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广东区域的药品集采寻求稿出来了，其间包含了生长激素，接下来咱们解读这对长春高新有多大影响。1 本次集采广东联合了十个省市，包含广东、山西、江西、河南、广西、海南、贵州、青海、宁夏、新疆、新疆生产建设兵团。

能够看到，除了广东外都不是殷实的省份。

本次集采仍是定见稿，但终究落地的期望很大，今后每年招标一次，履行落地时刻应该在2022年1月份到2023年12月。2 本次集采有粉针，水针，但分隔收购，粉针价格比较廉价，终端价格每针800元，一个阶段2-3万元，水针每针1000元，一个阶段4-5万元。

水针进入集采是有点超出商场预期的，由于社保资金的使命是掩盖居民的根本医疗开销，而生长激素其实运用人群很小，全国也就几十万人，100万不到，并且水针价格很贵，但本次定见稿也纳入了水针，或许是国家期望经过下降费用鼓舞三胎。

之前有的省份从前把粉针和水针一同收购，长春高新抛弃了，本次分隔收购有什么优点呢？由于每个竞赛对手都有自己的优势范畴，比方长春高新在水针商场占有了百分之八九十的商场份额，而安科生物在粉针商场占有率更高，这样一来，各家企业在各自的优势商场就没有必要搞价格战，由于价格战对提高商场占有率并没有多大协助。3 本次并不是一致集采，而是分为了二个队伍，A组和B组，A组占有集采总需求的70%，B组占总需求的30%。

对应的，企业需求有二个报价，别离对应A组和B组。

长春高新，安科生物会分在A组，其他的小供给商会分在B组。

这和过往的集采是不同的，过往集采是悉数打包在一同，企业要不悉数中标，要不彻底丢标，对企业是生与死的问题，那么竞赛就会十分剧烈，比方心脏支架的集采，价格直接被砍了90%，十分惨烈。

但生长激素的集采分为A、B二组，那么价格战就不会那么剧烈，由于是依照企业的实力，商场占有率，产品档次等来分组的，那么头部企业和头部企业分在一同，中低端企业分在一同。从前是高端，低端产品一致收购，必然引发剧烈的价格战，假定驰轿车和桑塔纳放在一同一致招标，价低者得，那么奔驰无论如何降价都打不过桑塔纳，如此一来，中标的只能是低端产品，头部企业被筛选，那么肯定是不利于职业全体开展的。

并且之前还发生过中标企业抛弃订单，不供给产品，便是由于价格压得太狠，彻底没有赢利。

本次集采分组进行，或许便是吸取了之前的经验，这将引导有序竞赛，有利于职业健康开展。4 关于中标条件

竞标企业对A/B二组别离报二个价格，P1和P2，只需P1报价≤最高有用申报价和联盟区最低价格两者之间低值，就能够中标。联盟区最低价格，指的是在本次十省联盟区域从前有过的最低价格，由于之前生长激素没有进行过集采，长春高新的商场占有率是最大的，所以联盟区最低价格其实便是长春高新的全国一致价格。

换句话说，只需长春高新的P1报价等于现在的全国一致价格，理论上就能够中标，也便是说在现有价格基础上不降价就能够中标。

但理性推理一下，应该是不或许的，不降价就能够中标，那么集采就失去了含义，集采便是失利的。

这儿关键是最高有用申报价，P1报价有必要≤最高有用申报价才干中标，所以最理性的揣度是P1报价在现有价格基础上小幅度下降，比方降10%-20%。5 本次集采对长春高新成绩的影响

本次十省联盟中，只需广东是兴旺殷实省份，其他都是经济不太兴旺，至少比江浙区域，北上深的消费才能要低许多。

而生长激素的价格并不低，经济兴旺区域的消费才能要强于欠兴旺区域，销售额也会更多。

全国有34个省和直辖市，假如均匀的话，十省联盟占全国商场不到30%的份额，但本次实践除了广东其他地域消费才能都很弱，所以咱们取个比较理性的数值，十省联盟依照全国20%的商场占有率核算。

