[300384]跨境ETF成“香饽饽” 溢价风险需警惕

　　7月5日，跨境ETF普遍上漲，港股創新藥ETF（159567）、港股創新藥ETF（513210）、港股通創新藥ETF漲幅居前，分別收漲近4.03%、3.15%、3.06%。從交投數據上看，當日跨境ETF成交額大幅上升，且溢折率也有明顯提高。

　　近七成跨境ETF年內收漲

　　跨境ETF作爲QDII基金，投資於海外市場。今年以來，受外圍市場走強影響，跨境ETF市場熱度持續升溫，跨境ETF整體漲多跌少，部分跟蹤納斯達克、標普500、港股國企及紅利等指數的相關跨境ETF年內漲勢凌厲。

　　據證券時報·數據寶統計，截至7月5日收盤，共有82只跨境ETF年內收漲，數量佔比近七成。納指科技ETF、美國50ETF、納斯達克ETF、港股國企ETF、納指ETF、標普ETF等27只基金年內漲幅超20%，其中納指科技ETF、美國50ETF以53.33%、32.33%的漲幅位列冠亞軍。

　　今年以來，多隻跨境ETF基金規模暴增，其中美國50ETF和日本東證指數ETF份額增長超過10倍，日經225ETF、納斯達克100ETF、法國CAC40ETF、中韓半導體ETF等多隻基金份額年內翻番。從資金淨流入看，納指科技ETF、標普500ETF、納斯達克指數ETF三隻熱門基金年內合計“吸金”超百億元。

　　7月以來，多隻跨境ETF日均成交超億元，恆生科技指數ETF、恆生互聯網ETF、恆生科技ETF、納指科技ETF、納指ETF日均成交均超10億元。

　　資金借道ETF持續佈局美股核心資產，上週納斯達克指數ETF、納指100ETF、美國50ETF、納斯達克100ETF均獲上億元資金的淨買入，其中納斯達克指數ETF周漲幅3.15%，其間資金淨流入超4億元。

　　AI熱潮推動納斯達克指數在上週頻創新高，其中納斯達克100指數囊括了各大科技巨頭，前十大權重佔比近50%爲AI科技公司。根據納指100ETF一季報披露數據，其重倉持有微軟、蘋果公司，合計佔基金淨值超8%，其它重倉股包括英偉達、亞馬遜、META、谷歌等一衆科技公司。這些科技股屢創新高，使得納斯達克100ETF成爲“全球科技龍頭的風向標”。

　　跨境ETF持續擴容

　　自2012年8月易方達恆生H股ETF、華夏恆生ETF首批跨境ETF成立以來，截至今年6月末，境內市場上已有124只跨境ETF，累計規模突破3000億元。

　　近年來，跨境ETF迅速擴容，2021年至今成立的產品有101只，佔比超八成。投資目標市場方面，港股、美股的跨境ETF佔據主流，今年以來成立的15只產品中，美股標的產品就有美國50ETF、標普消費ETF和道瓊斯ETF，還有一隻德國ETF跨境產品，除此之外，均爲港股標的。

　　7月5日，由華泰柏瑞基金、南方基金髮起的境內首批沙特ETF宣佈成立，合計新發12.23億元。這2只產品均跟蹤富時沙特阿拉伯指數，該指數涵蓋了包括沙特阿美在內超過50家沙特大中型上市公司，覆蓋金融、原材料、能源、公用事業和通信等多箇沙特國民經濟支柱型產業。

　　作爲境內首批可投中東市場的ETF，沙特ETF主要通過ETF互掛的方式實現對富時沙特阿拉伯指數的緊密追蹤，首次爲境內投資者打開通往沙特資本市場的大門。

　　溢價風險需警惕

　　7月5日收盤，多隻跨境ETF再現溢價潮，熱門基金納指科技ETF溢價達到12.63%，標普500ETF、美國50ETF、納斯達克ETF、日經ETF溢價超過6%，22只跨境基金溢價超過3%。值得注意的是，納指科技ETF近5個交易日平均溢價達15.6%。

　　近期，多隻跨境ETF發佈了溢價風險提示。7月5日，易方達發佈風險提示公告表示，近期美國50ETF二級市場交易價格高於基金份額參考淨值（IOPV），並提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果高溢價買入，可能面臨較大損失。

　　7月4日，景順長城納指科技ETF、華夏野村日經225ETF、華夏納斯達克100ETF、華夏標普500ETF、博時標普500ETF、博時納斯達克100ETF、易方達標普信息科技LOF、國泰標普500ETF等8只產品共同發佈二級市場交易價格溢價風險提示公告。景順長城納指科技ETF（納指科技ETF）已於7月5日開市起至當日10時30分再度停牌。

　　統計顯示，今年以來，已有35只QDII產品合計發佈了超400次的溢價風險提示公告，其中景順長城納指科技ETF已經發布類似的溢價風險提示超過80次。除發佈溢價風險提示公告外，深交所也出手對納指科技ETF進行重點監控。與此同時，國信證券、天風證券、銀河證券等多家券商也紛紛發佈關於納指科技ETF的交易風險提示。

　　此外，多隻產品收緊限購金額。摩根基金公告稱，7月4日起，旗下摩根納斯達克100、摩根全球天然資源混合、摩根富時發達市場REITs指數等8只基金限制申購、定期定額投資及轉換轉入金額爲1萬元。

　　同日，博時基金也公告稱，自7月5日起，旗下博時納斯達克100ETF發起式聯接、博時標普500ETF聯接2只QDII美元份額由此前的4500美元降至750美元，人民幣份額的限購金額由此前的3萬元降至5000元。

　　業內人士表示，高溢價買入往往可能要承受溢價回落、底層資產波動等風險，導致投資損失，QDII基金由於涉及海外證券市場，風險往往相對更高，建議投資者保持理性。

　　西南證券張剛認爲，任何權益類金融產品均難以擺脫“神話破滅”的一幕，即較高的不確定性和較大的波動幅度，並強調投資QDII產品，尤其是權益類產品不可過度迷信，需要綜合考慮國際市場的多重因素進行理性分析判斷。