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近来元世界概念炒作汹涌，部分上市公司加快贴靠，以交易所重视函为代表的监管速度也越来越快，让及时性监管、针对性监管的事例池又多了一个代表类型。

拆解元世界继续炒作背面的资金图谱，差异于竞逐其他概念的一些新特征也在显现。一方面，不少堆叠座位在元世界概念公司之间轮流切换，成为本轮概念炒作潮的主力部队；另一方面，“最小阻力式”博弈也使二级资金的运作逻辑与工业逻辑之间发生错位，然后带来元世界概念炒作继续活泼。

1、堆叠座位的团体狂欢

A股本轮A股元世界概念炒作，并非单一途径资金在单一个股的独舞，而是多股力气在多股之间轮流切换下的合力而为。

以佳创视讯为例，由于揭露表明“公司展开的VR事务即触及元世界概念的中心技能根底之一”，公司股价11月3到5日接连涨停。游资大本营财通证券杭州上塘路营业部、华鑫证券湖州劳动路浙北金融中心证券营业部等携手充作为多主力，并且组织专用座位也屡次上榜，呈现组织与游资在“元世界舞池”共舞的状况。

关于组织与游资的结盟，华南地区私募人士王灿（化名）对记者剖析说，现在欠好判别详细原因。“或许两边一起看好相关公司的元世界布局和未来增加空间，也不扫除部分组织与游资互通音讯的或许。”

11月5日佳创视讯龙虎榜

多路资金团体狂欢的一起，部分资金呈现不断在概念股中转化舞场的特征。这使得简直一切触及元世界概念的个股，都呈现了相同座位的交叠。

假如说中青宝是A股元世界概念的头号玩家，那么财通证券杭州上塘路营业部（简称“上塘路”）则可以视为中青宝的“头号粉丝”。不过除了在中青宝龙虎榜中呈现之外，上塘路还先后在盛天网络、视觉我国、汤姆猫等个股中现身。

相同的状况还呈现在华鑫证券湖州劳动路浙北金融中心营业部资金身上。作为元世界概念炒作中最活泼的力气，11月以来这家营业部资金先后呈现在佳创视讯、中文在线、全国秀、恒新东方、中青宝等一众元世界概念公司的炒作热潮中，资金买入均在数千万元等级。

一个值得注意的现象是，部分资金呈现提早匿伏的特征。从运作痕迹来看，上塘路作为超短方法的代表资金，在本轮元世界炒作中一般选用“一日游”方法进行。本年9月9日，上塘路兜售中青宝，净卖出额高达7114.51万元，但另一闻名游资中信证券上海溧阳路营业部却接过了筹码，中青宝终究以红盘报收。不过，复盘上塘路接连两天对中青宝的操作，第一天买入6258.3万元后并未卖出；第二天，又买入475.43万元，卖出7589.93万元，卖出总额大于买入总额，然后透露出提早匿伏的特征，只不过，点着中青宝炒作热心的脸书更名事情事发忽然，这路资金提早匿伏总额并不高。

2、罕见的“一家独大”

多股力气交错博弈，使大都元世界概念个股接连了买盘资金相对均匀的特征。

以大富科技为例，由于在与组织沟通中自称元世界完美缔造者，公司股价11月16日涨停。国金证券上海一般新区梅花路营业部、东莞证券四川分公司等买入金额在1100万元到3200万元之间，差额不大。

不过并非一切事例都是如此。在部分个股的炒作资金阵营中，“一家独大”现象时有呈现。11月9日，华鑫证券湖州劳动路浙北金融中心营业部买入中青宝金额高达1.4亿元。由于当日中青宝全体成交额为36.3亿元，这意味着，单一营业部成交额占比现已到达4%。此外，恒信东方等个股也都呈现相似特征。

（恒信东方11月18日龙虎榜）

（中青宝11月9日龙虎榜）

王灿对记者介绍，二级资金对“一家独大”的界定方法较为简略，便是榜一买入量超越榜二到榜五买入量的总和。“这种状况有时分意味着‘藏獒’（二级商场人士对散户集中营的代称）的进场，因而主力往往比较忌讳后期再度拉升。”

