短期扰动影响有限 A股市场基本长百集团股票行情面环境稳定

铝价坚持震动；近期铝价跟从动力价格动摇。因为欧洲某大厂因电价和天然气价格过高罢工2年，海外现在测算有80万吨的产能关停，后续或许会继续添加，供应扰动不断，短期内铝价有上行的驱动。社会库存尽管小幅去库，但因为刚完毕春节假期，叠加铝价高企，下流需求仍旧存在不及预期的或许。
Nystar公司宣告受欧洲动力危机加重影响，出于本钱考虑，其坐落欧洲的三个冶炼厂进行减产50%。现在电解铝冶炼电耗大约为13500度/吨，出于本钱压力，?欧洲铝厂减产的危险在上升。咱们以为，供应端的扰动本年难以改动，供需两弱的趋势将会继续一段时刻；但从中长时刻的视点看，半导体产能有所上升，促进整车厂备货，Q4旺季降临以及海外需求进一步康复，国内需求从头翻开，铝价有望继续上行。长时刻看来，金属价格回归根本面主导，铝下一年有望触及产能天花板，供应弹性缺失下，根本面支撑铝价中枢。
我国电解铝产能为3990万吨/年，建成产能4300万吨/年，开工率为93.5%，产能离方针天花板仅剩200万吨，开工率也无进一步上涨空间。此外，在“碳达峰和碳中和”方针指导下，内蒙古“能耗双控”首要发力，关停部分高能耗产能，推迟新产能批阅方案，供应搅扰率进步。咱们估计未来电解铝产能投进开展将显着放缓，投产周期或许被拉长，电解铝产值增速也将放缓，直至到达方针天花板。汹涌新闻记者 田忠方

A股在阶段性趋势上行后，继续震动调整。

到10月30日收盘，上证综指跌1.47%，报3224.53点；科创50指数跌1.29%，报1393.91点；深证成指跌2.09%，报13236.6点；创业板指跌1.63%，报2655.86点。

进入11月后，包含美国大选等多方面不确认将落地，商场将何去何从呢？

汹涌新闻搜集了10家券商的观念，大部分券商以为，尽管短期美国大选在即、欧美疫情重复等要素，或许将对商场心情有必定的约束，但对商场中期远景不宜失望。11月A股将进入表里部扰动真空期，根本面继续改进将驱动增量资金进场，打破商场流动性弱平衡的格式，重启中期慢涨。

装备方面，顺周期特别是金融板块，以及轻视值板块，成为多家组织看好的出资方向。此外，历史经历标明，A股出资者关于五年规划较为注重，因而“十四五”规划大纲落地催化的细分热门范畴出资时机凸显。

中信证券：不确认逐渐落地，空窗期渐至佳境

现在，外部欧美疫情重复的影响有限，美国大选也将日趋明亮。一起，内部根本面预期批改诱发的调仓挨近结尾，科创板IPO对商场流动性约束的高点已过。展望后市，估计11月A股将进入继续两个月的表里部扰动真空期，根本面继续改进将驱动增量资金进场，打破商场流动性弱平衡的格式，重启中期慢涨。

详细来看，首要，海外疫情重复的冲击有限，外盘将不会重现本年3月的惊惧：医治方案老练，疫苗渐行渐近，约束办法重启实践影响有限，外部疫情重复只影响欧美经济短期复苏的节奏，不改动其间期复苏的趋势，反而会进步A股在全球财物装备中的相对吸引力。

其次，美国大选成果11月将日趋明亮，估计拜登中选的预期将落地，民主党操控两院的或许性也在进步；即便推举进入悬而未决的状况，特朗普“翻盘”概率仍然较低。再次，科创板IPO和组织调仓对商场流动性预期的约束将逐渐缓解：大单IPO对商场流动性约束的高点已过，资金分流压力将逐渐减小；三季报落定，根本面预期批改引发的调仓也已挨近结尾。

