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白酒板块重挫日前登上微博热搜。剖析称，商场上有两则音讯或引发投资者失望心情，一是与近期全球多个大基金减持白酒龙头股的音讯有关，影响了商场决心。

二是白酒可能要征消费税的音讯，不过，白酒消费税历史上阅历了屡次调整，股价改变和方针发布与否的相关性不高。什么是消费税？

消费税是我国当时第三大税种。

据国泰君安陈述显现，2020年我国国内消费税收入为1.2万亿元，约占全国税收收入的7.79%，首要来历为烟、酒、油、车四大税目。

据了解，国内白酒职业纳税首要是在出产环节，1994年税制变革将酒类的产品税分解为消费税和增值税，由白酒企业按出厂价进行课税。

2001年，国家对酒类消费税进行调整，改为现在履行的“从价税+从量税”的形式，以白酒企业终究一级出售单位60%为核算规范，依照20%的税率进行征收从价税，一起，依照每500ML收取0.5元征收从量税。

依据申万一级职业分类的28 个职业2020 年经营税金及附加/经营收入的横向比照来看，白酒职业以15.0%的占比高居榜首，而其他职业经营税金及附加占比均低于10%。对白酒职业影响怎么？

假如征收后移，中金公司曾测算，假如添加12%的消费税，白酒职业的消费税或将添加322-515亿元，经销商批发环节将承当流转环节此项新增税负的20%~30%。

中信证券最新研报称，消费税一切相关内容中商场最为重视对白酒的影响，首要忧虑在于税率的调整和征收从出产端后移至零售端。消费税改是否进一步推动尚不清晰，但考虑到白酒途径的复杂性，以及规划影响，咱们以为税收调理的紧迫性在烟、油之后。若白酒税改施行，对不同企业影响差异较大，首要看新增税负在厂商、途径、顾客之间的分配，中心看品牌厂商的定价才能。

中信证券以为，归纳来看，白酒若税改，负面影响首要集中于弱势品牌，对茅五泸等强势品牌，因为品牌力强壮、对途径和顾客议价才能强，新增税负料将实践由途径或许顾客承当，对企业赢利影响小。

光大证券也表明，白酒消费税变革尽办理论上存在空间，但现阶段可行性不高，即便真的施行也是利好龙头，加快职业分解。

中泰证券首席经济学家李迅雷曾剖析指出，假如白酒消费税征收环节的搬运，或将引发职业的巨大改变：

1、若完全由顾客承当，则顾客购买高级酒，会带来税负添加显着。

2、若坚持终端消费价格不变，而出产端出厂价格不变的情况下，经销商收入将被揉捏显着，特别是中高级白酒经销商压力更大。

3、若坚持终端消费价格不变，酒厂经过撤销经销商的方法，将带来出产端收入的添加，特别是高级酒出产端的收入添加显着。每次调整对白酒股影响不大

据安全证券计算，白酒消费税历史上阅历了屡次调整：1994年消费税初次提出从价纳税、2001年参加从量纳税、2006年调整从价税率、2009年规则最低计税价格、2017年调整最低计税价格。从方针发布当日股价体现来看，曩昔5次方针调整，仅2017年方针发布次日白酒指数呈现3.5%的跌落，其他四次方针发布对股价并无明显影响。考虑到方针发酵期，从全年的视点动身，1994年山西汾酒股价跌落43.9%，2001年白酒企业均匀跌落27.8%，2006年白酒指数上涨241.9%，2009年白酒指数上涨182.4%，2017年白酒指数上涨51.3%。

从以上数据也能够看出，股价改变和方针发布与否的相关性不高。

全球持有最多茅台的基金减持超11%

除了消费税音讯外，茅台跌落还与多只基金减持利空有关。

美国财物办理规划达2.6万亿美元的资管巨子-本钱集团旗下多只基金日前发表9月底持仓信息。其间，美洲基金-欧洲太平洋生长基金一季度末持有贵州茅台694.87万股，二季度降至655.36万股，三季度末持有贵州茅台进一步下降至582.32万股。这只基金对贵州茅台特别重要，官网信息显现，美洲基金-欧洲太平洋生长基金最新规划约1900亿美金，是一只巨无霸基金。依照2季度末的基金数据，它是全球持有贵州茅台最多的基金。

安本规范旗下的AS(SICAV)我国A股股票基金9月也大起伏减持了榜首重仓股贵州茅台，减持的起伏达18.53%。到8月底，这只基金规划约40亿美元。

此外，富达世界旗下富达基金-我国消费新动力基金9月也减持了贵州茅台，减持起伏4.08%。

（河南经济播送）