奈飞(NFLX.US)四季度盈利超预期 营收及指引均逊色 k线图基础知识日均“烧钱”1500万美元

本文来自“华尔街见识”，作者李丹。

奈飞(Netflix)上季度盈余优于华尔街预期，但营收差劲，本季度的营收和盈余指引均低于预期，且添加显着放缓。数据发布后，股价盘后跌幅敏捷扩展。

美东时刻17日，奈飞发布上一年第四季度财报，显现当季用户添加速度超出商场预期，盈余呈现两位数下滑，营收增速为上一年四个季度中最低。首要数据如下：

四季度奈飞每股收益(EPS)0.3美元，同比下降27%，环比剧减66%，但仍高于商场预期的0.24美元。

四季度净赢利1.34亿美元，同比下降28%，环比相同大减67%。

四季度营收41.87亿美元，同比添加27.4%，低于商场预期42.1亿美元。

自在现金流为-13.15亿美元，是2017年同期的2.5倍，环比添加50%以上。

四季度付费订阅用户增至1.39亿，当季新增逾880万，其间美国国内订阅用户新增153万，高于FactSet预期的150万;美国以外的国际商场新增731万，相同FactSet预期的610万。一起发布的成绩指引显现，奈飞预期，本年一季度营收44.94亿美元，同比增幅21.4%，不光低于商场预期的46亿美元，比较四季度的同比增速也显着放缓。奈飞估计一季度EPS0.56美元，相同低于商场估计的0.94美元。

奈飞预期，本年一季度新增付费订阅用户890万，其间美国新增160万，其他地区算计新增730万。新增付费用户总数高于华尔街预期的850万。

盘后发布财报后，奈飞股价盘后急跌，跌幅一度到达约4%。

奈飞提价的背面：用户添加更快 收入却差劲

华尔街见识此前说到，本周二，奈飞宣告美国区服务提价13%-18%，为其推出流媒体服务以来最大涨幅。以上一年三季度数据算，这是奈飞初次影响5800万美国用户的提价。当天奈飞股价盘中涨超7%，收创近三个月新高。

宣告提价后，业界调查人士亲近重视奈飞一季度指引，期望了解提价对奈飞新增用户或许有怎样的影响。从此次财报发布的指引看，奈飞的新增用户预期比华尔街还达观。

但从成绩指引看，即使是这样达观的用户添加，也没能让奈飞预期的盈余和收入超越华尔街预期水平。这不由让人发生疑问。

Evercore Group的高档董事总经理、基本面研讨分析师Anthony DiClemente在奈飞发布财报前就表明忧虑商场价格表现的过分完美，置疑提价背面是否意味着，奈飞发现收入更多来自添加收费，而不是订阅用户添加。金融博客Zerohedge以为，奈飞的一季度盈余和营收指引或许证明，DiClemente的忧虑是对的。

张狂“烧钱” 均匀每天1500万美元

奈飞此前已正告，内容本钱在上一年下半年会带给公司更大的压力。财报显现，四季度奈飞“烧钱”确实创了新高，当季自在现金流为-13.15亿美元，2017年四季度还只有5.238亿美元。换言之，奈飞均匀每天“烧钱”1500万美元。

奈飞预算，上一年全年“烧钱”算计30亿美元，本年也会保持这一水平，但尔后，跟着运营赢利添加，自在现金流会好转。

到四季度，奈飞的息税前赢利(EBITDA)为3.28亿美元，尚有5亿美元贷款额度未使用。奈飞称，将通过高收益率商场为运营本钱的需求融资。这意味着奈飞未来将持续发废物债。

奈飞烧钱此前就遭到对冲基金大佬David Einhorn的正告，但华尔街见识此前就说到，奈飞面临跃跃欲试的对手：亚马逊现已将流媒体服务打包进每月13美元的Prime配送服务中;Hulu供给每月12美元的免广告收看服务;AT&T旗下原名时代华纳的华纳服务本年方案以HBO为中心开辟流媒体服务;迪士尼本年也要发力，推出流媒体频道。

5800万美国订阅用户占相当于美国一切家庭电视总数的一半。对许多奈飞美国订阅用户来说，奈飞就像从前的有线电视订阅相同不可或缺。

高盛以为，此次奈飞提价忠诚反映了订户从奈飞服务中取得的功效增量。奈飞给注册用户供给的价值，以及未来一年的内容盛宴很大程度上能抵消提价的负面反应。高盛上调了奈飞2018年到2020年的收入/调整后EBITDA预期。

（修改：林雅芸）