银行理财新规利好资本市场 股票300189理财子公司“直投”引遐想

《商业银行理财事务监督办理方法》(简称“理财新规”)日前正式下发，在理财事务仍由银行内设部分展开的状况下，铺开公募理财产品不能出资与股票相关公募基金的约束，答应公募理财产品经过出资各类公募基金直接进入股市。

专家以为，银行理财资金入市是一个按部就班的进程，取决于银行危险偏好、商场走势、上市公司盈余预期等多方面要素，短期难有太多增量。不过，理财资金“直投”股市仍有遥想空间，估计理财子公司发行的产品在直接出资股票方面有望取得更宽松方针环境。

中长期利好

银保监会数据显现，8月末银行非保本理财产品余额为22.32万亿元。理财新规对本钱商场影响几许?

商场人士以为，理财新规对本钱商场短期资金增量影响有限，但在提振商场决心和预期方面效果显着。

在我国工商银行原行长杨凯生看来，理财新规对有些问题的拿捏和掌握是恰当的，既对商场一些合理预期做出活跃回应，也对或许呈现的危险做出恰当的防备组织。银行系统的确需求与本钱商场系统有必定阻隔，由于银行有必要对存款人担任，不能将一般存款人资金用于收益或许较高但危险或许相应较高的出资活动，包含股票、期货等出资。银行应为有各类出资意向、有必定危险承受能力客户供给必要的出资东西和服务，这既是银行客户、社会公众日趋增多的金融服务需求，也是本钱商场进一步健康展开需求，要害是怎样掌握危险与展开的联系。

中阅本钱办理股份公司总经理、首席经济学家孙建波以为，在银行理财资金出资组合中，股票装备是重要选项。短期看，银行理财资金装备公募基金需评价，公募基金建仓也需求时刻。在理财资金入市的活跃信号下，商场决心将得到提振，对其他社会资金的带动效果会凸显。

我国民生银行首席研究员温彬以为，对本钱商场而言，理财新规是中长期利好。“比方银行理财资金怎样挑选公募基金、怎样规划产品结构，这都需求一个进程。组织风控水平、出资偏好等方面也需求磨合。”

多位承受我国证券报小编采访的银行资管部分担任人表明，理财新规清晰将股票类财物归入公募理财产品的底层财物，对本钱商场的影响是正面的。但这并不意味着银行理财资金短期内会大举入市，每家组织都会在商场走势、上市公司盈余预期等方面有自己的判别。

股债混合类产品有望升温

某股份制银行资管事务担任人表明，理财资金入市技术问题正加快处理，详细能有多少资金入市还要看各组织的组织。中短期内，股债混合类理财产品发行有望升温。

上述担任人介绍，出资者对纯净值型理财产品承受度有待进步，所以上半年发了一些股债混合类产品。在理财新规落地后，银行会加大股债混合类、权益类理财产品发行，可是详细能有多少资金进入股市，还要取决于出资者认购志愿、产品募资状况等要素。理财新规落地会加快银行理财商场向真净值、真资管方向转型，这意味着银行理财产品丰厚度会提高，出资者的挑选更多元。

多位银行资管人士坦言，银行理财资金出资风格多年来都会集在固收范畴，在权益类出资范畴经验不足。因而，在理财新规落地初期会与一些公募、私募组织协作，并经过股债混合类理财产品，给出资者一个习惯进程。银行理财资金入市首要取决于两点。一是银行本身危险偏好改变。二是客户承受程度。现在能承受二级商场动摇的银行客户相对较少，这一要素决议了银即将理财产品资金投向股市的实践金额。

中金公司剖析人士以为，银行或许会开发FOF产品进行大类财物装备，这有利于银行理财产品多元化。

子公司料成入市“要害”

银保监会相关担任人表明，下一步，银行经过子公司展开理财事务后，答应子公司发行的公募理财产品直接出资或许经过其他方法直接出资股票，相关要求在《商业银行理财子公司办理方法》(以下简称《方法》)中详细规定。现在，银保监会现已起草《方法》，将作为理财新规配套准则当令发布施行。

对此，金融监管研究院院长孙海波以为，理财子公司发行产品出资股票方针环境将更宽松。

中金公司剖析人士估计，理财子公司有或许可直接出资股票。因而，假如银行理财资金期望更直接参与股市，建立理财子公司是大势所趋。

孙建波以为，《方法》一旦落地，银行理财资金“直投”的规范性、专业性等问题有望处理，到时理财资金“大举入市”将是瓜熟蒂落的工作。

在银行业内人士看来，理财子公司脱胎于银行“母体”，即便能“直投”股市，也不会轻率进入，只能逐渐习惯。(小编 陈莹莹)