警惕！超9成产品起投仅10万，3月000899赣能股份新发定融数量增多，柳州城投多只在售，天津北辰城发最高规模6亿元

3月30日讯据可查信息显现，3月以来城投途径发行定融产品数量增多，算计约有10家城投途径发行定融产品13只，已超越1月和2月算计发行数量。全体来看，城投发行的这些定融产品起投金额最低10万元，征集规划在0.4亿元至6亿元之间，且征集规划较高的融资主体中不乏网红区域主体，其潜藏的或有危险不容小觑。

网红区域途径征集规划较大，柳州城投多只在售，天津北辰城发最高规划6亿元

据信任定融返利网信息，柳州市城市出资建造开展有限公司发行的两只“柳州城投2022年直接融资东西”现在仍在在售状况。有关材料显现，两只产品起投金额均为10万元，出资期限别离为12个月和24个月，出资领域属政府基建领域，资金均用于我国东盟旅行食物产业园项目。

一起，两只定融产品还款来源自融资方经营收入返还，担保方经营收入返还，应收账款回款，以及土地质押。值得一提的是，该产品担保方为柳州城投仅有股东，广西柳州市城市建造出资开展集团有限公司，算计有4亿元应收账款质押担保，一起，还有约210116平方工业用地典当，土地运用年限至2049年。

别的，在产品预期收益方面，两期产品均在8.6%之上。其间，1年期产品划分为：10万-50万8.6%；50万-100万8.8%；100万-300万9.0%；300万及以上9.2%。2年期产品收益率高于前者，10万-50万8.8%；50万-100万9%；100万-300万9.4%；300万及以上9.6%。

推介材料还显现，除上述两只定融产品外，广西柳州城投2022年直接融资东西共分为了1号—8号，一起也是柳州AA+市级途径初次直接定融产品。其间，1号 - 4号规划每期不超越人民币5000万元 ，期限12个月；5号 – 8号每期不超越人民币5000万元，规划为24个月。

查询，到现在，柳州城投存续有境内债108.02亿元，且有近90%的债券剩下期限在1年内，规划96.4亿元，其他11.62亿元剩下期限在1-3年。需求留意的是，中诚信世界在最终一期评级陈述中指出，柳州城投面对较大的短期偿债压力，2023 年到期债券规划较大。据wind数据显现，未来一年内柳州城投的兑付高峰期为2023年12月，规划19.76亿元，本年度需归还超80%本息规划达90.61亿元。

除网红主体外，一些网红区域内城投途径相同会集发行了多只定融产品。以天津区域为例，到现在，发行规划最高的定融产品为天津市北辰城乡开展集团有限公司发行的6亿元“天津市北辰城乡开展集团有限公司债款转让方案”，为直辖市首发项目。

据城投定融网显现，2022 年 4 月 29 日天津市北辰区人民政府国有财物监督办理委员会注册建立天津市北辰城乡开展集团有限公司，主体评级AA+，是新建立的北辰区管一级途径公司，首要担任规划规划办理；城乡市容办理；城市公园办理；基础设施建造；实践操控人为北辰区人民政府。

上述定融产品期限12个月，分期发行每期1亿元，天然季度末月付息。资金用于北辰区青光演示镇韩家墅片区供热、配套管线等基础设施项目建造及流动性资金弥补。发行人供给名下95350万元应收账款质押担保，质押率62.92%，一起，供给名下价值100003万元北辰大厦典当，累计典当率60%。该项目年化收益划分为30-50万元 8.5%；50-100万元 8.7%；100-300万元9.0%；300万元以上9.3%。

别的，“天津市辰寰工业园区办理有限公司”与“天津辰融出资控股有限公司”别离发行了规划3亿元的债款财物，期限均为1年。以现在在售的“天津陆路港建造系列债款财物”为例，该产品由天津市辰寰工业园区办理有限公司发行，起投金额为20万元，季度付息。资金用于陆路港基础设施项目建造，及弥补发行人流动资金，预期收益划分为20万 8.4%；50万 8.7%；100万 9.0%；300万 9.3%。由天津北辰科技园区办理有限公司进行担保，融资方与担保方有同一法定代表人。 下降出资门槛，拆分多个期限产品，危险不行小觑

全体来看，占比超90%的定融产品多为10万元起投，据民生证券数据计算，2020年以来，起投金额设定在5万元的有82只产品，10万元的高达970只，50万及以上的较少，算计11只产品。

作为城投非标融资途径之一，定融发行门槛较低、所受监管相对宽松，国盛证券以为，定融常存在许多合规问题，违约危险较大，一起也存在不合法集资和新增当地隐债的危险。

需求留意的是，尽管城投定融产品一般设定合格出资者要求，但定融产品存在点缀包装、揭露宣扬、未严厉进行合格出资人验证，以及将一个产品拆分红多个期限产品以下降出资门槛的乱象，产品出资者多为一般出资者。

产品危险与出资者危险承受能力不符，一般出资者利益易被危害。当城投定融产生违约，涉及的出资人规模较大，后续处理将面对更大的不确定性。

另一方面，定融产品资金去向缺少管控、难以清查，且债款、收益权类定融产品底层财物含糊，真实性难辨。经过定融产品所筹资金易被移用，常被用于归还途径其他债款。城投途径存在对不同债款类型区别对待的状况，揭露市场债券、银行等债款优先级较高，定融类个人出资者产品优先级较低。在城投途径资金紧张的状况下，这将进一步加大定融产品的违约危险。

一起，定融产品相较于信任方案、融资租借等融资途径，本钱高、期限短、发行门槛低，乐意经过定融融资的城投途径往往资金工作承压、信誉资质较弱、融资途径不畅，且较高的融资本钱推升城投途径偿债压力，中长期滚续压力添加，定融违约危险增大。近年来，城投定融违约事情层出，违约原因一般为受疫情要素影响、资金错配和资金周转困难等，违约主体首要是区县级、AA 级途径。而跟着金交所和“伪金交所”层面监管趋严，定融产品发行受阻，经过定融产品来借新还旧可操性下降，违约危险将进一步加大。