依照逻辑，“一家独大”的买入资金意味着该座位掌握的筹码数量过重，这往往会给其他资金带来压力。从场内跟从资金来看，由于忧虑榜一呈现相似囚犯窘境似的出逃抢跑，因而会加剧跟从惊惧；关于场外资金而言，不单单会顾忌一家独大出货问题，还要考虑里边其他资金惊惧抢跑和跟风盘抛压，因而也会不肯接力。基于此，从以往规则来看，A股龙虎榜中“一家独大”的状况并不多见。

“这个道理许多人都懂，关于抢手个股的炒作毕竟是一个资金合力商场，你吃独食就没人乐意跟你玩，到头来谁‘一家独大’，谁就简单吃亏。”王灿对记者剖析说，许多游资都是多账户多座位，即使想买入许多筹码，也会分账户买入构成座位联动，让龙虎榜看起来买入量都很均匀，削减一家独大状况构成的惊惧。并且，许多资金也会通过火账户联动的方法，清晰告知其他玩家，自己没有一家独大的意思，没有到人傻钱多的境地。”

为什么元世界概念股炒作中，会经常呈现“一家独大”状况呢？

王灿以为，这与资金判别后续会招引跟风买入的预期有关。“部分个股换手率现已超越40%，需求更大笔的资金才干拉动股价；而其背面则反映出一家独家的资方关于后市资金跟盘的达观判别，以为商场关于元世界的炒作还远没有到熄火的时分。”

光大银行金融商场部微观研究员周茂华对以为，“一家独大”式资金的呈现，也折射出本轮元世界炒作中，具有概念炒作特征。支撑这一判别的原因之一，在于二级资金的运作逻辑与工业逻辑存在错位。

依照工业开展逻辑，元世界作为下一代互联网的终极形状，会依照互联网的工业开展逻辑进行演绎：首先是开展中心硬件与根底架构的设备公司，其次是发生使用场景，终究才是软件服务公司的迸发增加。不过，从二级商场炒作来看，使用场景才是资金要点围猎的目标。不管中青宝仍是全国秀，即使果然触及元世界，也多属下流使用范畴。

资金为何在下流使用中寻觅炒作突破口呢？周茂华以为与公司股本结构有关。“不管是以北方华创、歌尔股份为代表的芯片类个股，仍是以闻泰科技为代表的虚拟现实类个股，流转股中都有基金的抱团重仓，这会加大抢筹资金的拉升难度。”

以北方华创为例，到本年11月，公司前十大股东中不只包含了诺安生长混合型、银河立异生长混合型证券出资基金等之外，还包含了国家集成电路工业出资基金和北上资金，且后两者持股份额均超越5%。而在以中青宝等为代表的前十大股东名单中，简直见不到自动型公募基金的身影，这无疑可以使炒作资金脱节给公募抬轿子的顾忌，并削减在运作过程中吸、拉、派、落的阻力。

由此来看，近期元世界炒作资金是依照“最小阻力途径”来在二级商场中博弈的，这也从必定程度上带来了元世界概念炒作的继续活泼特征。

3、上市公司“蹭热门”悬案

元世界概念炒作汹涌，不少公司也加快了贴靠。一起以交易所重视函为代表的监管速度也越来越密布。

依据记者初步统计，11月本月沪深交易所对涉元世界概念公司现已宣布超越10份监管决议或相关作业函，直指上市公司主营事务与元世界的联系，并要求阐明是否能构成安稳事务形式、是否存在“蹭热门”行为等。

从现在上市公司回复来看，一切公司都对是否借机炒作进行了否定。不过在王灿看来，对相关标的抽丝剥茧，不少贴靠公司难言没有相关动机或许股价诉求。

一类公司此前就有“蹭热门”式运作痕迹，最为典型的是大富科技。由于近年来先后进入VR、石墨烯、高分子材料、OLED等商场热门概念，商场对公司的认知，一向在是精准掌握风口仍是“蹭热门”之间徜徉。因而，近期公司声称“元世界的完美缔造者”便被出资者冠以了相同认知，并且遭到监管重视。

