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在干流便利面商场，传统巨子已占有了绝大多数商场份额，阿宽食物只能靠区域特征红油面皮“换道超车”。

本钱“大佬”们又来吃面了。这一次不是兰州拉面、和府捞面张拉拉等传统线下连锁品牌，而是看上了陕西特征食物红油面皮。

对，便是又来争抢便利面和外卖商场蛋糕的白家阿宽。

近期，四川白家阿宽食物递交了招股阐明书，方案募资6.65亿元，用于健康食物工业园（榜首期）和研制中心建造。若冲击上市成功，则将荣登内地“便利面榜首股”头衔。

从招股阐明书来看，看好阿宽红油面皮的不只仅有一级商场VC/PE组织，还有尖端工业本钱。

奢华的出资阵型

小小一个面皮能掀起多大风波？是的，这次白家阿宽聚齐了包含安全腾讯前海茅台等一众工业出资者，出资阵型可谓奢华。

从股权结构能够看出，除榜首大股东陈朝晖持有52.05％股份外，深圳南海生长同赢、高瓴本钱、前海股权出资、上海众源、茅台建信等也都榜上有名。

材料来历：东方财富网数据

高瓴本钱和茅台建信（第12大股东）信任我们已有了解，第二大股东深圳南海生长同赢什么来头？

这个股权基金来头可不小。企查查数据显现，该基金前两大股东别离为深圳南海生长同盛股权出资基金（有限合伙）和深圳市引导基金出资有限公司。别离持有30.41％、23.4％的股份。

大股东深圳南海生长同盛股权出资实控人是深圳市安全置业出资，持股58.88％。而安全置业出资是谁就不必多说了吧，终究实控人便是安全稳妥，便是安全系本钱。

第二大股东深圳市引导基金出资有限公司只要一个股东，深圳市财政局。

说完阿宽第二大股东，再说说第四和第十大股东（前海母基金和众源母基金）吧。单看姓名就不是一般等级，二者都是政府牵头建立的大规划公司化母基金。

沾沾自喜前海母基金，由2016年头国务院批复建立，是目前国内最大的商业化征集母基金。

由国内PE权威级人物、原深创投董事长靳海涛主导建议，联合合伙人包含原招行董事马蔚华、红杉我国联合开创人沈南鹏、IDG本钱开创合伙人熊晓鸽、清科集团开创人倪正东等职业顶尖人物，当下基金办理资金规划超千亿。

众源母基金是在上海市委宣传部于2017年头统筹辅导建立的，是国内榜首只由国有传媒集团主导建议、商场化运作的文明工业母基金。建立时总规划达100亿。

安全高瓴茅台前海等闻名工业本钱为其站台，恰恰是看中了便利食物的品类立异增加潜力。而被众“大咖”看好的阿宽食物究竟成色几许？

体量小净利暴增

近年来阿宽食物进入增加快车道。尤其在2020年疫情影响下，居家方针影响便利速食食物消费，当年营收超越11亿。

招股书显现，阿宽食物主营事务来包含便利面、便利粉丝、便利米线、自热食物以及其它产品等（如下图所示，其它产品包含自热粉面、自热米饭、自热烧烤等），超200个单品，别离归于“阿宽”、“白家陈记”两大品牌。

图片来历：阿宽招股阐明书

四大产品线中，便利面和便利粉丝占比最高，2021年上半年二者算计占比约88.33％。

沾沾自喜便利面类是中心品类，占比由2018年的41.8％增加至2021年上半年的65.21％。而便利粉丝类占比则由43.13％降至23.12％，阐明主力仍是便利面，便利粉丝增加并不快。

材料来历：阿宽招股书

阿宽食物的快速增加与大单品红油面皮分不开，当然转折点也是从它开端。

2015年之前，尽管白家食物出售额就现已上亿，但保卫品类单一，事务规划一直没有本质性打破。直到红油面皮上市，刚才按下了成绩高速增加的“阀门”。

数据显现，2020年红油面皮系列年出售额约4亿，累计出售过亿，仅2020年“双十一”期间线上订单量便到达约1,600万份，而当年营收11.1亿，占营收规划近三成。

品类立异和较小的体量支撑着阿宽的高增加。

从2018年到2021上半年，阿宽食物的营收别离为4.22亿、6.31亿、11.10亿和5.93亿；归母净利润别离为608.48万、2364.85万、7626.49万和2192.94万。

比照看2020年净利润较2018年增加超1100％，从这点看，增加是很惊人的。

材料来历：阿宽招股书

线上收入是阿宽高增加的重要来历。大单品红油面皮也得益于线上流量盈利快速增加。

阿宽的线上出售途径首要是淘宝、京东等第三方电商途径。2018年至2021年上半年，公司线上出售途径占比逐年上升，别离为47.53％、50.46％、61.34％和63.58％。

