[新纶科技股票]证监会急澄清：“转融券日增1.7亿股”不实，这个乌龙数据问题出在哪

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：財聯社

　　財聯社6月16日訊（記者 閆軍）轉融通再起傳言。近日有個別自媒體稱，“6月12日，轉融通新增轉融券近1.7億股”，並稱“6月以前，轉融券每天超3000萬股都算高的，6月以來，從4000萬股起跳”。上述觀點認爲，最近轉融券規模大幅增加，並將市場下跌歸因於此。

　　市場下跌，找原因又找到轉融通，那麼，真相如何？

　　記者求證獲悉，轉融券規模持續下降的趨勢未有改變，已較前期下降了六成，目前處於政策收緊以來的最低點，上週（6月10日-14日）個別時間新增出借，主要是由於指數成分股定期調整導致轉融券“還舊借新”，即收回被調出成分股等存量出借股份，並出借新納入的成分股等，自媒體片面引用新增出借數據，忽略了存量收回、餘額減少的情況。

　　6月16日，證監會新聞發言人就融券與轉融券有關情況答記者問給出具體數據，6月11日（週二）、6月12日（週三）新增出借2.8億股、1.7億股，同時收回8.6億股、0.5億股，兩天轉融券餘量實際累計淨減少4.6億股，當週轉融券餘額下降54億元，降幅14%。

　　指數成分股調整，轉融券被動“調結構”

　　熟悉市場的人士向記者反映，根據指數編制方案，指數成分股每半年調整一次，本次深證指數、中證指數分別於6月12日、6月14日實施調整，其中市場主流交易品種中證500和中證1000成分股數量調整了10%，合計涉及150只股票。

　　受此影響，轉融券出借人持倉和融券投資者風險對沖策略相應作出調整，需要收回被調出成分股等存量出借股份，並出借新納入的成分股等，因此出現大量出借和融券的新老合約集中更替。

　　從數據來看，6月11日（週二）、6月12日（週三）新增出借2.8億股、1.7億股，同時，收回8.6億股、0.5億股，兩天淨減少4.6億股。當週轉融券餘額下降54億元，降幅14%。

　　此前，每半年的指數調整時也會出現同樣情形，屬於正常市場行爲。

　　轉融券規模累計壓降超六成，轉融券規模佔流通市值僅0.05%

　　據市場專家介紹，轉融券爲融券提供了證券來源，而一些專業投資者的融券多用於風險對沖，即持有空頭頭寸的同時會持有多頭股票持倉，不是單邊做空。

　　去年以來，證監會先後採取了禁止限售股出借、降低轉融券效率、嚴禁利用融券實施變相T 0交易等措施，今年2月6日，證監會要求以當日轉融券餘額爲上限，暫停相關機構新增轉融券規模，該政策仍在嚴格執行，未有發生變化。

　　2月6日監管曾對政策進行瞭解讀，一是暫停新增轉融券規模，以現有轉融券餘額爲上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結；二是要求證券公司加強對客戶交易行爲的管理，嚴禁向利用融券實施日內迴轉交易（變相T 0交易）的投資者提供融券；三是持續加大監管執法力度，將依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行爲，確保融券業務平穩運行。

　　一方面以現有轉融券餘額爲上限，暫停新增轉融券規模，從總量上限制了融券和轉融券業務規模的擴大；另一方面禁止利用融券實施日內迴轉交易（變相T 0交易），從結構上限制了特定融券策略的交易行爲。

　　2月6日，南方基金、易方達基金、華夏基金等多家基金公司迅速通過官方網站表示，嚴格落實證監會關於融券業務的相關要求，暫停新增轉融通證券出借規模，審慎穩妥推進存量轉融通證券出借規模逐步了結，確保相關業務平穩運行。據財聯社記者瞭解到，上述政策也未發生變化。

　　一套組合拳下來，市場存量的融券規模下降明顯。截至6月14日（週五），轉融券餘額340億元，較2月6日政策發佈時下降536億元，降幅61%，爲今年以來的最低水平，轉融券規模僅佔A股流通市值的0.05%，對市場影響較小。

　　限售股融券已經直接被叫停。3月15日，證監會發布《關於加強上市公司監管的意見（試行）》，首次以明確態度禁止大股東、董事、高管參與以本公司股票爲標的物的衍生品交易，禁止限售股轉融通出借、限售股股東融券賣出，防範利用“工具”繞道減持。

　　在業內看來，禁止限售股轉融通出借、限售股融券賣出，禁止客戶利用融券實施日內迴轉交易，打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行爲，反映出監管機構呵護市場的決心，有利於進一步加強融券業務的監管，確保融券業務平穩運行。在肯定融券促進價格發現的正向作用之下，更加註重提升不同類型投資者交易公平性。

　　值得注意的是，券商已經修訂了轉融券出借協議，可出借的券源僅是可以出借的證券僅爲交易所和證券金融公司公佈的標的證券。撮合成交部分則是要按照相關交易進行，不再“實時交易”，而是採取T 1模式。從系統上保障了政策的執行。

　　證監會還表示，下一步將堅持問題導向和目標導向，充分評估並完善融券與轉融券規則，加強融券與轉融券逆週期調節。同時，持續加大行爲監管和穿透式監管力度，對大股東、相關機構通過多層嵌套、融券“繞道”減持限售股等違法違規行爲，依法嚴肅查處。