[动力煤期货合约]基金经理 王培(基金经理王培怎么样)

今天是A股的一个“大日子”，用了30年的上证指数从头编制，科创板也迎来开市周年庆，趁便带来了科创50指数和一波科创板新基金，除了科创50ETF，还会有新的科创主题基金诞生，它们将会把80%以上的资金用来投科创板，比较现有的自动科创主题基金，是更朴实了。不过科创板涨跌幅是20%，未来这些基金的动摇或许也会比较大。

咱们注重科创板有一个很重要的原因便是看好科技板块，那么其实注重一些在科技板块出资成绩优异的基金和基金司理也是不错的挑选。

主投科技股的基金司理，咱们前面介绍过生意买卖才能超强的冯明远、高仓位将科技生长之风贯彻到底的刘格菘、注重操控回撤的选股实力派归凯和以科技为抓手向广义生长股出资拓宽的李元博，都是极具个人特征的优异基金司理。这一期咱们再来介绍一位十分低沉的科技范畴出资高手——中欧基金王培。

不得不说，中欧基金是个人才辈出的当地，这或许是仅有一家彻底没有指数基金产品、只做自动基金的基金公司。咱们之前介绍过的医药女神葛兰、公募老将周蔚文都来自中欧基金。本期要介绍的王培，他是中欧基金生长战略组负责人，周应波、王健、郭睿等成绩优异的出资达人都在他这一组。

王培结业于复旦大学，自身不是金融专业，而是高分子物理与化学硕士，开端在国泰君安证券研讨所做化工职业研讨，2009年进入银河基金，从研讨员到基金司理助理，一向做到基金司理，2011年开端办理基金，在银河基金的时分办理过银河立异生长、银河竞赛生长优势和银河主题战略。

数据来历：Wind，好买基金研讨中心；数据截止：2020.07.21

彼时，银河立异生长是他的代表作，办理近5年间，累计报答是同类均匀的近3倍，虽然遭受2015年股灾，年化报答仍然高达18%以上，有完好计算的4个年度里，该基金表现除2014年外均位居同类前1/4。

数据来历：Wind，好买基金研讨中心；数据截止：2020.07.21

来历：好买基金官网；补白：银河立异生长

2016年王培进入中欧基金，由于换岗后有静默期，他在2017年才开端从头担任基金司理，他接手的榜首只基金也是他现在办理时刻最长的中欧职业生长，在2018年他又新发了一只中欧立异生长，让人不得不联想到他曾管的银河立异生长。

这两只基金的年化报答别离在27%和31%，同类排名别离位列前1/7和前1/10，十分靠前。而且中欧职业生长十分受组织出资者注重，自王培接手以来，组织持有份额一向在90%以上。当然这也有坏处，假如产生组织大额换回，会对基金净值形成不小的动摇。

数据来历：Wind，好买基金研讨中心；数据截止：2020.07.21

王培的基金，回撤和动摇率假如和沪深300比较的话，似乎是差不多的，可见相对动摇，王培更注重收益，不过这不是说他不注重操控危险，不然回撤和动摇就会远远大于沪深300了。

由于拿手生长战略，王培还办理着中欧基金的科创主题3年关闭运作，上一年年末又发行了一只设有3年持有期约束的基金，现在共管4只基金，合计约151亿元。

数据来历：Wind，好买基金研讨中心；数据截止：2020.07.21

咱们以当时王培的代表基金中欧职业生长为例来探求一下，他在办理基金上，有什么样的共同见地。

从仓位和持股集中度能够发现，王培出资时仓位是比较高的，根本都保持在80%以上，持股集中度则出40%~50%之间，而且这两个份额的改变都比较小。

数据来历：Wind，好买基金研讨中心；数据截止：2020.07.21

假如进一步调查重仓股，就以2019年以来各季度为例，能够发现，王培虽然是做生长战略，可是却重仓着贵州茅台、五粮液这类传统意义上的食品饮料大白马。这是不是“言行不一致”了呢？

