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A股的上市公司特别喜爱停牌，最极点的时分，比方股灾时期，都有千股停牌的壮丽现象。

千股停牌，严重影响了商场全体的流动性，搅扰了商场的正常买卖，所以后来就开端严控停牌了。不过仍是有一些停牌老大难存在的，最典型的一个比如便是前几天说过的信威集团，都停了两年多了，还没有康复买卖，人们常说，比及花儿都谢了，这个可好，花谢花开又花谢花开了……

基金持仓个股长时间停牌，关于基金的影响主要有两点：一是无法买卖，或许影响基金出资；二是估值或许呈现问题，影响基金的申赎。

指数基金碰到停牌老大难，会怎么办呢？

为了净值公允，也为了基金平稳运作，影响比较大的停牌股是需求进行调整估值方法的，最常见的便是指数收益法，也便是依照职业指数来给估值，比方说前期中信证券停牌：

天弘基金就选用“指数收益法”对中信证券估值，而且是以中基协AMAC职业指数作为核算根据的。天弘基金旗下的指数基金，像天弘中证证券保险、天弘沪深300等都会根据这种方法来进行净值核算。

许多人喜爱拿中证系列指数来参阅，可是基金估值并不看中证系列指数，而是以中基协AMAC职业指数为参照的，这点必定要注意，由于有的时分或许职业区分都有所不同。

还有一种：最近买卖日后经济环境发生了严重改变或证券发行组织发生影响证券价格的严重事情的，可参阅类似出资种类的现行市价及严重改变要素，调整最近买卖市价，确认公允价格。这种方法一般都是基金公司踩雷的时分才会用。

此处要举例，会很冲击各大基金公司，尽管说指数基金踩雷，锅都是指数编制规矩来背的。

咱们就简略回想一下，近年来A股商场的大地雷，影响力最大的自然是乐视网，除了是创业板权重股，乐视网最厉害的时分都是杀进了沪深300指数的，乐视网长时间停牌后，基金公司屡次下调其估值，砍得很厉害。影响力仅次于乐视网的便是疫苗之王——长生生物，这可是市值超越200亿的医药股，自然是各大医药类指数的成分股，在事情发生后，基金公司也调整了其估值。

一个公允的估值，关于基金的平稳运作是有极大协助的。假如估值高了，或许就要有人换回；假如估值底了，或许就要有资金进来套利。

个股无法买卖，可是基金仍是正常敞开申赎的，规划由此或许呈现改变，基金规划添加，停牌个股的仓位会被迫下降；基金规划削减，停牌个股的仓位会被迫提高。仓位上的差错会形成指数基金呈现盯梢差错，跑偏指数，所以指数基金司理得想方法处理这个问题。

第一种状况，仍是比较好处理的，想方法代替，这个咱们都比较好理解了，能够均摊到其他个股身上，也能够用特别类似的个股来代替，比方说买不到美的集团，咱们能够买格力电器；买不到万科，咱们能够买保利地产。

第二种状况就比较扎手了，被迫减持未停牌个股是仅有方法，可是这样做，盯梢差错就失控了……不过基金司理也没有什么好的方法，能用到的东西也是有限的。

还有一种特别状况，便是在停牌期间，个股被踢出了指数，比方说最近重复说的信威集团，曾经可是上证50成分股，不过现在现已被踢掉了，可是持有它的指数基金就比较抑郁了，一部分仓位被确定了，还得归到活跃出资部分去，咱们能够参看天弘上证50的季报：

由于天弘上证50的基金规划在信威集团停牌后大增，两年间由1.1亿添加到7.17亿，信威集团的仓位被大大稀释，影响相对较小，那些规划缩水的基金，影响就会大许多。

总的来说，指数基金也是不愿意碰到长时间停牌个股的，前期沙钢长时间停牌后复牌，就重创了某钢铁职业指数基金。

常看公告的话，咱们会注意到一点，这些估值调整一般都会注明“ETF在外”，ETF和一般指数基金有什么区别呢？就在于申赎主要用的是股票，所以并不忧虑上述提及的问题，可是ETF联接基金或许会受到影响，举一个比如：

仍是之前说过的中信证券，假如它停牌期间，商场体现很好，券商股涨了很多，像天弘中证证保，是会依照指数收益法，预提了涨幅的；可是ETF就不会预提，此刻ETF联接基金就有了套利的时机，申购ETF联接基金或许仍是依照停牌的价格去买中信证券，这关于ETF联接基金的成绩其实是有影响的。

总结一下，指数基金司理是会想方法极力战胜停牌股关于基金平稳运作的影响的，可是有些时分，巧妇难为无米之炊，一些客观原因是不可控的，比方说规划的改变，只能说极力了。在坏消息比较多的时分，挑选规划添加幅度比较大的指数基金较为保险，由于规划添加会稀释雷的浓度，一如前文说到的天弘上证50，在上证50指数基金里，就有优势了。