基金经理李文宾(基金经理李正业国际文宾档案)

【大咖说】您为什么看好军工板块？
万家基金司理李文宾：
我看好全体军机和发动机的工业链。这些工业或可以享受到职业国产代替的盈利。最近三年军机职业的需求会有比较好的开释，五年之后民机需求的开释空间或许是军机的3-5倍。长时刻来看这是一个优质的赛道，咱们将挑选这个赛道里最优异的上市公司。
危险提示：以上数据为揭露信息，仅供参考，不构成任何操作主张或引荐。基金出资需谨慎。与其他基金公司不同的是，大都头部公募偏重于全商场和全职业的均衡装备，但万家基金的权益梢公好像有更强的赛道特点，这样的思路，势必在赛道职业遭受崎岖时导致净值大起大落。

2022年1月，沪指跌落7.65％，深指跌落10.29％，创业板指跌落12.45％，前期大热的赛道股简直全军覆没，商场风格进一步向轻视的金融、地产、石化等板块搬运，而即便是头部基金公司产品，好像也难独善其身。

《红周刊》注意到，四季度末排在第26位的万家基金便是这样的比方，尽管现在黄海所办理的多只产品因重仓地产煤炭新年体现不俗，但公司权益团队主打的基金司理首要包含黄兴亮、高源、李文宾、莫海波、刘洋等几位，而这几人所管产品简直全数遭受开门黑。

而与其他基金公司不同的是，大都头部公募偏重于全商场和全职业的均衡装备，但万家基金的权益梢公好像有更强的赛道特点，成名已久的黄兴亮才能圈以芯片半导体为主自不必说，刘洋偏重于种业和畜牧饲养，黄海则延袭了“上一任”李文宾和莫海波的思路，持仓中给地产股满足的比重。可是这样的思路，势必在赛道职业遭受崎岖时导致净值大起大落。

2月8日，万家基金旗下的科创主题3年公告增聘基金司理，新秀欧子辰榜首次担任基金司理与名将李文宾共管，可以看到该基金成绩排名从榜首向跌榜尾，上一年全年同类第二，可是本年迄今排名大幅让步，而四季报重仓中关于涉锂概念的布局或许是问题所在。可是此前毫无办理经验的新人，真的能改变局势的晦气局势吗？

名将黄兴亮2022年出师晦气

季报提醒过火喜爱芯片半导体或是主因

在现在万家的权益类基金司理团队中，名望最大的非黄兴亮莫属，他当年在“半导体”战争中与蔡嵩松、郑巍山、吕越超等人一同成名。时至今日，一向据守主攻半导体芯片范畴的基金梢公已不多，除掉蔡和郑外，好像也只要黄兴亮和泰信的董季周了。

但黄兴亮这样的据守看似效果一般，以他创出最佳任职报答的万家职业优选混合为例，该基金从2018到2020年接连三年排在前列，可是2021年全年仅仅取得大约4.30％的净值报答，同类排名中游。而本年1月，该基金仅仅取得-13.45％的报答，排名进一步滑落。究其原因，记者发现好像和他过火喜爱以半导体和云核算为代表的股票有关。

从基金四季报来看，黄兴亮在12月31日时重仓的10只股票中，记者发现有9只都跟上一季度完全相同，专一的改变是用瑞芯微替换了同为第十大重仓股的优刻得。一起，黄兴亮关于继续看好的标的勇于会集持股，四季报时前七大重仓股的被持仓占比都超越了7％。

进一步聚集这七只股票，记者发现他对榜首大重仓兆易立异和深服气都在当季加仓，兆易立异作为芯片板块的龙头公司之一，上一年上半年体现尚可，可是下半年全体回撤，本年1月份更是单月回调到达大约20％，而该公司杰出的成绩远景或许是基金司理坚决持有的原因: 兆易立异2021年估计完成净赢利22.8亿元～24.2亿元，同比添加158.88％～174.78％；扣非净赢利21.67亿元～23.07亿元，同比添加290.25％～315.46％。

相同是1月跌落大约20％的起伏，黄兴亮另一只加仓的重仓股深服气则体现更为惨白，迄今其从上一年9月以来，该股现已接连5个完好月份跌落。从该股的年报成绩预告来看，深服气估计2021年归母净利2.41亿元～3.09亿元，同比下降61.82％～70.22％。陈述期内，公司完成运营收入67.07亿元～68.16亿元，尽管同比添加22.87％～24.87％，但运营收入的增速低于公司各项费用的增速。假如黄兴亮本年继续重仓其间的话，可谓踩到一个“成绩雷”。此外，从七只股票中持股未变和减仓的股票来看，元月的跌幅也均超越了10％。

对此，黄兴亮在季报总结，基金的持仓结构改变不大，在科技生长板块跌落的过程中增持了部分跌幅较大的个股。到年底，基金首要装备的职业包含：半导体、核算机、新能源整车、生物技能、工控自动化等，全体风格偏生长。

