40亿砸惠普 巴菲特为何投资一家“过气巨头”？平衡基金

全球商场正值艰屯之际，拿手使用商场动乱发掘时机的巴菲特，又出手了。

周三晚间，股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司在一份新文件中发表，该公司持有1.21亿股惠普股票。这笔价值42亿美元的出资使伯克希尔哈撒韦一共持有惠普大约11.4%的股份。

这使得惠普股价在美股盘前买卖中飙涨近12%。

此次大笔收买也是伯克希尔近1个月以来第三笔大额买卖。本年以来，巴菲特一再出手，先是以116亿美元收买了保险公司 Alleghany，后又购入价值超越72亿美元的西方石油股票。

那么，巴菲特斥资这超越40亿美元究竟垂青了惠普什么呢？其实，在许多方面，惠普都赢得了巴菲特的喜爱。

疫情期间惠普成绩添加杰出公司未来远景达观

首要，在惠普首席执行官恩里克·洛雷斯的领导下，惠普一向工作杰出，而且运营情况继续好转。

从近5年成绩来看，惠普体现适当亮眼，公司收益接连8个季度均超出了商场的遍及预期。2021财年营收634亿美元，增速12%；净利65亿美元，大增128%。

由于商用电脑和打印机出售微弱，惠普在2月底发布的榜首财季赢利也高于剖析师预估。惠普标明，商用电脑和打印机的出售额同比别离添加26%和9%。

其次，虽然供应链仍受到限制，个人电脑消费商场也在放缓，但该公司仍给出了达观的远景。

惠普估量第二财季每股收益将在1.02至1.08美元区间内，剖析师此前估量为每股1.02美元。该公司将全年每股收益预期从之前的4.07美元上调至4.27美元，又从4.18美元上调至4.38美元。华尔街此前的猜测是每股4.17美元。

现在股价被轻视仍有上行空间

惠普在疫情期间一向工作杰出，活跃的本钱办理也进步了赢利率，洛雷斯现已展开了一系列收买行为。惠普在3月底标明，将以33亿美元收买视频会议厂商Poly.此前，该公司曾于2021年以4.25亿美元收买游戏设备制造商HyperX。

但虽然做出了这些收买行为，惠普的股价或许仍是没有得到出资者的合理估值，因而巴菲特嗅到了出资的时机。

依据yahoo的数据，惠普股票的远期市盈率仅为8.5，这远低于规范普尔500指数约18.2的远期市盈率。这也令人意外地低于竞赛对手施乐公司12倍的市盈率，而施乐公司在整个疫情期间的体现不如惠普。

疫情以来，居家工作等要素推高了PC厂家的报答。从2020年低点到本年3月底的前史新高，惠普股价上涨了2倍多。

TipRanks站的剖析师依据惠普的财务数据，对惠普公司本身的成长性进行了剖析。

剖析师以为，惠普作为一家老练的公司，具有可量化的竞赛优势，其买卖价格显着低于内涵价值。

惠普的竞赛优势有以下几点。榜首是它的盈余才能。盈余才能价值以税后调整后的息税前赢利除以加权均匀本钱本钱来计量，再生产价值能够用总资产价值来计量。假如盈余才能价值高于再生产价值，则以为公司具有竞赛优势。

惠普的盈余才能价值为746亿美元，总资产价值为389亿美元，所以能够说它确实具有竞赛优势。

第二看公司的毛利率。这是由于它代表了顾客愿意为产品或服务付出的溢价，不断添加的毛利率标明存在可继续的竞赛优势。

惠普的毛利率现已从2018年的18.4%左右添加到2021年的20.8%。因而，它的毛利率标明在这方面也存在竞赛优势。

就估值方面，剖析师以为惠普在当时商场条件下的公允价值约为每股51.39美元。别的，在追寻惠普的华尔街剖析师中，1位主张买入、5位主张持有、2位主张卖出，均匀目标价为36.36美元，意味着该股较当时水平存在4.15%的上升空间。

现金流机器股票回购动力十足

剖析师还指出，惠普作为一家老练的公司，添加速度不会过快，估量未来添加为较低的个位数。但是，作为一台现金流机器，惠普的未来现金流不容小觑。惠普的市值和远期现金流之比(P/CF，完成率)为6.78。

因而，该公司未来最大的添加催化剂将是股票回购，这能够补偿其添加方面的缺乏，有助于进步每股收益。这样做的优点是，经过削减股票的数量，即便肯定收益不会添加，每股收益的数字也会添加。

而惠普在本季度确实又回购了18亿美元的股票。曩昔几年，惠普一向在大举回购股票，曩昔12个月的回购收益率高达17%。

剖析师以为，在曩昔五年中，惠普每股收益的添加速度30.16%现已超越了净赢利的添加速度21.11%。因而，假如商场未来坚持相同的估值倍数，惠普的股价将比没有回购时添加更快。

值得注意的是，关于那些寻求稳健收益的出资者来说，惠普是适当重视股东报答这一点可谓是正中他们的下怀。据统计，惠普近12个月的股息率超越2%，回购收益率达19.3%，归纳股东收益率高达21.9%。