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核电获益逻辑的考虑一方面，在清晰着重"确保安全"的布景下，短期核电站建造方面的需求增量有限。

从当时的开发进度看，福岛核电站事端后，时隔9年才核准4台机组，均选用自主技能，安全为首。进入2020年，国务院核准了4台机组，均选用彻底自主知识产权的第三代核电技能"华龙一号"技能道路。因此，开展核电仍要把安全放在首位。

2021年3月11日，十四五规划中指出指出“活跃有序推进滨海三代核电建造。

2021年4月19日，国家动力局印发《2021年动力作业辅导定见》，清晰提出“在确保安全的前提下活跃有序开展核电”。

在十四五规划中，我国提出"安全保险推进滨海核电建造"，核电运转装机容量到达7000万千瓦。从规划上来看，有1200万千瓦的添加空间，复合增速在4%左右。

别的，一个大型核电站，从选址到商业化运营需求10年以上的周期，老练二代机可以5-6年内商业化。长周期设备制作作业早于项目批复，系制作周期也较长。

因此考虑到安全有序扩产的布景下，核电装机增速较为有限，多出现有规划的特征。未来我国核电建造出现一个安稳开展的格式，核电建造的添加空间不大。

另一方面，短期核电需求的提高将首要体现在核电利用率的提高上，核电运营相对收益。

最新数据显现：2021年1-8月份发电量添加13%，本年以来核电机组满载运转，利用率提高显着，别的核电延寿批阅也可增厚下流核电运营商成绩。

在装机容量方面，到2020年底我国核电装机容量达49.9吉瓦，同比添加2.4%，占总装机份额2.3%，近五年复合增速12.9%。截止2021年8月，我国核电总装机53.26吉瓦，同比添加9%，其间3.36吉瓦为本年新增装机。

发电量方面，2020年全年来看，完结发电量3662亿千瓦时，同比添加5.0%，占总发电量份额4.9%，近五年复合增速16.7%。2021年1-8月，我国核电发电量2699亿千瓦时，同比添加13.3%，同比增速高于上一年。

2020年我国是国际上核能发电量排名第二的国家，我国核能发电量占国际比重13.6%，反响堆数51个。到2021年6月，我国在建、拟建核反响堆达55个。
从装机量和发电量可以看出，我国核电开展节奏稳健，近五年的装机和发电量的复合增速在13%-16%之间，坚持安稳添加。

因为新动力发电的不安稳性，水电、核电等清洁动力作为电力体系的基荷动力将愈加遭到喜爱。相较水电受来水动摇影响，核电出力最为安稳，在当时电力供给严重的形势下利用率提高显着，如东北的一家核电企业，从18-20年同期都是减载运转，但本年早就开端接连满发，新投产的机组也在接连满发状况。

此外，本年秦山核电现已取得延寿批阅，核电机组延寿有或许成为大概率事情，核电机组延寿将给运营商带来额定的经营赢利，有助于增强下流核电运营商的盈余才能。

核电运营获益方向核电发电首要有两个获益方向，一个是上游的资料耗费，首要是二氧化铀，一个是下流的核电运营商。

1）现在核燃料元件棒最中心的资料是燃料芯块，它由二氧化铀组成，是反响发生热量的首要原料。

国家授权中核集团对核燃料、铀产品的生产经营和进出口实施专营，现在我国的核燃料制作和供给由中核集团（旗下A股上市公司有中核科技、我国核电、我国核建；港股中核国际）部属的我国核燃料有限公司独家供给。除了首炉等有必要从国外进口的核燃料以外，一切国产核燃料组件只能从中核集团旗下的中核建中、中核北方进行收买。因此A股现在没有获益于核燃料需求添加的纯粹标的。

9月14日，国际首座第四代核能技能的钍 (tǔ) 基熔盐堆，将在2021年9月进行测验。这款核能体系项目于2018年9月30日开工建造，主体工程于2021年5月已根本竣工，8月底完结机电装置。但现在来看，一方面第四代钍基熔盐核能技能尚处于试运转阶段，对持有钍矿需求量添加有限，然后对上市公司成绩利好程度有限，另一方面我国已探明钍资源储量达30万吨，可以确保2万年的发电供给，因此钍矿并不稀缺，然后难以卖出高价。

2）核电运营商首要有我国广核和我国核电。

我国核电出资运营商出现鼎足之势的形势，中广核、中核集团、国家电投排列前3。上市公司中核电运营商是我国广核和我国核电，国家电投核电板块暂未上市。2021年上半年，我国广核装机容量27.1GW，占全国在运总装机容量的52%，我国核电装机容量22.5GW，约占42%，两者算计占比约9成，是我国最大的两家核电运营商。

其间我国核电2021 年 1 月成功收买中核汇能后，新动力发电规划大幅添加，2021年上半年风景装机容量达6.04GW。

从上半年的净赢利来看，我国广核和我国核电2021年上半年净赢利分别为55亿、45亿，同比增速分别为6%、50%，我国核电的上半年净赢利同比远大于我国广核，或获益于公司新动力装机量的敏捷提高，新动力事务也有望持续成为我国核电下半年成绩的重要添加点。

从全年的净赢利猜测来看，我国广核、我国核电2021年的净赢利估计分别为107亿、76亿，同比添加11%和27%，我国核电同比增速仍要高于我国广核，两者对应2021年估值分别为15倍和18倍。