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京沪高铁：被惋惜的“中心财物”，一波30%的修正行情要来了

疫苗接种节奏加速+清明五一需求或超预期，航空股迎来暴击时间

一、京沪高铁：被惋惜的“中心财物”一波30%的修正行情要来了

中心财物再遭践踏，隆基股份、宁德年代、阳光电源暴降。

与此一起，在经济复苏预期下，银行、航空和旅行逆势走强，作为疫情受损的高铁龙头，京沪高铁的回转之路或许现已敞开。

据去哪儿数据闪现，清明假日国内机票预定量现已挨近2019年水平，一起跟着本年“五一”假日连休五天方针落地，估计将迎来出行小顶峰。别的，自21年3月16日零时起，国内低危险区域人员进返京不再需求持抵京前7日内核酸检测阴性证明。

铁路客运量快速康复，返程客流大份额添加，京沪高铁解禁压力逐渐开释，时间资源或将从头迎来调整，产能总量与结构迎来优化，京沪高铁值得等待。

1、占有黄金通道，资源禀赋优质

京沪高铁归于我国中长时间路网规划“八纵八横”主通道之一，全线共设24个车站，直通三大直辖市和四省，衔接“京津冀”和“长三角”两大经济区，具有共同的区位优势。

近三年旅客周转量复合添加率为9.7%，跟着京沪高速铁路沿线经济的不断添加以及人们出行需求的添加，京沪高速铁路的旅客运送量有望进一步提高。

2、票价市场化变革敞开，进一步翻开公司生长空间

京沪高铁于2020年12月23日施行新定价计划。

计划内容1)、时速300~350公里高铁动车组列车票价提高(北京南至虹桥站二等座从553元/人提高至662元/人);2)、不再履行固定票价，区别时节、时段、席别、区段等，实施优质优价、有升有降(二等座票价最高9.04折、最低7.52折,即北京南至虹桥站实践履行价格为498元/人-598元/人)。按实践履行价格核算，北京南至虹桥站二等座的票价变化份额为-10%至8.13%。

此次票价变革是京沪高铁运营9年以来榜首次进行价格调整，该市场化变革采纳优质优价、有升有降的战略，在必定程度.上增厚公司业绩，翻开公司未来生长空间。

假定17辆编组占比40%，公司本线二等座、一等座和商务座座位数量占比约86%、10%、4%。估计本线二等座、一等座和商务座票价上浮至上限对应收入增量5.6%、1.7%和1.8%，对应净利润增量9亿-10亿元。

考虑本线新增北京-上海的复兴号列车，叠加要点旅客一站式服务、公商务旅客专用安检通道等更多差异化服务未来将连续落地，中信证券估计至2025年票价弹性或奉献净利润增量10亿-15亿。

3、出资战略

疫情对公司冲击最大的时间现已曩昔，高运营杠杆下公司业绩已开端逐季改进，运能添加、票价市场化变革下长时间生长空间现已闪现。

高铁客运保持高速添加，远期盈余较大生长性赋予其高于大秦铁路等同行的估值水平，对标海外如日本新干线生长阶段PE可给予30x-45x。招商证券给予2022年EPS估值PE30x，对应两年目标价7.8元。

4、危险提示

疫情分散超预期、高铁运送出现严重安全事故、其他交通工具或线路代替、国铁清算不及时危险。

二、疫苗接种节奏加速+清明五一需求或超预期，航空股迎来暴击时间

1、航空业复苏加速

我国疾控中心主任高福表明，依照当时疫苗产值，我国应该能在本年年底至下一年年中时到达70%-80%的新冠疫苗接种率。

与此一起，旅客进京不再面对屡次安检及屡次检查核酸阴性证明的繁琐流程。春运完毕，旅客流量出现前低后高的走势，3月12日民航旅客量150.0万人次，比较2019年同期下降6.3%，阐明国内旅客量现已彻底康复至疫情前水平。

现在清明假日将近，去哪儿网订票数据闪现清明假日订票量挨近2019年同期，五一假日订票量现已超越2019年同期水平，需求继续复苏。

世界方面，3月13日音讯，迄今为止，美国已接种超越1亿剂新冠疫苗，6600万人至少注射了榜首针，美国疫苗的后期接种速度或有望提速。

2、失望预期现已反响

广发证券估计本年世界航线需求将比19年下降90%左右。咱们估计2021年和2022年职业运力别离同比添加6-7%和9-10%左右。归纳供需状况，估计航空职业2021年连续亏本，看好2022年职业复苏。

跟着疫苗接种构成全民免疫带来需求的敏捷复苏，供应的刚性约束及需求的耐性有望促进民航的景气区间。

民营航司盈余首先康复，近水楼台先得月，大航则在全球互通重启之时具有后发先至的潜力。

3、出资战略

广发证券以为疫情的冲击毕竟是暂时的，跟着疫苗接种构成全民免疫带来需求的敏捷复苏，供应的刚性约束及需求的耐性有望促进民航的景气区间。出资标的来看，民营航引荐吉利航空、春秋航空、我国国航、东方航空，重视南边航空，华夏航空。

4、危险提示

宏观经济下行超预期；疫苗落地不及预期；职业价格战等。

材料来历：

中泰证券-京沪高铁-601816-资源禀赋优质，披荆斩棘再上台阶-210223

中信证券-京沪高铁-601816-深度盯梢陈述：拐点或至，巨龙扬帆-210224

招商证券-京沪高铁-601816-盈余触底上升，长时间生长性凸显-210113

国信证券-航空职业事情点评：疫苗时间表日趋清楚，清明五一需求或超预期-210314

广发证券-交通运送职业：美国疫苗接种节奏加速，航空股复苏预期有望抬升-210314