长春高新在生长激素商场的全体占有率到达70%，2021年中报长春高新生长激素的销售额是43.7亿，全年乘以二倍，便是87.4亿，那么推算出本年生长激素全国商场在100亿左右，十省联盟的商场容量在20亿左右。可是，这并不意味着本次公立医院的收购额有这么大，由于患者只会第一次去医院看医师的时分在医院买生长激素，后边会在医师指定的当地收购，形成了院内30%的收购额，院外70%的收购形式。

依照30%的收购额核算，本次十省联盟公立医院收购额为6亿左右，那么本次收购占长春高新营收的6.8%。

当然，以上仅仅依照逻辑推算出来的，不或许很精准，但出资只需求含糊的正确即可，只需大方向是正确的就没有问题。咱们推算出最重要的定论是，十省联盟本次收购占长春高新的营收大概在6-7个百分点，并不高，那么对长春高新就不是生死局，就不会引起恶性价格竞赛。6 关于竞赛格式

安科生物首要商场在粉针，长春高新首要在水针，从营收看，长春高新2021年为87亿，安科生物本年中报生长激素销售额为5.18亿，全年10.4亿，只需长春高新不到八分之一。

生长激素商场竞赛格式杰出，安科生物不会妄图经过大幅度降价在粉针商场赶跑长春高新，假如安科生物真的这么做，长春高新的战略很简单，把水针的价格下降到粉针差不多，（水针1000元/针，粉针800元/针），但水针的作用要好于粉针，水针下降价格后，长春高新还能够用长效针代替水针，长效针只需求一周打一次针，而粉针需求每天打针，竞赛力是粉针没有办法比的，所以安科生物会因小失大。再说P2价格B组的需求量只占30%，也就1.8亿，为了这点销售额，无论是安科生物仍是长春高新，都不会大幅度降价去抢商场，由于这部分的价格降的太低，与A组的价格相差过多，必然会发生不良影响。

并且，在本次招标中，还有一个条款，第一年收购完毕，第二年续签协议的时分，假如中标企业实践收购额超过了首年的收购总量，那么第二年续签价格取本企业的P2价格。假定，本次十省联盟方案2022年收购6亿，但实践上2022年在长春高新收购了7亿，那么2023年十省联盟对长春高新的收购价格就依照P2价格履行。

所以，假如P2价格太低，会影响第二年整个十省联盟的招标价格，未来，还会影响全国的集采价格，一步棋走坏了，整盘棋都或许走坏。归纳以上剖析，

从收购方法来看，本次集采粉针，水针分隔收购，并且是分组收购，分隔报价，收购的方法是比较温文的。

从收购量来看看，本次收购占长春高新营收的份额并不大，

从竞赛格式来看，格式杰出，不会引起恶性价格竞赛

中标方法看，只需不高于最高中标价，乃至等于现在全国一致价都可中标，给企业留了许多的空间，也不会导致恶性价格竞赛。所以定论便是本次集采不会大幅度降价，对公司的营收成绩影响不大，或许降价10%-20%，那么其实对公司成绩是良性反应，由于究竟进入集采会扩展商场份额，做大蛋糕。7 关于商场

从全体的经济环境看，周期股风格进入结尾，跟着资金从周期股流出，会进入消费，医疗等具有防御性的板块，这二个板块在经过了大半年的调整后，性价比也不错了，板块迎来回转的概率较高。但就短期来说，由于海外研制出了新式疫苗，未来新冠病毒会变的像盛行伤风相同，这对医疗板块是承压的，杠杆昨日医疗板块跌落许多。

这个情况下，尤其是许多对生长激素带量收购不太了解的出资者，或许会引起惊惧心情，导致医疗板块在周五开盘大幅回调。但中长期看，每一次回调都是获取低成本筹码的时机。8 关于估值

长春高新现在的市盈率30倍，近十年前史百分位3%，也便是说现在的股价在近十年的前史山个，有97%的时刻比现在贵，作为前史成绩优异，商场空间巨大的白马股，现在股价是前史低谷。10月5号