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21世纪经济报导记者雷晨 北京报导

凯德石英43.9倍的发行市盈率，远超北交所近期上市公司的均匀值。

2月21日，凯德石英施行网上申购，发行成果将于2月25日发布。资料显现，凯德石英本次发行价为20元/股，发行市盈率为43.9倍，发行数量1500万股。本次发行还采用了“绿鞋机制”。

“硬币”的另一面，记者注意到，有10家组织参加了凯德石英本次战略配售。傍边除了闻名公募基金和券商，还稀有呈现了险资的身影。

青岛稳泰本钱总经理王春晖对21世纪经济报导记者表明，组织参加北交所的活跃性添加，是对商场和公司价值的认可。险资一般偏长时刻出资，险资参加战略配售也充分体现了对北交所公司长时刻价值的认可，具有很强的指引含义。

43.9倍市盈率高不高？招股书显现，公司的主经营务是石英产品加工，陈述期内首要收入来历为半导体集成电路芯片用石英产品、光伏太阳能职业用石英产品的出产和出售。

国内商场上，公司客户包含北方华创、捷佳伟创、华微电子等，并长时刻为昆明物理研究所、我国电子科技集团公司第十一、十三研究所等科研院所供给产品。

据记者整理，2022年以来北交所已有3家企业上市，别离为沪江资料、威博液压和威贸电子，发行市盈率别离为18.45倍、18.59倍、27.17倍，行将上市的泓禧科技发行市盈率为24.18倍。

在这几家公司的烘托下，凯德石英的发行市盈率显得有些高。

市盈率方面，依据证监会发布的《上市公司职业分类指引》，公司归于“C30非金属矿藏制品业”。到2022年2月15日（T-4日），中证指数有限公司发布的职业最近一个月均匀静态市盈率为17.1倍。

不过，凯德石英表明，若以2月15日（T-4日）前20个交易日（含2月15日）的均价（前复权）及最新股本摊薄的2020年每股收益（2020年扣非净利润核算）核算，同职业可比公司2020年静态市盈率均值为116.61倍。

其间，石英股份、菲利华2020年静态市盈率别离为151.1倍和82.13倍。

上述两家企业归于职业榜首队伍。其间，石英股份位居工业链上游，菲利华与凯德石英处于工业链中游。在国内从事石英制品加工企业中，菲利华和凯德石英规划较大，市占率排名前两位。

安信证券2月18日研报称，现在A股可比公司对应2022年（PE42X）的估值水平，考虑到公司产能估计在2022到2023年开释加快、客户结构优势明显，给予公司略高于同职业估值水平（PE45X），给予买入-A评级。

成绩方面，2018年至2020年及2021年上半年，凯德石英的营收别离为1.11亿元、1.55亿元、1.64亿元及0.79亿元，净利润别离为2140.97万元、3246.04万元、3444.74万元及1553.29万元。

公司估计，2021年度经营收入为1.6亿元至1.7亿元，同比变化-2.16%至3.96%，归母净利润为3500万元至4200万元，同比变化1.6%至21.93%，扣非后归母净利润为3450万元至4150万元，同比变化0.96%至21.44%。

10家组织参加战略配售谈及关于凯德石英43.9倍发行市盈率的观念，一位挨近公司战略配售的组织人士向21世纪经济报导记者主张，可以重视战略出资者的构成状况。

据悉，本次发行战略配售发行数量为300万股，占超量配售选择权全额行使前发行数量的20%，也是本次发行战略配售总股数的上限。依据北交所相关规定，揭露发行股票数量缺乏5000万股的，战略出资者获配股票总量不得超越本次揭露发行股票数量的20%。

现在，凯德石英战略配售的300万股现已被10家组织提早确定，包含4家公募基金，5家券商，1家保险公司。

其间，富国基金、汇添富基金、天风证券均许诺认购50万股，我们人寿许诺认购40万股，嘉实基金、华夏基金、开源证券、安信证券别离拟认购20万股，红塔证券、江海证券各自认购15万股。

这也是北交所开市以来，战略配售中初次呈现险资身影。

前期参加北交所公司（精选层）战略配售的首要包含私募、券商和当地工业基金，而在北交所开市后，公募基金等组织的参加热心提高。本次险资初次露脸，意味着参加配售的组织品种愈加丰厚。

据安信证券研报，北交所上市公司战略配售参加家数全体呈上升态势，第四批公司（首要为北交所开市后上市）均匀战略配售参加家数可达7.3家，大都已挨近10家战略配售的上限。

跟着北交所上市公司数量不断添加，商场流动性继续改进，优质企业对组织的吸引力也将不断提高。

关于参加凯德石英的战略配售组织名单，有券商分析师对记者表明，“企业战略配售的股份是有限的，终究可以入围的出资组织，与发行人之间肯定是相互认可的。”

加快布局高端产品组织热心参加战略配售的背面，无疑是根据对出资回报率的预期。

据安信证券研报观念，从需求端来看，在光伏范畴，跟着光伏装机量未来平稳增加，光伏用石英制品需求端也将同份额增加；在半导体范畴，在晶圆厂的逐渐扩产和政策活跃推动下，半导体用石英制品也有望高速开展。

上述研报还指出，“凯德石英募投项目为高端石英制品工业化，出资总额达5亿元，拟投入募出资金2.7亿元，未来公司的布局亮点为中高端产品。”

据了解，石英玻璃制品职业商场比较细分，中低端产品厂商之间技能不同不大，竞赛较为剧烈，特别像光源职业、光伏职业用石英制品，全体门槛较低，而半导体用石英制品门槛较高，一般需求经过终端客户的产品认证。

其间，4、6英寸等中低端半导体芯片出产线用石英玻璃制品，由于该类产品图纸加工难度相对较小，产品的好坏首要取决于产品品质的稳定性，下流厂商往往倾向于和建立时刻较久、在职业界口碑较好的石英玻璃制品企业协作。

而8英寸、12英寸等高端石英制品的门槛则较高，大部分被国外企业或外资企业独占。现在，我国大部分的石英制作厂家具有中低端石英制品的出产制作技能，高端触及的相对较少。

2月18日，天风证券生长企业投行部副总经理李统超对媒体表明，凯德石英把握了多项大尺度石英加工环节中的焊接、抛光、退火操控等技能，并申请了多项发明专利，有用的技能储备是其具有高端产品出产能力的要害。

揭露信息显现，凯德石英已于2020年1月经过中芯世界12英寸中心零部件石英晶舟认证，是国内榜首家经过中芯世界12英寸零部件认证的集成电路工艺用石英零部件出产企业。现在正在进行TEL的8英寸产品认证。

现在，公司产品以中低端石英制品为主。不过，凯德石英表明，公司具有中高端石英制品的出产能力，但陈述期内完成收入较少。陈述期内，公司8、12英寸石英制品出售收入占比约在10%上下。

据悉，凯德石英本次募投项目建成之后，估计可构成年产高端石英制品10.7万件的出产能力。

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