爱方财富总司理庄正表明，从黄兴亮所管基金的重仓职业来看，从2020年Q4开端，就不断的加大对电子职业和核算机职业的增持。从重仓股改变来看，黄兴亮看好上述板块，还接连增持了相关板块个股比例，但惋惜适得其反，上述职业近期跌幅较大，影响了其成绩体现。一起咱们还以为从上一年至今，黄兴亮全体成绩体现差强人意还有办理规划急速扩张的部分原因。

再比照看他现在办理时刻第二长的万家经济新动能，四季报显现大部分标的与职业优选堆叠，有所区别的是黄兴亮在该基金中重仓了晶晨股份和艾为电子。而需求着重的是，黄兴亮现在还办理着公司的一只QDII基金新品，可见万家公司基金司理人才显得绰绰有余。

基金司理刘洋喜爱农业股远景未卜

老基金有清盘危险 新基金征集欠安

尽管名望和任职时刻比不上黄兴亮，但公司权益团队中的另一员大将刘洋迄今录得的最佳任职报答更胜一筹，他从2018年开端办理的万家瑞隆，迄今录得的最佳任职报答约为170.73％。不过，该基金元月的跌幅挨近12％，在同类大约2793只基金中排在2000位左右。

《红周刊》发现，刘洋在二级商场实战中疑似过火喜爱农业股，有风格漂移脱离基金契约之嫌。Wind显现，他现在在管的基金包含了万家瑞隆、万家周期优势企业混合、万家景气驱动混合三只，其间最终一仅仅本年1月26日刚建立的新品。就前两者来看，从基金契约和成绩比较基准来看，好像都应该将它们理解为全商场类型的产品，而它们在权益部分所对标的也都是沪深300指数。

但从基金司理实战调仓来看，他关于农业股的喜爱逐季添加甚至占有绝对优势。最新的基金四季报中，前六大重仓股均出自于农业板块，算计的被持仓占比到达了39.19％，而别的的四只重仓股志特新材、我国核电、我国电建、北新建材，算计被持仓占比约为7.69％。详细看占比超越8％的大败农、隆平高科和登海种业，三者1月当月都呈现了超越10％的股价回撤。

特别是隆平高科，该股单月回调超越了20％。基金司理在季报中表明，生猪饲养板块周期性回转或许 在2022 年下半年，咱们会严密跟着该板块周期性时机。中长线仍继续看好转基因育种。生物育种职业方针继续完成，估计后续还有利好方针，且四季度玉米种子开端提价，种子职业正在从方针主题出资变成有根本面的出资。

比照来看他办理的另一只基金万家周期优势企业，简直千篇一律的重仓画风呈现在十大重仓中。而详细就农业板块来说，除掉相同的六只标的外，刘洋在该基金中还重仓了苏垦农发，该股在本年开年首个交易日呈现大幅上涨，可是随后一路震动走低，全体体现乏善可陈。

而该基金的成绩体现或许会让本已敲响的清盘警报更为尖锐，在该基金的四季报中，记者注意到如下字眼：“本陈述期内，本基金自2021年10月8日至2021年12月14日，接连48个工作日基金财物净值低于五千万元。本基金比例持有人大会于2021年12月16日表决经过了《关于万家周期优势企业混合型证券出资基金继续运作的方案》。”

一起，这样的多米诺效应也影响到了新基金的发行。依据万家基金的公告，由刘洋挂帅的万家景气驱动混合节前建立，可是两类比例算计的规划仅为4.28亿元。由此，现在他在管的三只基金算计规划也不过是28.13亿元，均匀单只产品的规划不到10亿元，可见途径和基民对他的认可度有限。

对此，上海某券商基金分析师廖仲凯表明，刘洋或愈加偏好于种业，种业作为粮价后周期，粮价上行时，农人栽培积极性提高，栽培面积扩张也乐意承受种子提价，种业迎来量价齐升，一起具有转基因技能和才能的龙头种业公司可以取得职业和公司赢利的两层利好。调查他的一切持仓，其实还有新能源以及稳添加板块，实际上也是依据职业周期、方针周期进行的职业景气出资，只不过在种业这块刘洋算是另辟蹊径，研讨得也比较充沛，勇于下重手。

女将高源“一拖五”才能圈存疑

健康工业基金双人共管疑似挂名

与大都头部公募权益女将效果越来越大不同，万家的权益基金司理团队可谓是男人操纵，女司理仅仅有高源和王霄音两位，其间任职时刻较长的是高源，现在她在公司是一拖五的基金司理，一起在管的三只基金都完成了任职报答翻番。