此外还有不少公司贴靠元世界概念指向减持和高位变现。全国秀限售条件流转股中就有挨近6亿股将于12月31日上市流转，占到公司总股本32.68%。而汤姆猫在互动易渠道回应公司在元世界、VR等范畴事务布局时，正值控股股东金科控股等方的减持周期内，因而，交易所曾专门发函，要求公司阐明是否存在使用互动易回复蹭热门、炒概念，合作股东减持的景象。

王灿剖析说，要看上市公司有无股价动机，大股东股权质押的凹凸往往可以视为一个窗口。包含大富科技等在内的个股，部分重要股东股权质押份额都现已占到持股的100%，因而，在主营事务难以提振的状况下，要想完成二级商场的股价提振，对概念的贴靠诉求往往会激烈不少。

也有一些公司大股东的股权质押份额并不高，并且减持其时，依照炒作资金的拉抬逻辑，一般不肯意担任无名小卒，给大股东减持“抬轿子”。那么为什么资金勇于减持悬顶之际拉升股价呢？

周茂华以为，有些能在公司有话语权的重要股东可以凭借股价化解质押危险天然很好，假如现金流富余，趁着沾边元世界就能大涨，通过代持或许马甲方法赚一把快钱也相同是个不错的挑选。在这种形式下，即使重要股东自己账户没有减持，相关账户或许隐秘账户变现了。

王灿剖析说，数年前，监管方曾将大棒挥向一种操作商场行为：上市公司及其控股股东、实践操控人、高管人员等利益相关方不合法操作信息发表内容和节奏，与商场组织表里结合、明暗结合、真假结合、真假结合，联手操作公司股价，目的通过高位套现进行不合法牟利。“尽管其时针对的是炒作次新股等，可是从部分概念炒作来看，并且过去了数年时刻，但不能说这种现象彻底没有。特别关于部分热衷于本钱运作的上市公司，和对商场灵敏的热钱一旦结合，便很简单诞生相似操作商场的土壤。”

周茂华指出，实践上，在科技圈以及本钱商场，每隔一段周期就会呈现一些新概念。2018年，区块链成为了肯定的抢手话题，火爆程度直追人工智能。但现在回溯来看，包含易见股份、游久游戏等部分公司都呈现了暴雷，部分公司的区块链布局和概念炒作终究也是一地鸡毛。

近期，王灿由于作业原因触摸了不少上市公司。他对记者介绍，有一家公司的实控人早就在VR范畴布局了多年，一向想把相关事务注入到上市公司体内，可是由于VR火了一段时刻之后，这些年一向躲在旮旯‘吃灰’，由于不受本钱待见而没有成行；还有一家上市公司，其参股公司也与不少元世界相关服务商生态共建生态协同，可是这家公司却并不表态，在出资者的不断诘问之下，公司终究在互动渠道的回应也仅仅，上市公司主体自身没有元世界相关事务。“比照来看，咱们更乐意盯梢和出资那些即使站在风口也无视风口，而是挑选理性务实沿着此前既定战略垂头前行的标的。”

通过估值的接连拉升之后，从记者采访状况来看，出资人关于元世界的情绪正在由此前的热心兴奋趋于分解。部分出资者仍然以为元世界仍然仅仅个开端，未来幻想空间无限；也有部分出资人以为一旦此前低位个股凭借元世界概念大涨，不扫除新老元世界个股迎来团体“结业照”。

办理基金亿元等级的负责人许琼娜在其短视频账号中清晰，跟着技能的前进，元世界现已有了完成的或许，这是资金炒作的根底。可是从VR 、AR浸透率来看，间隔真实看到效果还有很长时刻。”元世界是未来比较确认的工业，可是大部分科技巨子都处于探索过程中，或许仅仅布局了一级商场相关公司。二级商场所谓的元世界企业，但还没有哪家是靠元世界吃饭的。在阅历了大涨的元世界沾边类个股，和在阅历大跌之后仍然是龙头的中心财物标的之间，莫非后者的出资胜率不是更高吗？“