[002641股票]Ares基金投资(ares 投资)

依据麦肯锡的陈述，私募基金的办理财物总量从2002年至今现已添加了7倍，全球合计有超越8000家公司被大型的私募基金所持有，总财物到达了5.8兆亿美元。

从职业上看，私募基金出资职业里，和地理方位休戚相关的职业包含消费品（零售/餐饮），房地产和医疗卫生。这三个职业占有了私募基金买卖总量的30%。他们的特色在于其本身的办理在信息化进程中，落后于其他职业，比方IT/金融/动力等。

私募基金经过办理上的整改，有时往往马到成功。今日咱们就说说私募基金，外延到整个出资职业，怎么运用空间数据和剖析，取得一个特别兵器，并在和其他基金的竞赛中取得优势。

这种优势体现在竞标的进程，他们能够从地理纬度取得更多的信息，而不拘泥于收入报表；或许能够协助他们添加哪怕是个位数百分比的报答，可是转化到整个财物，便是千万上亿的收入。

2017年私募基金出资职业买卖份额

私募基金在2004年到2007年直接掀起杠杆收买的浪潮。这期间有多家成名已久的零售企业被私募基金收为囊中，这其间最为活跃的，便是坐落波士顿的贝恩本钱（BainCapital）。

闻名的事例包含联合德州太平洋集团（TPG）收买汉堡王，联合KKR收买玩具反斗城，联合凯雷集团收买唐恩都乐等。他们一度对超越10家大型连锁零售餐饮企业具有肯定的话语权。

有些企业在贝恩们的手里，仅仅过个场，他们经过裁人等方法（2012年总统竞选的时分，其时的共和党提名人米特·罗姆尼，也是贝恩本钱的创始人，因此而备受媒体和选民的批判），敏捷把报表做的美观，然后转为上市或许再次卖出，取得巨额收益。也有些企业，在私募基金的协助下，能够暂时把盈余放到一边，经过对事务的规划和重组，进步出产效益，而再次取得一个好的价格卖出。

传统的MBA专业里学习到的咨询常识，比方战略咨询和办理管帐等，当然能够发挥许多效果，可是在零售职业里的门店规划、开展等，则需求专业精品咨询公司来担任重担。即使像贝恩本钱，本身独立自贝恩咨询，仍然要从外面延聘专业人员来操作。

这个时分空间数据和剖析的价值，就得到了极大的体现。

在私募基金收买浪潮开端之前的2003年，桌面地理信息专业软件Mapinfo收买了其时规划现已到达120人，年收入1300万美元的零售选址专业咨询公司ThompsonAssociates，并把其和本身的CRM系统集成，成功的把传统上经过ppt展示效果变成数字化显现，使得和企业运营本身相关更为亲近，然后把门店选址当作和CRM相同的日常操作。

这笔收买在杠杆收买浪潮里得到了很好的报答。私募基金，较被收买的连锁零售餐饮企业，更能承受先进的IT技能，更愿意为此而买单。这个阶段一向在零售商业范畴体现优异的Mapinfo和由于收买（Mapinfo在2007年被PitneyBowes所收买）脱离Mapinfo而另立山头的其他相似服务型企业得到了很好的开展（部分原因还和咨询事务和管帐事务所剥离等大环境有关）。

一向在政府科研范畴占有主导地位的ESRI也开端在这个阶段借助于传统咨询公司的实力进入到了商业范畴，参加相关的咨询和软件的服务。这便是咱们所说的私募基金出资环节里的portfoliomanagement。这并不是私募基金出资生态链的第一步，但的确最早开端实践空间数据和剖析的环节。

私募基金出资生态链（寻觅->尽调->出资->办理->退出）

进入到2010年之后，跟着数据质量的进步，以及私募咨询公司对空间数据的运用和剖析愈加称心如意，他们开端对把这一部分加入到dealscreening尽调的进程中去。

这其间贝恩本钱又是抢了先机，充沛的展示了本来咨询公司的布景。和之前用于投后办理不同，这需求决策者在短短的1-2周时间里对潜在的项目有完好的了解，去决议是否要买下这家企业。在惯例的尽调环节，他们会经过财务数据来全面了解这个企业的开展和未来的潜力，这也是晚期出资的特色。一般组织承销的投行，会有一个章节来介绍这个企业的未来开展潜力。

我在2013年和贝恩本钱合刁难加拿大一家连锁门店收买时，担任承销的高盛以为现有的商场浸透率还不高，未来还有很大的时机。经过对每10万人的超市具有量，他们推算出，现在有200家门店的这个品牌，在未来能开出505家店。

出资方针品牌门店数前史

投行根据每十万人门店数得出的加拿大每个省未来门店增量

这样的数据剖析力度，显着缺乏以到达贝恩的要求。他们需求了解，这一品牌的

现有的客群画像，未来拓宽中，是否有满足的客群支撑；竞赛对手的方位，和与该品牌门店的竞赛联系，是否会影响未来的拓宽脚步；是否有满足多的门店方位，留给该品牌去开展；根据以上三点去判别，现存商场上到底有多大的潜力