但从本年1月的成绩单来看，高源相同是“满盘皆输”的答卷。可是，记者注意到其间分解显着，她参加办理的万家健康工业单月回撤到达16.5％一线，而她其他的在管基金均回撤不到10％。这其间有医药赛道继续萎靡的要素，不过高源在该基金中恰好是和王霄音伙伴，而后者作为医药专业科班出身的基金司理，现在仅仅在管这一只产品，高源一起还办理着消费主题类基金和全商场类产品，那么她的才能圈到底在哪些范畴呢？

进一步看详细的重仓标的，她在管基金中时刻最长的是万家消费生长，该基金尽管上一年体现惨白，可是本年迄今成绩不俗，同类排名在前100位之列。从12月31日时持有的十大重仓股来看，前四大重仓股的被持有占比均超越了6.5％，而这其间三只都来自银行板块，它们分别是宁波银行、招商银行、兴业银行。再看相同是她单独一人办理、迄今任职报答最高的万家新机遇价值驱动，四季报的十大重仓股中有9只与前者完全一致，专一的区别是第十大重仓股是华润电力而非粤水电，需求着重的是里边没有一只医药板块的股票。

再看由她参加办理的医药主题产品，记者注意到重仓完全是别的的一幅画卷。从基金四季报来看，该基金完全在医药板块中挑选出资标的，其前两大重仓股分别是药明康德和东富龙，而一切重仓的医药股在当季都没有在她单独办理的其他基金中呈现。进一步从这只医药主题接连多季重仓来看，记者发现其一向遵循基金契约，很少呈现风格漂移。

但问题随之而来，这只建立于2020年9月30日的基金，高源作为首任基金司理一向办理到现在，而医药科班出身的王霄音是在上一年2月8日才参加的，因而并不拿手医药的高源，单独办理这只基金将近两个季度的时刻。而且，她一向参加办理这只产品而没有卸职，从两人共管后逐季重仓紧扣医药主题来看，高源在其间好像难逃“挂名”之嫌。

另经过Wind计算，当时公司的自动权益基金司理团队总共有13人，除掉文中现已说到姓名的8人外，别的的5位分别是叶勇、刘宏达、束金伟、章恒、耿嘉洲。这几位中，从简历中看好像也没有拿手医药范畴的科班选手，一起任职时刻的短板也不容逃避，其间任职时刻最长的刘宏达也不过大约3年半的时刻。

李文宾、莫海波地产情结削弱

改变科技、新能源风格受挫

而在上述五人中的章恒，尽管出道时刻仅有不到3年，可是他现在专一在管的万家颐和却年内闪烁，现在高居同类排名第5位。究其原因，从季度陈述来看，他关于地产和煤炭的布局功不可没，比方四季度新上榜的头号重仓金地集团，12月涨幅将近30％。

相同尝到装备地产甜头的还有黄海，他现在在管的基金包含微观择时多战略、新利灵敏装备、万家精选三只，现在三只基金在混基中的排名是榜首、第二和第六位。从原因来看，他的榜首大重仓职业地产和第二大重仓职业煤炭居功至伟，12月31日在微观择时多战略中，金地、保利、招商蛇口、万科、新城、金科等六大地产股，一举包办了前六位。

可是，记者也注意到，万家喜爱地产股的传统由来已久，且并非会集在某一两个基金司理身上，比方较资深的基金司理李文宾、莫海波和2020年离任的基金司理孙远慧，都从前长时刻喜爱地产股。天天基金网显现，李文宾也曾办理过万家新利和万家精选，莫海波也曾办理过万家微观择时多战略，旧日在任时也曾有过对地产股一往情深的时刻。

对此，廖仲凯指出：“地产职业曩昔面临的首要问题是方针压力以及职业景气的下滑，面临堕入添加窘境的职业或许公司，一般有两个出资办法：一是在估值底介入，全体下行空间有限，但上行时刻不确定；二是在成绩从头康复添加时介入，此刻减少了等候本钱，但上涨空间有限。”

“莫海波等持仓地产的基金司理，其出资思路或许更倾向于前者，可是实际上估值低并不是上涨的必要条件，方针高压实际上是对地产公司的运营和估值都造成了巨大冲击。不过，拿到近期的商场环境中，万家持仓的一些具有低融资本钱优势的央企龙头地产相对立危险才能更强，在估值极低的情况下，微观环境一旦改变对股价也有更强影响。”他进一步着重。

可是，现在最初的“地产三侠”早已风格改变，除掉脱离的孙远慧外，莫海波和李文宾也有了较大改变。其间莫海波仍是保留了必定的地产重仓，在他现在录得最佳任职报答的万家质量中，咱们仍是看到保利、万科、金地三家公司的姓名，可是前两大龙头均不在重仓前五位；而李文宾早已完全转为科技生长风格，他所办理的基金根本是重仓以新能源工业链为主的公司。

不过，地产板块在内地的二级商场很少成为行情的前锋，部分重仓地产获益的万家系基金接下来命运怎么呢？《红周刊》记者对此将坚持继续重视。

本文源自红刊财经