即食健康、区域特征显着使得阿宽快速成为网红品牌。在2020年“双十一”期间，“阿宽品牌”多项目标进入淘宝系统TOP榜，首要单品出售量位列前5，店肆榜位列前3，复购率位列第1，在便利面/拉面/面皮类目中排名第2。

这一点从线上销量上也能看出来，阿宽京东自营旗舰店数据显现，大单品最高累计出售额高达百万以上。

图片来历：京东

值得一提的是，此前保卫“白家”字样用语、图片的运用与闻名便利面企业河南白象存在商标争议，经过多轮商洽后，终究在2020年末，两边达成协议。

白家食物也更名为“四川白家阿宽食物工业股份有限公司，”，简称也由“白家食物”变更为“阿宽食物”。

高增加还能坚持多久？

阿宽食物的高增加与品类立异、体量小及疫情影响有关，享受到自热食物这一新赛道生长盈利。但在过度依靠单一爆品、巨子环伺、其它品类消费代替等下，其高增加还能坚持多久成为疑问。

自热食物商场增加较快与宅经济，独身经济开展以及新生代消费偏好有关。宅家、尝鲜、快捷特性，网红品牌自带的“晒”特点，无一不戳中当今日子的痛点。

相对于传统便利面，自热食物等新式便利食物完成了本质意义上的破圈，能够理解为便利面类的一种晋级迭代，尽管便利面也有很刚性的消费场景。

比方泡面火腿这类典型的“旅途伙伴”、加班/深夜伴侣、正餐代替等等。但泡面还消费时还要顾及健康问题，各种“保健劝诫”时间提醒着人们泡面不易多吃。所以便利面消费频次并不高。

而自热食物着重更快，主打健康养分牌。首要瞄准的是独身经济和白领上班族，也便是外卖商场。

一起懒人效应“病毒式”分散、宅家文明继续深化、现象级“烹饪小白”集体扩展也在催化这一新式范畴快速开展。

外卖商场的浸透，一来外卖商场在补助力度弱化后，20元以下价位空挡不断加大，全体增速也在放缓。

二来，不断爆出的产品质量和出产环节品控缝隙，购买廉价速食包、后厨脏乱差，食材不新鲜，地沟油、肉质没保证（都不知道用的啥，不放心），制造进程更是触目惊心，详细就不描绘了。

一起与外卖比较，自热食物等候时间短、价格低，产品标准化程度更高，对顾客吸引力更强。自热特点外加超长保质期（90—180天），也十分适用于居家囤货、救灾、漫游等场景。

多说一句，外卖商场也是阿宽商场要点“瞄准”的范畴。

据川观新闻报道，开创人陈朝晖在介绍白家食物未来开展战略时表明，要推进便利食物主食化，服务我国超越5亿的年青人群，包含中产、白领、蓝领和学生人群等，向超越5000亿的外卖商场寻觅蓝海空间。

一句话就透露了陈朝晖的“野心”。

陈朝晖如此志趣并非没有道理，差异化品类高增加是其最大的底气。

据我国食物工业协会数据显现，2020年我国自热食物商场规划将达40亿，5年时间内商场规划增加了1倍。自热火锅兼具自热食物和火锅两大赛道，增速更快。

据中商工业研究院数据，2015年至2019年自热火锅商场规划由2.3亿增加至55亿，年复合增加率达121.1％。

据中信证券2018年研报测算，未来在失望/中性/达观三种状况下自热火锅商场规划将开展到120亿/300亿/600亿。即使依照失望来猜测，至少还有一倍生长空间，

而阿宽食物正是抓住了这轮品类立异的消费盈利，获益于区域特征红油面皮这一大单品，加上本身体量较小，得以快速生长。

尽管康师傅、一致白象等传统巨子已占有了绝大多数干流便利面商场份额，但老品牌对新式便利食物还不具有垄断性的优势。也便是所谓的“换道超车”。

当然，这也是近年来比如如拉面说、自嗨锅、食族员、莫小仙、小龙坎、好欢螺等新式品牌快速兴起的“大布景”，是顾客口味多元化的体现。

新式品牌开展尽管很快，但大都面临品牌力不强，途径力差，缺少全国化运营额才能等问题。白家食物也不破例。

作为区域二线品牌，当时白家食物在推行自家产品基础上，还在为李子柒、百草味等品牌做代工，这也直接阐明公司产品力度不行。

除了产品力，作为网红品牌，怎么面临同类产品竞赛，巨子入局蚕食；产品同质化问题怎么破解；怎么加强顾客粘性和忠诚度，这一点也很重要。

由“网红”而起，怎么持久继续满意顾客那善变的味蕾，坚持继续快速增加，这就检测办理层打造更多爆款大单品的才能了。

本文源自阿尔法工场研究院