终究，方针变量的重要性进步，“十四五”规划大纲落地，估计科技自强等主线将供给新的商场热门。趋势上，表里扰动落地后，11月A股将渐至佳境，重启中期慢涨。

装备方面，继续看好顺周期和轻视值板块，首要包含获益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，获益于国内消费批改的酒店、白酒、家电、轿车、家居，以及肯定估值低的稳妥和银行。此外，主张继续注重“十四五”规划大纲落地催化的细分热门范畴。

中信建投：商场将坚持震动格式

展望后市，在经济仍然坚持温文复苏的状况下，流动性坚持中性，商场将坚持震动格式。

装备方面，关于肯定收益的出资者，咱们主张坚持中性的仓位，关于相对收益的出资者，均衡装备成为首要的战略，静待商场呈现新的改变。

从短期来看，无论是生长职业仍是金融周期、消费等板块，都存在着必定的瑕疵，职业装备的时机不显着。从长时刻来看，十四五规划和经济转型晋级的方向仍然值得注重。

中金公司：商场中期远景不宜失望

三季度A股商场受国内经济康复加快度放缓、货币方针逐渐向正常化回归、部分高估值等要素影响，商场在阅历半个月左右的趋势上行后转为震动调整。

展望后市，尽管短期美国大选在即、欧美疫情重复等要素或许将对商场心情有必定的约束，但对商场中期远景不宜失望。我国疫情防控方面大幅抢先外围，疫苗的开展也较为活泼，应对零散部分的重复办法坚决有力且经历较为丰厚，复工复产的深化或许是大约率的方向；欧美的再次重复，或许会进一步凸显我国产业链的稳健性。一起，欧美疫情的重复，或许也会使得我国方针朝正常化过度的节奏较为平缓。别的，近期商场盘整现已在部分消化此前部分高估值问题，全体商场估值不高。

装备方面，主张出资者出资者在本轮动摇中，逢低吸纳后续可继续看好的标的。如新动力及新动力轿车产业链；内需消费中估值不高、景气程度仍在改进的轿车、家电、家居等；科技板块中逢低吸纳存在预期差、获益于5G布局及使用进一步深化的板块，如苹果产业链等；低吸化工优质龙头、金融里的龙头企业。

广发证券：“十四五”规划编制期间，A股商场行情值得期

历史经历标明，A股出资者关于五年规划有预期，中小创业板相对涨幅更高。这在“十一五”和“十二五”规划中体现的较为显着。受疫情影响，叠加全球的不确认性，我国经济处于康复阶段，“十四五”规划的预期区间内，A股商场行情值得等待。

装备方面，五年规划的编制期间，出资者对传统热门板块的方针预期不断发酵，带来相关范畴主题出资活泼，获益职业会前首要吹响上涨的号角。总结前三个五年规划，咱们能找到A股相关的获益职业，电气设备、国防军工和休闲服务等几个职业体现较好。因为A股出资者往往具有学习效应，往往提早布局概念职业与个股，因而会带动相关板块在大纲发布提早发动行情。

天风证券：美国总统大选落地进步商场危险偏好

短期看，美国总统大选成果的终究落地，有利于全球危险偏好的上升。不过，需求警觉相似2000年的悬而未决的危险。

详细来看，假如拜登取胜，民主党人主导的大规划财务影响方案落地预期将会提振商场心情；假如特朗普取胜，尽管财务影响规划或许不及预期，但减税方针倾向下美联储坚持低利率环境也将减轻对商场利率上行的忧虑。但一旦呈现相似2000年大选的悬而未决的状况，商场危险偏好将遭到约束。

装备方面，假如拜登成功，反垄断查询或许迫使美股传统互联网巨子面对拆分压力，别的，清洁动力方案、买卖冲突减轻的或许性、中产阶级消费才能的兴起，将使得A股新动力产业链、偏消费类的出口职业、仿制药等职业将取得更舒适的开展环境。

假如特朗普取胜，传统动力职业煤炭、石油化工等将会取得阶段性支撑，但在全球需求缺少的状况下继续性不强；科技战的继续或许会加快倒逼国产代替链条（军工上游、信创范畴、半导体）的开展。

