借AI技术破题高毛利壁垒 百融云2022年业绩领跑行股价预测业

自从ChatGPT一举成名之后，资本商场开端全方位扫描AIGC（生成式人工智能）的蛛丝马迹，以百融云-W（6608.HK）为代表的金融SaaS标的被资金全面激活，数据显现，本年2至3月，百融云的商场成交量算计近22亿港元，环比添加超六成。

组织装备百融云的热心除了获益于AI生态的达观展望之外，杰出的成绩体现也是一大重要驱动力。4月20日，百融云-W（6608.HK）发布的2022年年度陈述显现，公司上一年营收达20.54亿元，同比增幅为27%；经调整后净利润达2.94亿元，同比增幅108%，完成增收又赠利。

高毛利率助推成绩持续添加

整理此前年报数据发现，百融云现已接连六年完成盈余提高，近四年（2019年至2022年）经调整后的净利润年均复合增速达139%。

关于一家SaaS企业来说，推进成绩持续攀升的一大关键因素就是毛利率水平，它 反映出SaaS企业的竞赛优势。高毛利率往往被视为企业的一道护城河，能够诠释一家企业安稳且持续的盈余才能，从而能够构成投资者的买入依据。

依据百融云财报，近几年该公司的毛利率水平一向坐落70%以上的高位，在港股SaaS板块中处于领先地位。其间，2022年百融云的毛利率水平到达72%，与世界SaaS旗舰Salesforce水平适当。

（数据来历：东方财富）

百融云接连多年安稳输出的高毛利水平向商场释放出一个活跃信号，即在微观基本面复苏不及预期的布景下，该公司依然能够经过优化产品服务、提高运营功率等方法，完成盈余才能的持续攀升，“吸金力”引领职业。

一起，百融云的高毛利体现也打破了业界关于国内SaaS企业毛利难破60%的刻板成见。在此前很长一段时间内，国内SaaS企业遭到资本商场萧瑟的一大原因就是组织以为，这类企业深陷续费率和毛利率双低的职业窘境，难以讲出添加故事。

自研AI技能赋能支撑高毛利体现

进一步拆解百融云的事务板块能够发现，该公司的纯SaaS事务的毛利率水平更高。海通证券近期发布研报预算得出，百融云的智能剖析与运营板块的毛利率水平约在73.5%左右，其间智能剖析事务的毛利率高达82%，超出公司全体毛利率水平10个百分点。

材料显现，智能剖析与运营事务是百融云的榜首主业，该事务板块经过AI算法引擎，对银行等组织的贷前风控、贷中监控、贷后办理以及稳妥危险办理方面供给高效的决议计划支撑。例如，在银行信用卡事务方面，百融云经过构建全场景模型组合和前置筛查战略，能够协助银行提高存量用户的办理功率。

结合海外商场数据能够发现，百融云智能剖析与运营事务的毛利率水平现已超过了美股FICO（Fair Isaac Corp），相同主打智能剖析事务的FICO在2022年毛利率录得78%。

业界以为，百融云的事务形式支撑了其毛利率水平高企。近期，业界关于“做AI的SaaS ”仍是“做SaaS的AI”评论颇多，百融云的事务类型归于前者，即将自研AI算法集成到现有的SaaS解决方案中，金融客户能够经过API接口直接调用其AI技能底座。

在自研AI技能关于SaaS事务的持续赋能之下，百融云智能剖析与运营事务的客户留存率一向坚持较高水平。年报显现，该事务板块2022年中心客户数到达227家，较2021年添加34家；中心客户平均收入到达369万元，同比添加16%。一起，中心客户留存率坚持较高水平，在2022年进一步提高至97%，同比添加3个百分点。

总结来说，百融云的竞赛优势体现在，把握金融范畴的海量信息和AI算法。因为百融云的智能剖析与运营事务板块正从银行传统事务逐渐扩展到绿色金融、财富办理等范畴，海通证券以为，未来该事务线依然是中心亮点。陈述估计，未来三年，百融云的全体毛利率可坚持在70%以上，盈余才能有望持续提高。