价格构成并损害了商场决心。”
这儿又要讲到一个知识点，依照卖空前是否融券来区分，卖空买卖分为融券卖空（coveredshortselling）和裸卖空（nakedcoveredselling）。
融券卖空是指出资者在卖出证券前现已签定借券协议，条件是借入证券。
裸卖空是指出资者没有借入证券，直接在商场上卖出底子不存在的证券，在市价进一步跌落时再买回证券取得赢利。只要在交割日期前买入股票，买卖即获成功。
这两种卖空方法中，裸卖空虚增了股票数量，且数量或许较大，因而会对市价形成剧烈冲击，所以许多国家和地区都制止或严厉约束裸卖空。韩国***表明，将建立特别查询小组，大约有10家全球银即将面对查询，这些银行占韩国卖空买卖的大部分。
怎么影响商场？
值得重视的是，本次韩国***毒打空头的布景是韩国股市近期的继续跌落。10月31日，韩国归纳指数一度改写本年1月以来的最低位，10月累计跌幅达8.2%。所以本次韩国***制止做空也有着几分救市的意味。
从历史上来看，每逢韩国股市下挫，韩国监管层都会经过制止卖空来安稳商场，可谓是屡试不爽。而从股市体现来看，监管对做空的禁令也的确对股市有必定的提振效果。在10月遭受了22年末以来最严峻的月度跌落之后，韩国KOSPI指数11月反弹了9%。
但约束做空对股市而言只能带来时间短的上涨，因为韩国商场全体的空头头寸水平偏低，禁令对提振股市的长时间效果比较有限。长时间而言，韩国商场的体现依然取决于其上市公司的成绩增加和盈余才能。
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