国元证券：商场或接连保存情绪

近期，欧美疫情重复，导致商场再一次忧虑全球总需求的复苏或许不达预期，继而带来了金融商场的动乱。现在，商场缺少一个确认的主线，一起又预期货币方针边沿收紧，导致10月份商场逐渐转向更为保存的情绪。

展望后市，这种趋势或许会继续一个季度，这会带来轻视值股票的相对收益，以及商场关于高股息率股票的注重。不过，从更长的时刻视点动身，我国经济复苏的动能仍然存在，没有必要在当下关于权益商场持失望情绪。

装备方面，看好经济复苏带来的无危险收益率上行，看空流动性驱动的估值溢价。

东北证券：11月大金融值得注重

从三季报的发表状况看，消费、科技盈余增速相对占优。板块方面，中小板、创业板、科创板可比口径的盈余增速，显着优于主板。

展望后市，季节性要素下，顺周期职业短期仍有必定的装备时机。其间，大金融板块更值得注重。

首要，从根本面来看，现在来看金融盈余并不占优，但CPI-PPI剪刀差上行是愈加重要的目标，或许带来金融短期占优。其次，从流动性来看，M1-M2剪刀差敏捷上行短期对金融板块有显着提振，这与现在的状况根本相符。再次，从数量目标来看，商场自6月以来就现已具有切换至金融风格的部分条件，但并不显着。终究，日历效应和基金换仓更具解说力，四季度基金司理危险偏好的下降使得低动摇职业更受喜爱，11月大金融职业估计仍有必定体现。

国盛证券：主板和中小板成绩改进力度可观

全体来看，本年三季度，主板和中小板的成绩批改力度更大，创业板的成绩批改显着放缓。一起，现金流及费用率均显现，疫情冲击之后，企业经营活动不断批改，利率宽松的环境下企业融资也大幅改进，企业财务压力进一步减轻，研制也逐渐开端康复。

详细来看，主板三季度的累计净利润同比为-9.2%，较二季度的-21.3%进步12.1个百分点。中小板三季度的累计净利润同比为16.8%，较二季度的8.9%进步7.9个百分点。创业板（除掉温氏乐视网宁德坚瑞光线）三季度的累计净利润增速为34.6%，较二季度的34.5%进步0.1个百分点。科创板三季度的累计净利润同比为12.2%。

装备方面，看好有色、电新等成绩接连改进的职业。前三季度成绩增速为正，且接连两期成绩改进的职业首要包含有色金属、电力设备及新动力、归纳金融、电力及公用事业、电子等。

开源证券：进入11月可注重金融板块

10月A股涨跌幅靠前的板块，首要会集在顺周期消费、新动力以及银行板块，必定程度反响了驱动力转向了出口、消费和制造业等广范畴，这关于经济批改彻底依赖于逆周期调理方针的观念是一种有用批改。一起，海外疫情再次重复暂时阻遏了经济复苏的进程，国内商场因而在10月终究一个周再次呈现了疫情买卖。

展望后市，需求了解的是跟着对疫情的认知深化和疫苗推出的接近，全球央行很难呈现相似3月的流动性宽松。疫情重复带来的风格重复的当下，应该是出资者调整组合的好时机。

进入11月后，金融板块的银行、稳妥、房地产等，或成为最佳挑选，能够在上行危险中供给可观收益，在下行中供给维护，在中性假设下确保出资者取得根本收益。

粤开证券：商场仍将震动收拾

展望后市，A股将进入将进入一阵表里部扰动真空期，到时商场或许会从头聚集成绩趋势上，高生长的职业和公司将更受注重，在此之前商场或仍以震动收拾为主，主张坚持耐性。

装备上，主张出资者要点注重三条主线：一是“十四五”规划超预期带来的出资时机，注重第三代半导体、光伏、新动力轿车等板块；二是优质的轻视值板块的估值批改时机，注重化工、大金融等板块；三是接近年末，部分板块或许会呈现估值切换行情，注重成绩生长性高的板块。

校正：栾梦