两个礼拜的剖析，关于数据的质量的要求远比树立一个耗时2-3个月的模型的需求要高。这需求最新的人口数据和实时的竞赛对手数据。

经过完好剖析，完成了客群画像、竞赛对手剖析、出售猜测模型、商场infilldesign的最优化，我发现和高盛505家门店增量的规划比较，实践商场规划要小许多，只要207家的空间。贝恩本钱重复衡量后，抛弃了收买。事实上7年曩昔了，遭到很多要素的影响，这家品牌只添加了60家门店。

也有支撑收买的事例，一般状况下，私募基金会持续沿袭服务，完成对企业的出资办理。比方我在2012年和坐落洛杉矶的办理财物约150亿美元的AresManagement协作，联合加拿大退休金出资基金，完成了对加州一家零售企业的收买剖析，而且一向服务至今。

和收买型的私募基金在晚期项目出资比较，危险出资基金在前期项目的出资上，愈加专心于商场潜力的剖析。这给空间数据的运用和剖析又提出了新的要求。前期项目的门店数量，有或许缺乏50家，连根本的回归剖析都做不了，客群画像或许受前期门店选址的影响，而有比较显着的倾向。一些在谨慎的数学推导上有缺点，可是在实践的房地产选址中有价值的模型，比方类比、配对等，在高质量的数据推进下，产生了价值，这儿就不打开剖析了。

假如说私募基金和危险基金专心于长时间的开展，关于空间剖析有需求，那么对冲基金这样的短线操作，愈加有需求，也更有应战。一般出资方还能取得被投企业的财务数据，对冲基金则彻底依靠第三方特殊数据，在最短的时间里，尽或许做出最精确的剖析。

早在2013年，我和纽约一家闻名的对冲基金协作完成了对一家上市零售企业的剖析。他们在阅览企业的财报时发现，其时该企业只要250家门店，可是他们以为自己能在10年内开展到2000家门店，且坚持现在的盈余水平，对冲基金公司对这句话提出应战，考虑是否要做空这家企业。在彻底缺失该企业的实践运营数据的状况下，笔者完成了下面的剖析：

根据他们现有250家门店的布局，推导其客群和出售客群半径。树立在他们现有门店布局合理的前提下，假如开到2000家门店，是否会有满足的客群，且本身姐妹门店之间的彼此蚕食坚持较低水平；和他们相似的品牌，在曩昔若干年的开展轨道是怎么样的，是否能支撑该品牌的开展方案；和他们共存的互补性品牌，在全国的布局是怎么样的。是否有满足的集合点去支撑2000家门店的开展方案？

和方针品牌共生的品牌门店数量

该品牌坐落的购物中心的类型散布怎么？全国范围内是否有满足的购物中心，供他们去开展？

方针品牌门店类型剖析

根据其时的状况，我测算出，他们还有1100-1200家门店的空间。现在7年曩昔，他们的门店数量也突破了1000家，坚持着每年100家的速度，和最初的剖析根本符合。股票也翻了4倍。当然，间隔他们夸下的2000家门店的扩展方案，还有距离。

对冲基金选用的特殊数据，红杉、彭博等出资而且运用的OrbitalInsight可谓是职业里佼佼者。运用手机数据和卫星数据去监测土地运用改变，石油存储，供应链工作和房地产剖析等，给各路出资者，供给了有价值的参阅。

以上的介绍会集体现在投前尽谐和投后办理两个阶段，这也是空间数据和剖析运用比较密布的当地。关于私募基金的最终一步Exit退出而言，这一部分的内容，相同有价值。

2017年，我和百胜集团联合完成了肯德基泰国的退出剖析。百胜集团有意出售旗下500家肯德基门店，普华永道PwC担任财务顾问。咱们的剖析，便是要告知潜在的买家，肯德基在泰国的开展还有很大的空间。

这次我加入了手机数据，经过对现有门店的剖析，了解每个门店的出售区域巨细，然后盘点出有或许的时机。最终的结论是，在不考虑竞赛对手添加，且一切的空缺门店时机存在，且有满足资金的支撑下，肯德基能够在泰国添加超越1100家门店，其间400家速来得。最终肯德基被卖给了东南亚最大的酿酒商之一的泰国酿酒，他们还特别开出了炸鸡和啤酒在一起贩卖的概念门店，泰国公民也愉快的吃起了炸鸡和啤酒。

值得注意的趋势是，跟着空间数据和剖析越来越走到前台，战略咨询公司也变得和办理咨询公司相同重视这一论题。

前期的IT、办理咨询公司，比方IBMGBS和四大等，都有自己的GIS部分，以支撑每个不同的项目。现在麦肯锡（omni）还有BCG（GAMMA）都加入了针对性很强的空间剖析的功用，由于私募基金也倾向于和这些一线咨询公司去协作。GIS渐渐从政府、规划部分走出来，在现代商业社会里变得愈加无足轻重。

图、文/少飞