[公司上市条件]债券基金高买怎么办(债券基金踩雷了怎么办)

稳健的债基动摇变大，一般都含有可转债

谈起债基，大部分持有人的第一印象都是安全、稳健、低回撤。但有部分债券型基金却呈现相似股基的景象，回撤较大（明显大于同类均匀），动摇性也大。

究其原因，是因为这类债券基金中装备高份额的可转债，而可转债兼具债性和股性，能够说是一把双刃剑。在股市行情好的时分，可转债能够扩大债基的收益。但反之，当股市行情跌落时，高份额的可转债动摇性趋近于股基。

图表.成绩体现高可转债份额偏债债券型基金（2018.1.29~2021.12.17，下同）

（注：挑选规范为规划大于30亿元；目标“可转债市值占基金财物净值比”计算时刻为2020四季度~2021三季度简略均匀值；其他计算开始时刻2018.1.29为阶段性牛市高点时刻节点，便于比较基金控回撤体现。）

从可转债占比高的债基看，基金的最大回撤、动摇性更大些。

但另一方面，可转债占比高的债基收益率一般也更高。可转债占比20%以上的偏债债券基金，最近几年年化收益率都在8%~10%区间，能够看出，可转债是债基增强收益的首要来历。

灵敏调理可转债份额，适度增强债基收益

要回答“可转债占比高的债基是否值得买”这个问题，首要持有人本身要清晰一个情绪，你买债基的初衷是啥？

假如你是冲着高收益买可转债债基，那为何不直接买股基？最少大部分偏股型基金的收益率，选股才能都好于可转债债基。

假如你是求稳健买债基，那可转债占比高的基金就不契合这逻辑，明显高于同类均匀的高动摇性，会让持有人体会感很差。

那是否意味着含有可转债的债基就彻底不能碰呢？那倒不是。前面咱们现已剖析了，可转债是债基中增强收益的来历，只需操控好可转债的份额，那这类债基是能够适度操控回撤，而且获取比同类均匀更高的合理收益。

那么可转债的占比究竟多少才适宜？这个要看个人的危险偏好，假如危险承受才能较高的，能够挑选可转债占比较大的债基，反之则挑选占比较低的。

一般来说，主张可转债占基金净值比在20%~30%之间起浮，比较适宜，既能确保必定的超量收益，也能恰当操控动摇。

可转债占比太高，仍是得慎重些

下面咱们就拿几个可转债占比较高的代表基金做剖析，看看这部分基金为何呈现高动摇。

图表.成绩体现华商信誉增强债券A

首要是回撤起伏最大的华商信誉增强债券A，2018年期间最大回撤挨近21%，2021年期间的最大回撤也超越10%。关于一只债基而言，如此跌幅现已大幅超越同类均匀，乃至跟偏股基相差不大。

图表.回撤体现华商信誉增强债券A

（注：红框部分为2018年、2021年期间体现）

关于股票仓位有操控的债券型基金而言，评论择时对基金控回撤的含义不大。咱们应该把更多精力放在剖析债基的券种装备上。

图表.券种装备华商信誉增强债券A

（注：红框部分为2020年四季度至今改变）

形成2021年回撤大的原因比较直观，华商信誉增强债券超配了可转债，基金动摇也大。可是在2018年期间，该基金并没有装备可转债，可是基金的回撤比2021年期间还要大。

这其实是客观原因形成的。回忆下历史事件，我们有爱好能够查阅下2018年债券违约风云，华商基金其他产品从前踩雷。从而导致华商基金产品短时刻内会集换回，尤其是债基，形成旗下多只偏债基净值大幅跌落。

可转债份额高，但回撤小的债基，首要靠择时及择券

再来看看部分可转债占比高，但回撤小的债基，是怎么做到的？代表基金是兴全恒益债券、华夏鼎利债券，这两只基金的可转债都在25%及以上，可是回撤都操控在6%~9%以内。以这种高可转债份额，仍然能获得低回撤的成绩并不多见。

图表.成绩体现兴全恒益债券A、华夏鼎利债券A

先说说兴全恒益债券。2018年股市走熊，兴全恒益债券的低可转债仓位协助基金逃过一劫，熊市初期的可转债仓位低于20%，同期基金净值的最大回撤约6%，也是基金司理择时控回撤的战略。

图表.券种装备兴全恒益债券

（红框部分依次为2018年、2021年期间体现）

到了2019年至今，兴全恒益债券的可转债占比逐步提高，终年保持在40%~50%之间。不过，即使遇到2021年头的股市回调，兴全恒益债券的回撤也很低（5%左右），远低于偏股基金均匀水平。

图表.重仓可转债明细兴全恒益债券2020年报

（注：标红部分为金融类可转债，标黄部分为动力类可转债）

究其原因，尽管兴全恒益可转债占比高，可是重仓的可转债多为金融类、动力类的种类。这类可转债尽管也具有股性，可是估值不算高，安全垫也高，比较其他职业的可转债更安全。

另一个代表基金是华夏鼎利债券。尽管华夏鼎利债券的回撤稍大（约9%），可是年化收益率也高，约12%。这个收益水平明显高于同类均匀，乃至跟平衡型基金趋近。

图表.券种装备华夏鼎利债券

（注：红框部分依次为2018年、2021年至今改变）

从券种装备来看，华夏鼎利债券的可转债仓位违背度较大，经过调整可转债仓位份额来操控回撤。一般来说，择时比较检测基金司理对大类财物装备的判别，而且是高难度动作。还需要拉长时刻维度来查核基金司理的管理才能。