数据来历：Wind，好买基金研讨中心；数据截止：2020.07.21

这儿就要说一说王培关于“生长股”的观点了：

王培以为，“所谓生长股，其实更多的是一种职业或公司经过完结成绩的高生长性到达阶段性高估值的阶段”，而且“能够经过较高的生长性来消化其阶段性的高估值”。

他以为，生长股出资其实也是价值出资的一部分，只不过估值或许会高一些，依据揭露访谈材料，王培“不会由于短期高估就不参加，而是考虑一个问题，这种估值背面有什么推进要素，而这种推进要素是不是偏长时间”。

他以为，估值的可靠性十分重要，一个公司的估值是否能撑得住，未来是否会打破现在的估值区间，或许是否会呈现估值圈套，是十分值得注重的，这需求对公司的根本面、商业模式有比较深的了解，也需求能自上而下对方针、宏观经济有较好的了解。

王培在选股时更注重自下而上去注重企业发展，对企业未来1-3年的景气量和成绩可继续性要求比较高，他特别注重研讨企业办理层，他以为，当办理层满足优异，就或许继续不断进行本钱优化，企业也能相对获得较为安稳和继续的高ROE。

所以他更偏心有竞赛优势的生长股，也便是咱们常说的“白马股”，由于白马公司的信息更通明，“大多数公司经历过前史检测，在各自范畴成功过，这意味着至少在公司办理层面有比较强的才能，当这些公司进行新事务和新产品扩张时，成功概率会更高。”

职业装备上，根本上是全掩盖的，而且是相对均衡的，这与他化工研讨员身世也有必定联系，化工的细分子职业较多，上中下游公司不只触及周期股，也有生长股，也有消费特点的股票，所以王培的视角就特别广，会对一切职业进行比较，这也表现了他也在不断地学习和扩展自己的出资才能圈。

当然，均衡装备也是王培操控危险的战略，正如咱们前面所提，虽然他的基金回撤和动摇与沪深300挨近，这不代表他不注重回撤。相反，王培十分注重出资者的出资体会，他自己也曾直言比较讨厌危险。

王培以为，生长股出资主要有两类公司，一类获益于技术进步带来的本钱下降来完结增加，另一类获益于钱银发行带来的通胀，经过不断涨价、扩展市场份额来保持增加。

这两类公司其实就对应着科技和大消费板块，所以咱们能够看到，王培的职业装备上，均衡的基础上，关于科技和大消费是有必定歪斜的，前面的重仓股也能看出来，前十重仓根本集合在电子、传媒为代表的科技板块和食品饮料、医药代表的大消费上。

数据来历：Wind；数据截止：2020.07.21

其实不止职业层面，前面提到过，在出资个股时王培会十分注重估值可靠性，这也是进行危险操控的一环。

由于他比较偏心有竞赛优势的白马股，所以他的持股周期仍是相对比较长的，不过有时分王培会对部分个股进行波段操作，由于他以为，A股许多公司会阶段性反应过度，这种状况下，应对办法便是做买卖，所以他的换手率并不算十分低，不过近年来也有不断下降的趋势。

数据来历：Wind，好买基金研讨中心；数据截止：2020.07.21

数据来历：Wind，好买基金研讨中心；数据截止：2020.07.21

中欧王培是一位比较低沉的出资实力派，他偏心白马生长股，涉猎职业十分广泛，不过相对更注重消费和科技。整体来说，他的基金成绩长时间来看是十分优异的，排名十分靠前，基金动摇也有意操控，他仍是比较介意出资者的出资体会的，尽量防止呈现大起大落的状况，所以，在他办理基金的这9年间，斩获股票型金牛基金（2012年，我国证券报）、三年继续报答股票型明星基金奖（2012年，证券时报）、三年期权益类最佳基金司理（2014年、2015年，我国基金报）、五年期开放式混合型继续优胜金牛基金（2015年，我国证券报）等各类奖项，也是意料之中的事。

你有没有注重到这位低沉实力派基金司理？你觉得组织占比90%以上的基金好仍是不好呢？欢迎咱们在谈论区留言，一同讨论。

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